|
Российская модель участия в собственности является, в определенной степени, антиподом американской. Если в системе ISOP работники выкупают капитал у собственников, то в российской модели, напротив, отдают полученные в ходе приватизации акции в доверительное управление руководству предприятий, владеющему крупным пакетом акций. Причина этого в том, что на абсолютном большинстве российских предприятий акционирование проходило по второму варианту, когда контрольный пакет акций оставался в руках трудового коллектива, а руководство предприятий получало 5% уставного капитала АО бесплатно, пользуясь при покупке остальной части акций теми же привилегиями, что и другие его члены. Более того, на начальном этапе приватизации, когда фондовый рынок был неразвит (а практически отсутствовал вовсе), никто не мешал одной части населения продавать свои ваучеры, а другой скупать их. В рамках отдельного предприятия делать это было легче. К настоящему моменту собственники крупных пакетов акций определились и в их интересах не допустить передела собственности в пользу «чужих», а для этого необходимо сконцентрировать в одних руках акции мелких держателей, тем более, что ситуация в экономике очень этому способствует. Макроэкономический спад прекратился, хотя и подъема тоже пока нет. Доходность по государственным ценным бумагам упала. Прибыль на разнице между курсом рубля и доллара сделать проблематично. Держателям крупных пакетов акций предприятий (новым собственникам из числа руководства) как воздух нужны инвестиции, но при этом они не хотят терять контроль за своей собственностью и экономическую независимость, обретенную с таким трудом. Крупные банки представители ФПГ, готовы вкладывать средства в регионы, но иод солидное обеспечение. Компромисс здесь весьма возможен. Взяв акции в доверительное управление у своих работников, руководство предприятий, контролируя до 70% акций своих организаций, вполне может позволить банкам скупить оставшиеся 30%. Тем самым, одни получают средства на развитие, на осуществление выгодных |
этакий “непрерывный референдум” по каждому вопросу. При этом, совершенно упускается из виду, что сколько людей столько и мнений, и, не все они отличаются здравым смыслом, достаточной компетентностью и стратегическим мышлением; что экстремальная ситуация (а переходная экономика сопряжена с ней) требует не диспутов, а жесткого авторитарного принятия решений, на которые способны только специалисты (либо собственники, либо нанятые собственниками). В современных условиях для России нужна своя, особая модель такого участия. И отечественная практика ее уже создала. Российская модель участия в собственности является, в определенной степени, антиподом американской. Если в системе ЭСОП работники выкупают капитал у собственников, то в российской модели, напротив, отдают полученные в ходе приватизации акции в доверительное управление руководству предприятий, владеющему крупным пакетом акций. Причина этого в том, что на абсолютном большинстве российских предприятий акционирование проходило по второму варианту, когда контрольный пакет акций оставался в руках трудового коллектива, а руководство предприятий получало 5% уставного капитала АО бесплатно, пользуясь при покупке остальной части акций теми же привилегиями, что и другие его члены. Более того, на начальном этапе приватизации, когда фондовый рынок был неразвит (а практически отсутствовал вовсе), никто не мешал одной части населения продавать свои ваучеры, а другой скупать их. В рамках отдельного предприятия делать это было легче. К настоящему моменту собственники крупных пакетов акций определились и в их интересах не допустить передела собственности в пользу “чужих”, а для этого необходимо сконцентрировать в одних руках акции мелких держателей, тем более, что ситуация в экономике очень этому способствует. Макроэкономический спад прекратился, хотя и подъема тоже пока нет. Доходность по государственным ценным бумагам упала. Прибыль на разнице между курсом рубля и доллара сделать проблематично. Крупные российские 54 капиталы, сосредоточенные в центре, просто обречены вкладывать средства в развитие предприятий в регионах. Летом 1997 года по сути начался раздел российских регионов между крупными ФПГ.1 Держателям крупных пакетов акций предприятий (новым собственникам из числа руководства) как воздух нужны инвестиции, но при этом они не хотят терять контроль за своей собственностью и экономическую независимость, обретенную с таким трудом. Крупные банки представители ФПГ, готовы вкладывать средства в регионы, но под солидное обеспечение. Компромисс здесь весьма возможен. Взяв акции в доверительное управление у своих работников, руководство предприятий, контролируя до 70% акций своих организаций, вполне может позволить банкам скупить оставшиеся 30%. Тем самым, одни получают средства на развитие, на осуществление выгодных бизнеспроектов, а другие выгодное вложение капитала в российскую экономику, способное при благоприятной экономической конъюнктуре принести неплохие дивиденды. За новыми собственниками остается функция контроля за действиями управленческого персонала, основанная на постоянной учебе и информации. Разумеется, рядовые работники предприятия даже в качестве собственников не могут обладать всей полнотой информации о финансовом положении предприятия в каждый данный момент, тем более, что часть такой информации является коммерческой тайной. Подобное противоречие может быть разрешено путем направления работниками-собственниками своих представителей в Совет директоров (по квоте в соответствии с Уставом АО). Кроме того, доверительное управление акциями мелких собственников невозможно без установления партнерских отношений между руководством 1 Достаточно вспомнить серию публикаций в галете «Новые известия» в конце сентября 1998 года (№3, 180-182). где речь идет о том как крупнейшие ФПГ и входящие в их состав банки делят с помощью региональных властей Россию на сферы экономического влияния. |