|
заменяются новыми; о инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или процессов; о инвестиции на изменение программы выпуска (пропорционального состава программы выпуска); о инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта; о инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды. По степени контроля процесса инвестирования со стороны собственника предприятия можно классифицировать на: о вынужденные инвестиции предприятие осуществляет инвестиции под давлением собственника; о независимые инвестиции процесс осуществления вложений производится без контроля собственника. Важность использования данной классификации объясняется следующими причинами. В условиях, когда собственник ограничивает возможность выбора предприятием источника и метода финансирования инвестиций, объекта инвестирования, перспективность дальнейшей деятельности фактически определяется субъективным желанием владельца развивать производство или получить прибыль, распродав активы за короткий период времени. Практика показывает, если собственник осуществляет финансирование капитальных вложений подконтрольного производства, совокупные затраты предприятия увеличиваются на размер дополнительной прибыли, требуемой инвестором собственником (в данном случае не принимается во внимание взаимосвязанная деятельность крупных холдингов). Отечественная промышленность функционирует не только в условиях жесткой конкуренции со стороны иностранных производителей, по и в неизменной 40 |
нематериальные инвестиции 2. С точки зрения направленности действий: инвестиции на основание проекта инвестиции на расширение реинвестиции Расшифровка классификации инвестиций относительно объекта приложения идентична представленной ранее. Инвестиции на основание проекта (начальные инвестиции) или неттоинвестиции, осуществляются при основании или покупке предприятия. Инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции), направляются на увеличение производственного потенциала. К реинвестициям, т.е. направлению вновь созданных инвестиционных средств на приобретение или изготовление новых средств производства, с целью поддержания состава основных фондов предприятия, можно отнести: инвестиции на замену, в результате которых имеющиеся объекты заменяются новыми; инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или процессов; инвестиции на изменение программы выпуска (пропорционального состава программы выпуска); инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта; инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды. Также можно выделить брутто-инвестиции, состоящие из неттоинвестиций и реинвестиций. Принятие решения об инвестициях является стратегической, одной из наиболее важных и сложных задач управления. При этом в сфере интересов 21 инвестора оказываются практически все аспекты экономической деятельности предприятия, начинай от окружающей социальноэкономической среды, показателей инфляции, налоговых условий, состояния и перспектив развития рынка, наличия производственных мощностей, материальных ресурсов и заканчивая стратегией финансирования проекта[79]. Приведенные классификации инвестиций достаточны для определения направлений финансирования, а также всестороннего анализа качества их использования на уровне предприятий. Однако во всех рассмотренных классификациях не учитывается важный в современных условиях хозяйствования признак степень контроля процесса инвестирования со стороны собственника предприятия. Можно рекомендовать к использованию данный классификационный признак. В соответствии с признаком «степень контроля процесса инвестирования» со стороны собственника предприятия классификацию можно представить следующим образом: вынужденные инвестиции предприятие осуществляет инвестиции под давлением собственника; независимые инвестиции процесс осуществления вложений производится без контроля собственника. Важность использования данной классификации объясняется следующими причинами. В условиях, когда собственник ограничивает возможность выбора предприятием источника и метода финансирования инвестиций, объекта инвестирования, перспективность дальнейшей деятельности фактически определяется субъективным желанием владельца развивать производство или получить прибыль, распродав активы за короткий период времени. Практика показывает, если собственник осуществляет финансирование капитальных вложений подконтрольного производства, совокупные затраты предприятия увеличиваются на размер дополнительной прибыли, требуемой инвестором собственником (в данном 22 случае не принимается во внимание взаимосвязанная деятельность крупных холдингов). Отечественная промышленность функционирует не только в условиях жесткой конкуренции со стороны иностранных производителей, но и в неизменной ситуации финансовой нестабильности, когда приоритет отдается краткосрочным вложениям с быстрой отдачей и коротким сроком окупаемости. Стабильное функционирование производства невозможно без своевременного финансирования наиболее важных инвестиционных вложений, способных не только поддержать существующий производственный уровень, но и обеспечить высокую конкурентоспособность выпускаемой продукции. Ограниченность инвестиционного маневрирования и контроль со стороны собственника вынуждают предприятия подвергать, максимально жесткой проверке предполагаемые варианты капитальных вложений, осуществляемых за счет собственных средств. Считаем, что предложенный классификационный признак должен учитываться в ходе проведения аналитического исследования, поскольку ситуацию, когда в структуре инвестиций преобладают объекты вложения, продиктованные желанием собственника, не всегда можно считать благоприятной для хозяйствующего субъекта. Разграничение категории «инвестиции» по систематизированным признакам представлено в таблице 1.3. • Важной категорией инвестиционного менеджмента являются инвестиционная деятельность. Под инвестиционной деятельностью следует понимать целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (портфеля) и обеспечения ее реализации «инвестиционная деятельность вложение инвестиций и 23 |