|
контрактам. Определенным обеспечением могут быть и сумма неснижаемого остатка средств на счетах клиента, недвижимость. Необходимо сказать о форме выдачи инвестиционных кредитов. Как правило, живых денег заявителю не дают; тем более банк не делает никаких авансовых выплат. Банк не перечисляет сумму кредита на текущий счет заемщика он оплачивает его расходы в соответствии с утвержденной сметой. Получатель инвестиций, как правило, должен своими средствами покрывать не менее 50% стоимости проекта. Важный этап перспективная оценка сбыта проектной продукции. Желательно, чтобы сбыт подтверждался не только маркетинговыми исследованиями, но и конкретными договорами на поставку с указанием сроков, объемов и цен. Все перечисленные выше проблемы банк при выдаче инвестиционного кредита решает в первую очередь. В существующих методических рекомендациях главный акцент делается на подробный анализ предстоящего производственного процесса, что для банка представляется не особо важным. Анализ производственной программы дает ему лишь представление о размере требующихся для проекта денежных ресурсов и график потребности в них; большинство разделов предлагаемых методических рекомендаций не содержат полезной информации. Проблема маркетингового обеспечения проекта заключается в том, что его разработку целесообразно доверять не специалистам кредитуемого предприятия, а маркетинговым фирмам, специализирующимся на рыночных исследованиях. Особая проблема методической оценки проекта состоит в ее трудоемкости, а, следовательно, и высоких пред инвестиционных затратах. Таким образам, на современном этапе необходимо усовершенствовать существующее методическое обеспечение в следующих направлениях: • оценка рынка сбыта; • оценка гарантий, форм возврата; • дополнительное участие банка в управлении и прибылях предприятия; • оценка инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности. Последнее направление особенно важно в современных условиях переходного этапа экономики. Подход экономической теории к оценке инвестиционных проектов сводится к определению их вклада в благосостояние инвестора (или собственников предприятия, финансирующие инвестиционный проект), т.е. тот, кто принимает решения, должен выяснить, компенсируют ли будущие доходы от инвестиций первоначальные и будущие издержки, необходимые для реализации проекта. Поэтому, по нашему мнению, нужно рассмотреть, как сведения, полученные в результате финансового анализа, можно использовать на практике. 15 |
щ 15 возврата кредита (либо под залог ликвидной продукции, либо под ценные бумаги, либо под гарантию другого банка и пр.). В условиях функционирования финансово-промышленной группы предприятие-заемщик должно быть членом ФПГ. Приобретение банком акций и контроль над деятельностью данного предприятия и служит такой гарантией. Любое предприятие это, прежде всего, основные фонды; поэтому, покупая производство, банки предпочитают не вкладывать средства в проекты, которые начинаются с нулевого цикла, экономя и на капитале, и на сроках реализации проектов. Другим путем обеспечения гарантий возврата средств может быть участие банка в создаваемом под конкретный инвестиционный проект предприятии. Причем инвестиционный кредит в таком случае не является основной формой финансирования проектов. Банк может пойти на создание щ АО, ООО или взять на себя андеррайтинг следующих выпусков акций существующих организаций, привлекая, таким образом, капитал для проекта. Традиционная форма обеспечения кредита залог. НаприМер, выдавая инвестиционный кредит, Внешторгбанк требует залог в размере от 50% до 100% от суммы проекта. Обеспечение принимается акциями российских предприятий, переуступкой прав на получение выручки по экспортным контрактам. Определенным обеспечением могут быть и сумма неснижаемого остатка средств на счетах клиента, недвижимость. Необходимо сказать о форме выдачи инвестиционных кредитов. Как правило, живых денег заявителю не дают; тем более банк не делает никаких авансовых выплат. Банк не перечисляет сумму кредита на текущий счет заемщика он оплачивает его расходы в соответствии с утвержденной сметой. Получатель инвестиций, как правило, должен своими средствами покрывать не менее 50% стоимости проекта. Важный этап перспективная оценка сбыта проектной продукции. Желательно, чтобы сбыт подтверждался не только маркетинговыми исследованиями, но и конкретными договорами на поставку с указанием V сроков, объемов и цен. Все перечисленные выше проблемы банк при выдаче инвестиционного кредита решает в первую очередь. В существующих методических рекомендациях главный акцент делается на подробный анализ предстоящего производственного процесса, что для банка представляется не особо важным. Анализ производственной программы дает ему лишь представление о размере требующихся для проекта денежных ресурсов и график потребности в них; большинство разделов предлагаемых методических рекомендаций не содержат полезной информации. Проблема маркетингового обеспечения проекта заключается в том, что его разработку целесообразно доверять не специалистам кредитуемого предприятия, а маркетинговым фирмам, специализирующимся на рыночных исследованиях. 16 Особая проблема методической оценки проекта состоит в ее трудоемкости, а, следовательно, и высоких прединвестиционных затратах. Таким образам, на современном этапе необходимо усовершенствовать существующее методическое обеспечение в следующих направлениях: • оценка рынка сбыта; • оценка гарантий, форм возврата; • дополнительное участие банка в управлении и прибылях предприятия; • оценка инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности. Последнее направление особенно важно в современных условиях переходного этапа экономики. Подход экономической теории к оценке инвестиционных проектов * сводится к определению их вклада в благосостояние инвестора (или собственников предприятия, финансирующие инвестиционный проект), т.е. тот, кто принимает решения, должен выяснить, компенсируют ли будущие доходы от инвестиций первоначальные и будущие издержки, необходимые для реализации проекта. Поэтому, по моему мнению, нужно рассмотреть, как сведения, полученные в результате финансового анализа, можно использовать на практике. С. Бурчел выдвинул альтернативную модель того, как на самом деле менеджеры могут использовать бухгалтерскую информацию3. Для этого он выделил ее восемь направлений (ролей). 1.Рациональная (инструментальная) роль — помочь рационально принять оптимальные инвестиционные решения, чтобы достичь целей предприятия (концепция экономической целесообразности). 2. Символическая роль — продемонстрировать всем, что решения были приняты «рационально». 3. Ритуальная роль — узаконить «иррациональность» людей, принимающих решения, создавая ритуалы, чтобы затруднить понимание * того, что происходит, и усложнить внесение изменений в происходящее. 4. Мифическая роль — принять на веру всевозможные «мифы» в качестве объяснения различных явлений. «Мифы» служат для того, чтобы свести сложные взаимосвязи до уровня, понятного тем, кто принимает решения. 5. Политическая роль — использовать бухгалтерскую информацию, чтобы достичь политического влияния, или в качестве аргументов при решении спорных вопросов. 6. Узаконивающая роль — оправдать и обосновать ужеодобренные решения, основой для принятия которых послужили голословные и необоснованные утверждения. 7. Дисциплинарная роль — использовать бухгалтерскую информацию в 3 Burchell S., CJubb С., Hopwood A. The roles of accounting in organizations and society // Accounting, organizations and society. 1980. Vol. 5(1). P. 5-27. |