|
56 депозитарной модели развития финансового института (привлеченные средства клиентов помещаются на расчетные счета и депозиты) и модели ипотечного банка (продажа долговых и заемных обязательств на вторичном рынке частным инвесторам). Оба источника мобилизации финансовых ресурсов могут быть использованы в рамках одного кредитного института, отличаясь по способу привлечения и срокам согласования с активными операциями но долгосрочному кредитованию. Домашние хозяйства инвестируют сбережения в ипотечные активы через специальные институты, входящие в инфраструктуру финансового рынка и имеющие долгосрочные сберегательные программы: пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды и т. д. Инвестиционные институты размещают привлеченные сбережения в ценные бумаги, формирующие механизм обеспечения кредитных контрактов. Поток платежей по погашению и обеспечению доходности облигаций формируется за х счет погашения кредитов домашними хозяйствами. М ногообразие механизмов мобилизации кредитных ресурсов связано со спецификой построения финансово-кредитных систем различных стран, определяется особенностями механизма развития финансово-кредитных институтов по проведению ипотечных операций, а также условиями функционирования субъектов системы ипотечного кредитования на рынках недвижимости и ценных бумаг. Эффективность институционального механизма формирования ресурсной базы ипотечного кредитования достигается только при наличии соответствующих экономических, социальных и правовых условий, при создании финансовой инфраструктуры. В мировой практике существует несколько моделей ипотечного рынка. Сравнительный анализ таких моделей, проводившийся ранее многими исследователями, позволяет выявить особенности каждой из них и определить возможность их использования в России с учетом специфики ее условий. Так, модель функционирования российской банковской системы на со |
55 ства клиентов помещаются на расчетные счета и депозиты) и модели ипотечного банка (продажа долговых и заемных обязательств на вторичном рынке частным инвесторам). Оба источника мобилизации финансовых ресурсов могут быть использованы в рамках одного кредитного института, отличаясь по способу привлечения и срокам согласования с активными операциями по долгосрочному кредитованию. Домашние хозяйства инвестируют сбережения в ипотечные активы через специальные институты, входящие в инфраструктуру финансового рынка и имеющие долгосрочные сберегательные программы: пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды и т. д. Инвестиционные институты размещают привлеченные сбережения в ценные бумаги, формирующие механизм обеспечения кредитных контрактов. Поток платежей по погашению и обеспечению доходности облигаций формируется за счет погашения кредитов домашними хозяйствами. Многообразие механизмов мобилизации кредитных ресурсов связано со спецификой построения финансово-кредитных систем различных стран, определяется особенностями механизма развития финансово-кредитных институтов по проведению ипотечных операций, а также условиями функционирования субъектов системы ипотечного кредитования на рынках недвижимости и ценных бумаг. Эффективность институционального механизма формирования ресурсной базы ипотечного кредитования достигается только при наличии соответствующих экономических, социальных и правовых условий, при создании финансовой инфраструктуры. В мировой практике существует несколько моделей ипотечного рынка. Сравнительный анализ таких моделей, проводившийся ранее многими исследователями, позволяет выявить особенности каждой из них и определить возможность их использования в России с учетом специфики ее условий. Так, модель функционирования российской банковской системы на современном этапе наиболее близка к предоставлению ипотечных кредитов по V |