|
акционеров как высшего органа управления и исполнительных органов власти, промежуточный орган управления Совет директоров (наблюдательный совет). Не вмешиваясь в оперативное руководство предприятием, члены Совета директоров могут своевременно принимать стратегические решения в интересах акционеров. Вместе с тем необходимо подчеркнуть двойственность сложившегося механизма реализации интересов акционеров. Миноритарные акционеры (с незначительными пакетами акций), как правило, мало заинтересованы в управлении компанией, они ориентированы в большинстве случаев на получение доходов. Осуществить контроль за менеджментом и оказать влияние на него через участие в работе собраний и заседаний Совета директоров могут лишь собственники крупных пакетов акций. У мелкого акционера в условиях нормального финансового рынка остается лишь возможность продать свои акции, что создает массовый сброс акций с соответствующими последствиями для компании и менеджмента. Поскольку влияние мелких акционеров на принятие решений минимально, менеджмент и владельцы крупных пакетов акций для усиления своего контроля широко используют «разводнение» акционерного капитала, ограничивая количество акций и тем самым максимальное количество голосов, принадлежащих одному акционеру. Таким образом, организационные аспекты функционирования открытого акционерного общества усиливают отделение контроля и управления от собственности. Следует также отметить, что последнее обстоятельство является, в определенном смысле, минусом для собственников, ибо содержит в себе угрозу потери собственности: наемные топ-менеджеры, не будучи собственниками, случайно (или закономерно) могут привести корпорацию к банкротству, а значит и к смене собственника. Наемный менеджмент, наконец, может сознательно подвести к смене собственника, руководствуясь своими личными мотивами (доступ к собственности управляемых компаний) или интересами конкурентов, не забывая при этом свои собственные. Подтверждение этому дает современная |
подчеркивает этичность поведения и социальную ответственность открытого акционерного общества. Выпуск ценных бумаг дает возможность процветающим ОАО привлекать в целях развития финансовые капиталы как физических лиц, так и предприятий. Прямая мобилизация средств населения является мощным резервом финансовых ресурсов предприятия. Это делает стабильным финансирование с ограничением его лишь параметрами эффективности использования привлекаемых средств. Безусловно, важно, что такой механизм позволяет инвесторам распределять риск вложений и регулировать их доходность, по своему усмотрению пересматривая структуру портфеля приобретенных ценных бумаг (выше риск ниже доходность, и наоборот). Вместе с тем необходимо подчеркнуть двойственность сложившегося механизма реализации интересов акционеров. Акционеры с незначительными пакетами акций, как правило, мало заинтересованы в управлении компанией, они ориентированы в большинстве случаев на получение доходов. Осуществить контроль за менеджментом и оказать влияние на него через участие в работе собраний и заседаний Совета директоров могут лишь собственники крупных пакетов акций. У мелкого акционера в условиях нормального финансового рынка остается лишь возможность продать свои акции. Таким образом, организационные аспекты функционирования открытого акционерного общества усиливают отделение контроля и управления от собственности. Наконец, разделение функции принятия риска (права собственности на остаточный доход) и функции управления (права на принятие большей части решений) дает возможность организации подбирать наиболее талантливых менеджеров независимо от того, насколько велико или мало их личное богатство. Но открытая корпорация не свободна от некоторых проблем. Когда фирма, стремясь извлечь преимущества из экономии от масштаба, становится 73 |