|
79 Также следует отметить, что открытое производство довольно хорошо работает для маркетинга однородных товаров, сортированных в несколько широко определяемых качественных категорий. Но данная система оказывается недостаточно эффективной для рынка более дифференцированных товаров. Представляется целесообразным остановиться более подробно на хеджировании как стратегии управления риском, поскольку именно эта стратегия явилась ключевой для формирования современной системы вертикальной координации продовольственного рынка. Хеджирование означает процесс перенесения риска на другое лицо (160). Это некоторые действия, направленные в первую очередь на нейтрализацию неблагоприятных ценовых колебаний, поскольку именно ценовой риск является наиболее очевидным для субъектов продовольственного рынка. Хеджирование осуществляется с помощью заключения долговременных или срочных (форвардных, фьючерсных или опционных) контрактов. Изначально срочные контракты возникли именно для целей страхования покупателей и продавцов от будущего неблагоприятного изменения цены. При этом производители подписывают с покупателем или переработчиком контракт перед тем, как продукция готова к реализации, или даже перед тем, как начинается производственный процесс в сельском хозяйстве. Основанный на контрактных соглашениях способ взаимодействия представителей разных звеньев вертикальной цепочки продовольственного рынка между собой представляет собой следующую форму вертикальной координации, называемую контрактной системой (рис. 1). Она имеет существенное отличие от открытого производства: при контрактной системе сельскохозяйственное производство ведется не для запаса (на склад), а для конкретного покупателя (на заказ). Определяющей чертой контрактной системы является то, что при ней маркетинговые обязательства сторон (обязательства по поставке и приемке товара) определяются до начала или в течение производственного процесса (113, р. 31). При контрактной системе фирмы обходят открытый рынок и вместо этого заключают формальные соглашения, которые могут |
конечном счете, население, открытое производство опирается на рыночные цены. При этом система ценообразования и лежащие в ее основе стандарты качества на сельскохозяйственные продукты должны быть детализированы достаточно для того, чтобы отражать характеристики продуетов, действительно важные для перерабатывающих фирм. Если спецификации конечных продуктов становятся более детализированными, и потребители начинают искать в магазинах более специализированные продукты, а категории качества сырьевых товаров остаются относительно обобщенными, ценовые сигналы могут быть неточными или неправильно истолкованными. Открытое производство довольно хорошо работает для маркетинга однородных товаров, сортированных в несколько широко определяемых качественных категорий. Но данная система оказывается недостаточно эффективной для рынка более дифференцированных товаров. Присутствие этих видов риска при открытом производстве определяет относительно высокий уровень колебаний годовых доходов, как сельскохозяйственных предприятий, так и потребителей их продукции. Однако риск, связанный с открытым производством, можно снизить, если использовать определенные методы. Среди них основными являются: страхование урожая; гибкие мощности и оборудование; диверсификация; участие в правительственных программах; хеджирование [124, с. 311-314]. Остановимся подробнее на хеджировании как стратегии управления риском, поскольку именно эта стратегия явилась ключевой для формирования современной системы вертикальной координации продовольственного рынка. Хеджирование означает процесс перенесения риска на другое лицо [217]. Это некоторые действия, направленные в первую очередь на нейтрализацию неблагоприятных ценовых колебаний, поскольку именно ценовой риск является наиболее очевидным для субъектов продовольственного рынка. Хеджирование осуществляется с помощью заключения долговременных или срочных (форвардных и фьючерсных) контрактов. Изначально срочные контракты возникли именно для целей страхования покупателей и продавцов от будущего неблагоприятного изменения цены. При этом производители подписывают с покупателями или переработчиками контракт перед тем, как продукция готова к реализации, или даже перед тем, как начинается производственный процесс в сельском хозяйстве. Основанный на контрактных соглашениях способ взаимодействия представителей разных звеньев вертикальной цепочки продовольственного рынка между собой представляет собой следующую форму вертикальной координации, называемую конт акт ной системой (рис. 1.1.1). Она имеет существенное отличие от открытого производства: при контрактной системе сельскохозяйственное производство ведется не для запаса (на склад), а для конкретного покупателя (на заказ). Определяющей чертой контрактной системы является то, что при ней маркетинговые обязательства сторон (обязательства по поставке и приемке товара) определяются до начала или в течение производственного процесса. При контрактной системе фирмы обходят открытый рынок и вместо этого заключают формальные соглашения, которые могут контролировать цену, количество и качество товаров, продаваемых и, соответственно, покупаемых в будущем. Несмотря на то, что и фьючерсные, и форвардные контракты относятся к срочным контрактам, между ними существуют значительные отличия. Товарный фьючерсный контракт это правовой инструмент, обязывающий держателя этого контракта поставить или принять поставку товара на некоторую дату в будущем [217, с. 2]. Фьючерсный контракт представляет собой стандартизированное соглашение, в котором определяются: вид товара; количество товара; качество товара; точка доставки; дата поставки (в течение месяца истечения контракта) [232, с. 4]. Спецификации (условия) фьючерсных контрактов строго отражают отраслевые стандарты. Единственным условием, не определенным во фьючерсном контракте, является цена, по которой товар должен быть куплен или продан. Она определяется на основе аукциона в торговых залах специально организованных для этого фьючерсных бирж, деятельность которых строго регулируется детализированными правилами. П о определению товарный фьючерсный контракт представляет собой то, что обозначается термином «контрактное обязательство» Благодаря тому, что фьючерсные контракты стандартизированы, продавцы и покупатели могут обменивать один контракт на другой и тем самым перекладывать друг на друга свои обязательства по поставке или покупке реального физического товара, лежащие в основе фьючерсного контракта. При торговле товарными фьючерсами происходит торговля именно контрактными обязательствами. В ней могут участвовать не только те, кто имеет дело с физическим товаром (сельскохозяйственные производители, переработчики и т.п.), но и торговцы, не имеющие позиций в действительном физическом или наличном товаре. Первые именуются хеджерами, вторые спекулянтами. Хеджеры перекладывают риск изменения цены на спекулянтов [14, с. 27]. Следует, однако, о'гметить некоторую условность такого деления, поскольку сторонами контракта могут выступать и, например, два хеджера, один из которых страхуется от риска повышения, а другой от риска понижения цены |