|
Следует иметь в виду, что в нашей стране иные темпы инфляции, иные циклы макрои микроэкономики, а также другие уровни фондо-, энергои трудоемкости производства, производительности труда, иное налоговое бремя [67]. В силу этого невозможно механически использовать приведенные выше значения коэффициентов в российских условиях. Однако саму модель, с числовыми значениями, соответствующими реалиям российского рынка, можно было бы применить, если бы отечественные учет и отчетность обеспечивали достаточно представительную информацию о финансовом состоянии предприятия. Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности). Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altaian) [39]. Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiplediscriminant analysis MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых ' показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и (1.7) результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид [89]: Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + Х 5, где XI оборотный капитал/сумма активов; Х2 нераспределенная прибыль/сумма активов; ХЗ операционная прибыль/сумма активов; Х4 рыночная стоимость акций/задолженность; Х5 выручка/сумма активов. Альтмана показали что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +2,2], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются безусловнонесостоятельными, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности. |
Следует иметь в виду, что II стране иные темпы инфляции, иные циклы макрои микроэкономики, а также другие уровни фондо-, энергои трудоемкости производства, производительности труда, иное налоговое бремя [67]. В силу этого невозможно механически использовать приведенные выше I значения коэффициентов в российских условиях. Однако, саму модель с числовыми значениями, соответствующими реалиям российского рынка, можно было бы применить, если бы отечественные учет и отчетность обеспечивали достаточно представительную информацию о финансовом состоянии предприятия. Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности). Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman) [39]. Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид: Z = 1,2X1 + f,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + Х 5, где (4) XI оборотный капитал/сумма активов; Х2 нераспределенная прибыль/сумма активов; ХЗ операционная прибыль/сумма активов; Х4 рыночная стоимость акций/задолженность; Х5 выручка/сумма активов. Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99, попадают в число финансовоустойчивых, предприятия, для которых Z<1,81, являются, безусловно |