|
даже крупнейших российских банков, что осложняет реализацию предлагаемой схемы. Таким образом, освоение эмиссионных методов решения местных финансовых проблем идет, в целом, не достаточно успешно. Безусловно, имеют место и положительные результаты, но они, скорее, являются редкими исключениями, лишь подтверждающими правомерность общей негативной оценки. Причина такого положения дел состоит, прежде всего, в том, что далеко не все осознают реальную сложность внедрения этого финансового инструментария в отечественную практику. По сути, совокупность методов, используемых при выпуске местных займов, является высокой технологией, а точнее, суммой финансовых технологий. При этом надо иметь в виду, что эти технологии в России не применялись (или применялись слишком давно). Огромный опыт зарубежных стран с развитой рыночной экономикой также, скорее всего, не сможет быть применен путем простого копирования (что вполне естественно для любых высоких технологий). Внедрение этого опыта на российскую почву, безусловно, должно осуществляться путем скрупулезной и осознанной адаптации. 2.2. Система управления долями муниципалитетов в акционерных обществах Сегодня одним из механизмов пополнения доходной части инвестиционного муниципального бюджета является создание системы управления долями муниципалитетов в хозяйственных субъектах города. Практически это означает формирование акционерных компаний, в состав которых войдет муниципалитет со своей собственностью, с последующей продажей акций на рынке ценных бумаг. |
* 115 рынке таким же образом, как происходят заимствования на внешних рынках Вырученные средства идут на формирование инвестиционного портфеля, доходность которого будет зависеть от способа его формирования и управления им. По расчетам она может колебаться от 8-10 % до 60-70 % в долларах США. Серьезным недостатком такой схемы является выбор самого российского • банка, которые пока не привыкли к роли лид-менеджеров займов. К тому же последний финансовый кризис серьезно отразился и на престиже даже крупнейших российских банков, что осложняет реализацию предлагаемой схемы. Таким образом, освоение эмиссионных методов решения местных финансовых проблем идет, в целом, не достаточно успешно. Безусловно, имеют место и положительные результаты, но они, скорее, являются редкими исключениями, лишь подтверждающими правомерность общей негативной оценки. Причина такого положения дел состоит, прежде всего, в том, что далеко не все осознают реальную сложность внедрения этого финансового инструментария в отечественную практику. По сути, совокупность методов, используемых при выпуске местных займов, является высокой технологией, а точнее, суммой финансовых технологий. При этом надо иметь в виду, что эти технологии в России не применялись (или применялись слишком давно). Огромный опыт зарубежных стран с развитой рыночной экономикой также, скорее всего, не сможет быть применен путем простого копирования (что вполне естественно для любых высоких технологий). Внедрение этого опыта на российскую почву, безусловно, должно осуществляться путем скрупулезной и осознанной адаптации. 3.2. Система управления долями муниципалитетов в акционерных обществах. 116 Сегодня одним из механизмов пополнения доходной части инвестиционного муниципального бюджета является создание системы управления долями муниципалитетов в хозяйственных субъектах города. Практически это означает формирование акционерных компаний, в состав которых войдет муниципалитет со своей собственностью, с последующей продажей акций на рынке ценных бумаг. В настоящее время в муниципальной экономике сложилась ситуация, когда органы местного управления не используют или используют крайне слабо данный инструмент, а ведь именно акционирование муниципальной собственности позволит обеспечить баланс интересов органов местной власти и хозяйствующих субъектов и тем самым интенсифицировать инвестиционные процессы на данной территории и увеличить доходы муниципального бюджета. Практики и экономисты уже давно подчеркивают все преимущества такого взаимодействия. «Вопрос о разработке новых подходов к управлению собственностью важно рассматривать с учетом того факта, что муниципалитеты, став собственниками, реально управляют не муниципальной собственностью, а муниципальным имуществом. Между тем управление имуществом... имеет своей целью использование полезных свойств вещи, ее потребительной стоимости, тогда как второе (управление собственностью прим. автора) нацелено и на это, и на задействование стоимостных качеств вещи, т.е. предполагает обращение с нею как с капиталом. Одним из ♦ |