|
инвестиций. В итоге, но мнению Маренкова, представляется невозможным выделение двух самостоятельных видов инвестиций реальных и финансовых в связи с отсутствием особых различий между ними, следствием чего является отсутствие четкого критерия разграничения этих вложений свободных денежных средств. Анализ теоретических выводов автора не вызывает сомнений в их логической обоснованности. Но в качестве объектов вложения финансового капитала в данном случае рассматриваются исключительно ценные бумаги (государственные, частные инвестиционных фондов и пр.), а такие финансовые активы как, например, банковские депозиты исключаются. По нашему мнению, можно лишь отчасти согласиться с автором, помещение свободных денежных средств в банк в принципе можно считать инвестированием, поскольку в данном случае ресурсы преобразовываются в затраты, с целью дальнейшего получения прибыли. Полученный доход не всегда направляется на развитие производства и, как правило, вообще не имеет никакой взаимосвязи с реальным сектором, что особенно актуально для отечественной экономики. На наш взгляд, утверждение об идентичности объекта вложения капитала как для финансовых, так и для реальных инвестиций обоснованно лишь для условий, предлагаемых совершенной рыночной экономикой, а для существующей ситуации в России оно преждевременно. Некоторые исследователи дополнительно выделяют еще два вида инвестиций интеллектуальные, связанные с приобретением патентов, лицензий, ноу-хау и др., а также альтернативные инвестиции, связанные с помещением капитала в предметы искусства, марки и прочее. По отношению к росту прибыльности инвестиции подразделяют на [114]: о пассивные инвестиции (поддержание производства); о активные инвестиции (расширение производства). По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции [99]: о краткосрочные инвестиции вложения средств на период до одного 37 |
неконтролирующие (обеспечивающие владение меньшим количеством акций) [111]. Автор доказывает, что в конечном итоге инвестиции в ценные бумаги являются вложением в создание новых предприятий или развитие (расширение) существующих производств (со стороны организаций, аккумулирующих свободные средства для этих целей), поскольку выпуск акций или облигаций имеет своей целью опосредованное осуществление реальных инвестиций. В итоге, по мнению Маренкова, представляется невозможным выделение двух самостоятельных видов инвестиций реальных и финансовых в связи с отсутствием особых различий между ними, следствием чего является отсутствие четкого критерия разграничения этих вложений свободных денежных средств. Анализ теоретических выводов автора не вызывает сомнений в их логической обоснованности. Но в качестве объектов вложения финансового капитала в данном случае рассматриваются исключительно ценные бумаги (государственные, частные инвестиционных фондов и пр.), а такие финансовые активы как, например, банковские депозиты исключаются. По нашему мнению, можно лишь отчасти согласиться с автором, помещение свободных денежных средств в банк в принципе можно считать инвестированием, поскольку в данном случае ресурсы преобразовываются в затраты, с целью дальнейшего получения прибыли. Полученный доход не всегда направляется на развитие производства и, как правило, вообще не имеет никакой взаимосвязи с реальным сектором, что особенно актуально для отечественной экономики. На наш взгляд, утверждение об идентичности объекта вложения капитала, как для финансовых, так и для реальных инвестиций обоснованно лишь для условий, предлагаемых совершенной рыночной экономикой, а для существующей ситуации в России оно преждевременно. Эффективность использования реальных инвестиций и значительной степени зависит от структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам, направлению использования и их доля в общих инвестициях. В отечественной литературе различные авторы выделяют несколько видов структур капиталообразующих инвестиций. На наш взгляд, основными являются 16 металлургию составили почти треть от всех реальных инвестиций в экономике. В то же время на развитие таких прогрессивных отраслей промышленности, как машиностроение и химическая промышленность в 2004 году было направлено немногим более 4,8% реальных инвестиций. По отношению к росту прибыльности инвестиции подразделяют на[129]: пассивные инвестиции (поддержание производства); активные инвестиции (расширение производства). По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции [111]: краткосрочные инвестиции вложения средств на период до одного года, имеющие спекулятивный характер (к ним относятся вложения инвестиционных компаний в создание небольших быстроокупаемых производств, быстрореализуемых коммерческих проектов, сюда также входят депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов, быстрореализуемых ценных бумаг; долгосрочные инвестиции вложения средств на срок свыше трех лет (связаны с реализацией крупных и долговременных инвестиционных проектов, предполагающих возведение новых зданий и сооружений или их реконструкцию, вложения в человеческий фактор, в образование). По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов [74]: агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска, высокой прибыльностью и низкой ликвидностью; умеренные инвестиции отличаются средней степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений; консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью. По совместимости осуществления различают инвестиции независимые, 19 |