Проверяемый текст
Заборо, Светлана Валентиновна; Институционализация муниципальной собственности и механизм ее расширенного воспроизводства в переходной экономике (Диссертация 2000)
[стр. 98]

вытеснения частных инвестиции, возникающего из-за повышательного воздействия эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг на процентную ставку.
Муниципальные займы способствуют совершенствованию инфраструктуры региональных фондовых рынков.
Успешное проведение
займов играет важную роль в улучшении инвестиционного климата в регионах, создает мощный импульс развитию инфраструктуры региональных фондовых рынков, подобно тому, как эмиссия государственных ценных бумаг и массовая приватизация обеспечила ускоренное формирование фондового рынка в общенациональном масштабе.
Участники фондового рынка приобретают практический опыт андеррайтинга ценных бумаг, необходимый для обеспечения последующего размещения корпоративных займов.
Отрабатываются механизмы первичного размещения ценных бумаг среди населения, совершенствуется работа институтов регионального биржевого и внебиржевого рынка, региональных торговых, расчетных и депозитарных систем.
Широки$1 круг инвесторов получают опыт практической работы с негосударственными эмиссионными долговыми ценными бумагами.
Но главной функцией муниципальных займов остается все-таки содействие трансформации сбережений населения в инвестиции для решения социально-значимых для данного территориального образования задач.
Эмиссия муниципальных облигаций позволяет решить проблему трансформации сбережений населения в инвестиции.
Из-за неразвитости фондового рынка растущие личные накопления до сих пор не смогли обеспечить соответствующий объем инвестиций.
Лишь меньшая часть сбережений населения поступает на рынки ссудного капитала, что способствует поддержанию процентных ставок на крайне высоком уровне.
Недоверие населения к корпоративным ценным бумагам, к негосударственным инвестиционным институтам определяет слабость
[стр. 103]

именно население (включая экономически активное) может и должно являться основным займодавцем для муниципалитета.
Безусловно, муниципалитет может и сам выступать держателем различных ценных бумаг.
Но, во-первых, это есть не муниципальный заем, а заем муниципалитета, и, во-вторых, все полученные по нему дополнительные доходы опять-таки должны пойти на повышение качества среды обитания жителей.
Это и является их основным, а возможно, и единственным предназначением.
Получается, что выделение некоторых, особо привлекательных свойств облигационной формы муниципального заимствования показывает, что муниципальные займы снижают стоимость заимствования, мобилизуя незадействованные на отечественном финансовом рынке средства физических лиц и небанковских организаций для покрытия дефицитов и временных кассовых разрывов местных бюджетов, финансирования сезонных работ.
В то же время они снижают негативные перераспределительные эффекты и могут выступать инструментом финансирования производственных проектов.
Перспективным является и использование местными органами власти средств, вырученных при размещении муниципальных облигаций, для поддержки частных инвестиционных проектов по схеме долевого участия.
Аналогичная модель была разработана Министерством экономики РФ для эффективного инвестирования централизованных средств и может быть с успехом использована в регионах.
Реализация такой схемы позволит свести к минимуму негативные последствия эффекта вытеснения частных инвестиций, возникающего из-за повышательного воздействия эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг на процентную ставку.
Муниципальные займы способствуют совершенствованию инфраструктуры региональных фондовых рынков.
Успешное проведение


[стр.,104]

займов играет важную роль в улучшении инвестиционного климата в регионах, создает мощный импульс развитию инфраструктуры региональных фондовых рынков, подобно тому, как эмиссия государственных ценных бумаг и массовая приватизация обеспечила ускоренное формирование фондового рынка в общенациональном масштабе.
Участники фондового рынка приобретают практический опыт андеррайтинга ценных бумаг, необходимый для обеспечения последующего размещения корпоративных займов.
Отрабатываются механизмы первичного размещения ценных бумаг среди населения, совершенствуется работа институтов регионального биржевого и внебиржевого рынка, региональных торговых, расчетных и депозитарных систем.
Широки^ круг инвесторов получают опыт практической работы с негосударственными эмиссионными долговыми ценными бумагами.
Но главной функцией муниципальных займов остается все-таки содействие трансформации сбережений населения в инвестиции для решения социально-значимых для данного территориального образования задач.
Эмиссия муниципальных облигаций позволяет решить проблему трансформации сбережений населения в инвестиции.
Из-за неразвитости фондового рынка растущие личные накопления до сих пор не смогли обеспечить соответствующий объем инвестиций.
Лишь меньшая часть сбережений населения поступает на рынки ссудного капитала, что способствует поддержанию процентных ставок на крайне высоком уровне.
Недоверие населения к корпоративным ценным бумагам, к негосударственным инвестиционным институтам определяет слабость
отечественных страховых и пенсионных фондов, ухудшает перспективы развития паевых инвестиционных фондов, существенно сужает возможности привлечения средств населения корпоративными эмитентами.
Наиболее популярным объектом частных инвестиций по-прежнему остается свободно

[Back]