|
117 стандартный аппарат расчетов позволит в этом случае если не измерить, то хотя бы сопоставить и ранжировать инвестиционные проекты, подготовленные специалистами, располагающими различными взглядами на текущую экономическую ситуацию и имеющими неодинаковый доступ к информации. Трудности с оценкой инфляционных процессов, возникающие при прогнозах за ряд лет, дополняются непредсказуемыми изменениями минимального размера оплаты труда, ставок налога на добавленную стоимость и других налогов, таможенных тарифов, учетной ставки ЦБ России. Понятно, что перечисленные факторы могут оказать значительное влияние на результаты расчетов и конечную оценку инвестиционного проекта использования лизингового оборудования. И все расчеты в постоянных ценах или расчеты в денежных единицах (чаще всего в долларах) с относительно постоянной покупательной способностью при фиксированных ставках налогов и процентов за кредит это необходимый компромисс, на который необходимо согласиться всем, кто собирается заниматься оценкой инвестиций в России в сложившейся сложной экономической обстановке. Краткий обзор проблем использования методов и условий проведения финансово-экономической оценки инвестиционных проектов позволяет сделать следующие предварительные выводы: 1. Для финансово-экономической оценки лизинговых проектов используются стандартные методы разработки и анализа проектов вложения средств в производство. Эти имеющиеся методические разработки ориентируются только на потребности лизингодателя. 2. Расчеты к инвестиционным проектам достаточно трудоемки, поэтому специалистами-разработчиками проектов применяются разнообразные программные средства. Имеющиеся компьютерные программы не могут обеспечить достоверную финансово-экономическую |
93 производимую в рамках лизингового инвестиционного проекта продукцию и издержек производства, что при длительной, в течение 5-7 лет жизни проекта также весьма затруднительно. По нашему мнению, использование в России стандартных, международно признанных подходов к оценке инвестиционных проектов возможно только, если базовым вариантом будет расчет в постоянных ценах. Это требование основывается на признании очевидного факта: прогнозировать развитие макроэкономической ситуации в России на достаточно длительный период не в состоянии ни один эксперт. Рабочих гипотез может быть выдвинуто множество, все они должны быть приняты во внимание и рассмотрены. Но единственной общей исходной позицией для всех прогнозов развития инфляционных и дефляционных процессов может стать предложение о сохранении сложившегося на практике соотношения цен на товары и финансовые ресурсы. Обеспечение достоверности финансово-экономической оценки инвестиционного проекта заключается в возможности проверки использованных исходных для расчетов данных. Другими словами, цены на все элементы затрат могут быть взяты либо по фактически сложившемуся уровню, либо по ближайшим аналогам на рынке оборудования. Имеющийся стандартный аппарат расчетов позволит в этом случае если не измерить, то хотя бы сопоставить и ранжировать инвестиционные проекты, подготовленные специалистами, располагающими различными взглядами на текущую экономическую ситуацию и имеющими неодинаковый доступ к информации. Трудности с оценкой инфляционных процессов, возникающие при прогнозах за ряд лет, дополняются непредсказуемыми изменениями минимального размера оплаты труда, ставок налога на добавленную стоимость и других налогов, таможенных тарифов, учетной ставки ЦБ России. В связи с принятием налогового кодекса будет изменена вся система налогообложения, отменен ряд льгот. Понятно, что перечисленные факторы могут оказать значительное влияние на результаты расчетов и конечную оценку инвестиционного проекта использования лизингового оборудования. И все расчеты в постоянных ценах или расчеты в денежных единицах (чаще всего в долларах) с относительно постоянной покупательной способностью при фиксированных ставках налогов и процентов за кредит это необходимый компромисс, на который необходимо согласиться всем, кто собирается заниматься оценкой инвестиций в России в сложившейся сложной экономической обстановке. Краткий обзор проблем использования методов я условий проведения финансово-экономической оценки инвестиционных проектов позволяет сделать следующие предварительные выводы: 94 1. Для финансово-экономической оценки лизинговых проектов используются стандартные методы разработки и анализа проектов вложения средств в производство. Эти имеющиеся методические разработки ориентируются только на потребности лизингодателя. 2. Расчеты к инвестиционным проектам достаточно трудоемки, поэтому специалистами-разработчиками проектов применяются разнообразные программные средства. Имеющиеся компьютерные программы не могут обеспечить достоверную финансово-экономическую оценку инвестиционных проектов из-за трудностей прогнозирования основных макроэкономических показателей развития экономики России. 3. Необходимым компромиссным условием достижения достаточно достоверных результатов оценки инвестиционных проектов может быть производство расчетов в постоянных ценах, имеющих стабильную покупательную способность. 4. Выбор наиболее приемлемой для лизингополучателя методики финансово-экономической оценки инвестиционного проекта существенно зависит от масштабов инвестиций предприятия, осуществляющего закупки оборудования на условиях лизинга. Для однократной и небольшой по сумме лизинговой сделки нет необходимости применять дорогостоящие исследования и расчеты. Достаточно применить упрощенную методику финансово-экономической оценки, позволяющую оценить инвестиционный проект с допустимым для лизингополучателя уровнем возможной погрешности. Рассмотрим имеющиеся возможности совершенствования финансово-экономической оценки инвестиционных проектов использования лизингового оборудования. В экономической литературе широко представлены исследования по вопросам финансово-экономической оценки инвестиционных проектов. В работах А.Е.Абрамова, И.В.Липсица, В.В. Коссова, А.Л.Смирнова, С.И.Шумилина и других отечественных авторов излагаются фундаментальные проблемы инвестиционного анализа и разработки инвестиционных проектов. Переводная литература, с описанием накопленного опыта инвестиционного проектирования в странах с развитой рыночной экономикой, представлена работами Р.Бауэра, Э.Коллар, В.Тан, Р.Хольта, С.Барнеса, Д.Стоуна, К.Хичигинга и многих других. Однако специальных исследований по финансово-экономической оценке инвестиционных проектов использования лизингового оборудования не проводилось. Таким образом, прежде всего, следует рассмотреть вопрос о том, какие именно методы используются в мировой практике для оценки инвестиционных проектов и в какой мере их можно применять для финансово-экономической оценки инвестиционных проектов при закупке 111 вестиционной деятельности предприятий иллюстрируются контрольным расчетом на примере фактически заключенного договора финансового лизинга конкретного предприятия. Контрольный расчет показал целесообразность практического применения выдвинутых в диссертации предложений по совершенствованию методики расчетов лизинговых платежей. 14. Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов использования лизингового оборудования занимает важное место в процессе обоснования и сравнительного выбора альтернативных вариантов инвестирования средств. Лизингополучатель никогда не сможет реализовать свой инвестиционный проект, если не докажет эффективность использования взятого в лизинг оборудования. Краткий обзор проблем использования методов и условий проведения финансово-экономической оценки инвестиционных проектов позволил сделать следующие выводы: Для финансово-экономической оценки лизинговых проектов используются стандартные методы разработки и анализа проектов вложения средств в производство. Эти имеющиеся известные разработки ориентируются исключительно только на потребности лизингодателя. Расчеты к инвестиционным проектам достаточно трудоемки, поэтому специалистами-разработчиками проектов применяются специальные программные средства. Имеющиеся компьютерные программы не могут обеспечить достоверную финансово-экономическую оценку инвестиционных проектов из-за трудностей прогнозирования основных макроэкономических показателей развития экономики России. Необходимым компромиссным условием достижения достоверных результатов оценки инвестиционных проектов может быть производство расчетов в постоянных ценах, имеющих стабильную покупательную способность. Выбор наиболее приемлемой для лизингополучателя методики финансово-экономической оценки инвестиционного проекта существенно зависит от масштабов инвестиций предприятия, осуществляющего закупку оборудования на условиях лизинга. Для однократной и небольшой по сумме лизинговой сделки нет необходимости применять дорогостоящие исследования и расчеты. Достаточно применить упрощенную методику финансово-экономической оценки, позволяющей оценить инвестиционный проект с допустимым для лизингополучателя уровнем возможной погрешности. 15. В диссертации проведен сравнительный анализ используемых в мировой практике методов оценки инвестиционных проектов, с тем чтобы выяснить в какой мере их можно применять для финансово-экономической оценки инвестиционных проектов при закупке оборудования в лизинг. |