Проверяемый текст
Руденко, Дмитрий Владимирович; ВЫЯВЛЕНИЕ И РЕАЛИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ В РЕГИОНЕ (Диссертация 2004)
[стр. 81]

81 В рамках исследования проводился анализ показателей 87 субъектов РФ, по которым была доступна информация, достаточная для анализа относительной кредитоспособности по состоянию на 01.01.2007.
В процессе исследования проводился анализ двух групп критериев: • критерии, определяющие финансовое состояние региона (базируются на данных месячных отчетов об исполнении бюджетов субъектов РФ по состоянию на 1 января
2007 года, а также данные органов региональной власти об объемах государственного долга); • критерии, определяющие уровень экономического развития региона и создающие предпосылки формирования доходной части бюджета (базируются на данных Госкомстата по состоянию на 1 января 2007 года).
Источником информации об исполнении бюджетов субъектов РФ является Министерство финансов РФ.
В группу критериев, определяющих финансовое состояние региона, входят: • отношение государственного долга к собственным доходам бюджета;доля собственных доходов в общем объеме доходов; • объем собственных доходов бюджета; • отношение дефицита бюджета к доходам бюджета;доля средств, направляемых в бюджеты других уровней, в расходах;доля выделяемых кредитов и бюджетных ссуд в расходах.
Объем государственного долга по отношению к собственным доходам бюджета является наиболее значимым критерием, определяющим долговую нагрузку на бюджет и, соответственно, кредитоспособность региона.

Очевидно, что чем больше долг субъекта РФ, тем выше риск неисполнения обязательств.
Доля собственных доходов в общем объеме доходов.

К собственным доходам бюджетов субъектов РФ относятся все доходы бюджета без учета финансовой помощи бюджетов других уровней.
Уровень собственных доходов регионального бюджета определяет степень его независимости от федерального центра.
С ростом доли финансовой помощи повышается опасность неисполнения обязательств из-за риска ее несвоевременного поступления.
Кроме того, недостаток собственных доходов говорит о слабости источников формирования доходной базы региона, что также приводит к увеличению вероятности невозврата долгов.
Объем собственных средств в абсолютном выражении характеризует объем собственной доходной базы бюджета субъекта РФ, а, следовательно, позволяет оценить возможности региона выполнять свои обязательства по долгам.
Бюджетный дефицит определяет уровень превышения расходов над доходами регионального бюджета.
Большой дефицит бюджета свидетельствует о несоответствии уровня доходов инвестиционным потребностям региона.
Увеличение дефицита бюджета в настоящем исследовании рассматривается как повышение кредитного риска.
Высокая доля средств, направляемых в бюджеты других уровней (финансовая помощь бюджетам других уровней, включая дотации, субвенции, трансферты), свидетельствует о необходимости Администрациям субъектов РФ оказывать финансовую помощь территориальным образованиям в регионе.
[стр. 83]

83 Сам процесс присвоения рейтинга, то есть оценки возможности и желания Администраций своевременно и в полном объеме расплачиваться по долгам или, другими словами, оценки вероятности неисполнения обязательств перед кредиторами, довольно сложен.
Для качественной оценки вероятности неисполнения заемщиком своих финансовых обязательств необходимо изучение большого количества информационных материалов, включая анализ множества экономических показателей региона, характеризующих возможность , аккумулирования денежных средств, и, следовательно, возможности расплачиваться по долгам, а также изучения кредитной истории, контактов с региональными властями, кропотливого анализа множества неформальных факторов и оценки субъективных предпосылок, главнейшей из которых является желание региональных властей выполнять свои долговые рбязательства.
Для составления первого представления о сравнительной кредитоспособности различных регионов РФ интерес может представлять проведенное экспертами Рейтингового центра АК&М исследование, основанное на анализе ряда доступных широкому кругу заинтересованных лиц формальных показателей.
В исследовании оценивались относительные возможности субъектов Российской Федерации выполнять свои долговые обязательства.
В рамках исследования проводился анализ показателей 87 субъектов РФ, по которым была доступна информация, достаточная для анализа относительной кредитоспособности по состоянию на
01.01.2004.
В процессе исследования проводился анализ двух групп критериев: • критерии, определяющие финансовое состояние региона (базируются на данных месячных отчетов об исполнении бюджетов субъектов РФ по состоянию на 1 января
2004 года, а также данные органов региональной власти об объемах государственного долга); • критерии, определяющие уровень экономического развития региона и создающие предпосылки формирования доходной части бюджета (базируются на данных Госкомстата по состоянию на 1 января 2004 года).
Источником информации об исполнении бюджетов субъектов РФ является Министерство финансов РФ.
В группу критериев, определяющих финансовое состояние региона, входят: • отношение государственного долга к собственным доходам бюджета; • доля собственных доходов в общем объеме доходов; • объем собственных доходов бюджета; • отношение дефицита бюджета к доходам бюджета; • доля средств, направляемых в бюджеты других уровней, в расходах; • доля выделяемых кредитов и бюджетных ссуд в расходах.
Объем государственного долга по отношению к собственным доходам бюджета является наиболее значимым критерием, определяющим долговую нагрузку на бюджет и, соответственно, кредитоспособность региона.


[стр.,84]

84 Очевидно, что чем больше долг субъекта РФ, тем выше риск неисполнения обязательств.
Доля собственных доходов в общем объеме доходов.

К собственным доходам бюджетов субъектов РФ относятся все доходы бюджета без учета финансовой помощи бюджетов других уровней.
Уровень собственных доходов регионального бюджета определяет степень его независимости от федерального центра.
С ростом доли финансовой помощи повышается опасность неисполнения обязательств из-за риска ее несвоевременного поступления.
Кроме того, недостаток собственных доходов говорит о слабости источников формирования доходной базы региона, что также приводит к увеличению вероятности невозврата долгов.
Объем собственных средств в абсолютном выражении характеризует объем собственной доходной базы бюджета субъекта РФ, а, следовательно, позволяет оценить возможности региона выполнять свои обязательства по долгам.
Бюджетный дефицит определяет уровень превышения расходов над доходами регионального бюджета.
Большой дефицит бюджета свидетельствует о несоответствии уровня доходов инвестиционным потребностям региона.
Увеличение дефицита бюджета в настоящем исследовании рассматривается как повышение кредитного риска.
Высокая доля средств, направляемых в бюджеты других уровней (финансовая помощь бюджетам других уровней, включая дотации, субвенции, трансферты), свидетельствует о необходимости Администрациям субъектов РФ оказывать финансовую помощь территориальным образованиям в регионе.

Увеличение доли таких средств снижает возможности финансового маневра, тем самым, повышая кредитный риск.
Увеличение объема выделяемых кредитов приводит к росту риска их невозврата, что соответственно усиливает зависимость финансовой системы региона от качества других заемщиков.
В результате увеличивается риск невыполнения субъектом РФ своих обязательств.
В группу критериев, определяющие уровень экономического развития региона, входят: • отношение задолженности по налогам к объему налоговых платежей; • доля прибыльных предприятий в общем количестве зарегистрированных на территории региона; • сальдо прибылей и убытков предприятий; • денежные доходы населения в расчете на одного жителя.
Отношение задолженности по налогам к общему объему налоговых платежей является наиболее важным фактором, определяющим качество функционирования налоговой системы региона, что, в свою очередь, напрямую связано с формированием налоговых доходов регионального бюджета.
Налоговые доходы это основа доходов бюджета субъекта РФ (около 60%), а, следовательно, рост долгов по налогам нарушает механизм

[стр.,85]

формирования денежных потоков, что в конечном итоге отрицательно влияет на кредитоспособность региона.
Доля прибыльных предприятий на территории региона качественно определяет уровень поступления налога на прибыль в доходную часть регионального бюджета.
На долю налога на прибыль предприятий приходится около 19% суммарных доходов бюджетов.
Ухудшение финансового положения предприятий неминуемо приведет к снижению налоговых поступлений, что обусловит рост кредитного риска.
Как и второй критерий, сальдо прибылей и убытков определяет уровень поступлений налога на прибыль в региональный бюджет.
Этот показатель дополняет предыдущий и определяет абсолютную величину поступления налога на прибыль.
Денежные доходы населения косвенно определяют уровень поступлений налога на доходы физических лиц, которые занимают значительную долю в доходах бюджета.
Эта величина составляет около 17% доходов региональных бюджетов.
Снижение денежных доходов ведет к уменьшению поступления соответствующего налога, что в конечном итоге увеличивает кредитный риск региона.
В таблицах 13 и 14 приведен состав критериев и веса, определяющие их влияние на кредитоспособность региона (определены экспертным путем).
Таблица 13.
Критерии, определяющие финансовое состояние региона______
№ Критерии Вес 1 Отношение государственного долга к собственным доходам бюджета 0.25 2 Доля собственных доходов в общем объеме доходов 0.25 3 Объем собственных доходов бюджета 0.20 1 4 Отношение дефицита бюджета к доходам бюджета 0.15 ! 1 5 Доля средств, направляемых в бюджеты других уровней, в расходах 0.10 j 1 6 Доля выделяемых кредитов и бюджетных ссуд в расходах 0.05 Таблица 14.
Критерии, определяющие уровень экономического развития региона
№ Критерии [ Вес 1 1 Отношение задолженности по налогам к объему налоговых платежей j0.35 2 Доля прибыльных предприятий в общем количестве зарегистрированных на территории региона о.25 3 Сальдо прибылей и убытков предприятий jo.25 4 IДенежные доходы населения в расчете на одного жителя 0.15 J По каждому из критериев определялось место региона на нормированной линейке значений для анализируемых субъектов Российской Федерации, то есть рассчитывалось относительное значение критерия.

[Back]