Оценка затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода. Очевидно, что составляющие затрат и результатов распределены на значительном отрезке времени, поэтому при прочих равных условиях неравноценны. При оценке эффективности инвестиционных проектов соизмерение показателей разновременных затрат и результатов осуществляется приведением их к начальному или другому, наперед заданному, фиксированному моменту времени. Данная операция называется, как известно, дисконтированием, в ее основе лежит норма дисконта Е, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Величина нормы дисконта складывается их трех составляющих: темпа инфляции, минимальной реальной нормы прибыли, коэффициента, учитывающего степень риска. Для анализа рассматриваемых процессов, примем норму дисконта равную нулю. Это обусловлено тем, что затраты, как правило, производятся единовременно, а результат получается в течение переходного процесса, длительность которого невелика. Показателями инвестиционного процесса являются период экономической жизни, объем инвестиций, прибыль, рентабельность, ликвидность, срок окупаемости вложенных средств. Для оценки эффективности необходимо рассмотреть все результативные показатели и ранжировать их по приоритетам инвестора. Рассмотрим оценку эффективности системы, описание которой приведено в п.п. 2.3, 3.1. Данные для исследовании получены по научным отчетам НИИПИГАЗа. Для исследования эффективности инвестиционного процесса, целью которого является адаптация предприятия к изменению спроса на его продукцию путем перехода от одного объема производства к другому с минимальными потерями для 10% изменения спроса построены зависимости основных результативных показателей (рис. 3.1 3.3). |
-коммерческой эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников; -бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета; -экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Для оценки эффективности адаптации будем рассматривать показатели экономической эффективности проектов, учитывающие затраты и результаты инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Окончательное решение о целесообразности инвестиций на адаптацию следует осуществлять на основе рассмотрения всех результативных показателей, которые имеет смысл соотносить с точки зрения их приоритетности. В соответствии с целями инвестиционного процесса существуют два основных алгоритма выбора оптимальной инвестиционной альтернативы в условиях ограниченности финансовых ресурсов. При максимизации прибыли критериальным является показатель чистого дисконтированного дохода при максимизации ликвидности показатели внутренней нормы доходности и срока окупаемости. Оценка затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода. Очевидно, что составляющие затрат и результатов распределены на значительном отрезке времени, поэтому при прочих равных условиях неравноценны. При оценке эффективности инвестиционных проектов соизмерение показателей разновременных затрат и результатов осуществляется приведением их к начальному или другому, наперед заданному, фиксированному моменту времени. Данная операция называется, как известно, дисконтированием, в ее основе лежит норма дисконта Е, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Величина нормы дисконта складывается их трех составляющих: темпа инфляции, 115 минимальной реальной нормы прибыли, коэффициента, учитывающего степень риска. Для анализа рассматриваемых процессов, примем норму дисконта равную нулю. Это обусловлено тем, что затраты, как правило, производятся единовременно, а результат получается в течение переходного процесса, длительность которого невелика. Показателями инвестиционного процесса являются период экономической жизни, объем инвестиций, прибыль, рентабельность, ликвидность, срок окупаемости вложенных средств. Для оценки эффективности необходимо рассмотреть все результативные показатели и ранжировать их по приоритетам инвестора. Рассмотрим оценку эффективности системы, описание которой приведено в п.2.3, 3.1 данные для исследований получены в результате расчетов. Для исследования эффективности инвестиционного процесса, целью которого является адаптация предприятия к изменению спроса на его продукцию путем перехода от одного объема производства к другому с минимальными потерями для 10% изменения спроса построены зависимости основных результативных показателей (рис.3.6 3.11). Зависимость суммарных потерь, суммарной величины затрат и потерь от объема инвестиций 116 О + с 3 0 0 2 5 0 с 2 0 0 1 5 0 1 0 0 5 0 0 О 2 0 4 0 6 0 8 0 с Рис.3.6. — суммарная величина затрат и потерь, потери,обусловленные несоответствием спроса и предложения. Из рис.3.6 видно, что суммарная величина затрат и потерь перестает убывать после отметки в 13 единиц (здесь имеется в виду условные единицы. штттщщшшж еяж Ш ёШ I I t i l I Г v;# :« ? !.V ’:; ::: :!,;!iJ iv I:: • ! ii;iS d iH !% 5 :« 6 ;ч ;•IV■ : ■ '■ ■ ■ • ■ ! :............... 1;. ■ ivi:. ■ ■')•!-ur;1I-■ ■ ir-.ri:’:, t . \ ^ :г*.v‘!;!ri ii,™ . liL i § 1 ? ■ § » !;% ? il:! ! ? ! < ■ 5 •" t'J i — i-------■■■■■ ■ . ■ i l.l.I L 'n ','. I. ■ . 'i . : .: v M ~ :: v if V . r I . !' r |