|
64 мены старого, изношенного оборудования (износ оборудования в 2001г. в регионе составил 48,3%, а коэффициент обновления основных фондов только 2%). 2.2. Методические обоснования организации инвестиционных потоков в рыночных условиях Анализ публикаций, посвященных вопросам управления и организации инвестирования показывает, что проблематика инвестиционной деятельности не получила достаточной комплексной и глубокой разработки. В частности, отсутствует единая концепция инвестиционного потока в разрезе организации непрерывного движения инвестиционных средств. Так, организация инвестиционных потоков рассматривается разными авторами в составе управления: остатками инвестиционных активов, формированием инвестиционных ресурсов, выявлением источников инвестирования, использованием инвестиций и т.д. Такое разнообразие представлений, на наш взгляд, можно объяснить сложностью и неоднозначностью трактовок экономической сущности инвестиций. И, следовательно, понятие организации инвестиционных потоков трактуется соответственно основным точкам зрения ведущих экономистов, финансистов на категорию инвестиций. Исследование и анализ методических подходов к организации инвестиционной деятельности позволяет выработать направления построения инвестиционных потоков совокупности операций как по определению потребно• сти в инвестиционных средствах, так и их движения, поступления и использования. Это целенаправленное движение инвестиционных средств представляет собой, по нашему мнению, с позиции факторно-целевого подхода определение потребностей в инвестициях, выявление и привлечение источников финансирования и использования инвестиций как последовательные стадии единого интегрального инвестиционного потока. В то же время многообразие форм и методов инвестиционной деятельности, которые отражают отдельные аспекты инвестиционного механизма, требуют использования гибких схем организации инвестиционных потоков в рамках интегрального, учитывающих сложный характер взаимодействия партнеров по инвестиционной деятельности, наличие альтернативных проектов и программ, влияние внешних и внутренних факторов. Таким образом, при организации инвестиционных потоков реализация перечисленных требований возможна в рамках факторно-целевого подхода, вклю*' чающего разработку детальных схем инвестирования. Для достижения этой цели в современных рыночных условиях используется маркетинговые исследования и анализ, которые предполагают учет и изучение процессов, происходящих на рынке капитала, определение влияния на него внутренних и внешних факторов развития. На основе анализа рынка капитала, изменений его объема определяются общие принципы стратегии конкурентного развития субъектов экономики и способы овладения рынком сбыта, составляется программа по привлечению |
103 3.2. Методические обоснования организации инвестиционных потоков в рыночных условиях Анализ публикаций, посвященных вопросам управления и организации инвестирования показывает, что проблематика инвестиционной деятельности не получила достаточной комплексной и глубокой разработки. В частности, отсутствует единая концепция инвестиционного потока в разрезе организации непрерывного движения инвестиционных средств. Так, организация инвестиционных потоков рассматривается разными авторами в составе управления: остатками инвестиционных активов; формирования инвестиционных ресурсов; выявления источников инвестирования; использованием инвестиций и т.д. Такое разнообразие представлений, на наш взгляд, можно объяснить сложностью и неоднозначностью трактовок экономической сущности инвестиций. И, следовательно, понятие организации инвестиционных потоков трактуется соответственно основным точкам зрения ведущих экономистов, финансистов на категорию инвестиций. Исследование и анализ методических подходов к организации инвестиционной деятельности позволяет выработать направления построения инвестиционных потоков совокупности операций как по определению потребности в инвестиционных средствах, их движения, поступления и использования. Это целенаправленное движение инвестиционных средств представляет собой, по нашему мнению, с позиции факторно-целевого подхода определение потребностей в инвестициях, выявление и привлечение источников финансирования и использования инвестиций как последовательные стадии единого интегрального инвестиционного потока. В то же время многообразие форм и методов инвестиционной деятельности, которые отражают отдельные аспекты инвестиционного механизма, требуют использования гибких схем организации инвестиционных потоков в рамках интегрального, учитывающих сложный характер взаимодействия партнеров по инвестиционной деятельности, наличие альтернативных проектов и программ, влияние внешних и внутренних факторов. Таким образом, при организации инвестиционных потоков реализация перечисленных требований возможна в рамках факторно-целевого подхода, включающего разработку детальных схем инвестирования. Для достижения этой цели в современных рыночных условиях используется маркетинговые исследования и анализ, которые предполагают учет и изучение процессов, происходящих на рынке капитала, определение влияния на него внутренних и внешних факторов развития. 104 На основе анализа рынка капитала, изменений его объема определяются общие принципы стратегии конкурентного развития субъектов экономики и способы овладения рынком сбыта, составляется программа по привлечению средств, и выбираются сферы вложения. При этом важную роль играет анализ кредитоспособности заемщиков, осуществляемый посредством изучения факторов риска непогашения кредитов. Большое значение имеет соотношение между уровнем процентных ставок * по вкладам, размером дохода, получаемого по различным видам ценных бумаг. Это соотношение между различными формами накопления денежных средств показывает, куда целесообразнее вложить деньги. Процедура выбора троится в соответствии с критериями: срок окупаемости, учетная доходность, чистый приведенный эффект, внутренняя доходность и индекс рентабельности путем учета и регулирования кредитного риска и получения прибыли на основе анализа и чувствительности, сценариев, имитационного моделирования, методами Монте-Карло и анализа дерева решений. Такой подход позволяет, на наш взгляд, обеспечить сближение интересов инвесторов и заемщиков. В соответствии с указанными критериями осуществляется ранжирование инвестиционных проектов. Весь комплекс маркетинговых исследований и анализа можно разделить * на определение потребностей в инвестициях; изучение и анализ инвестиций в целях вложения их в форме кредитов, ценных бумаг, в форме движимого и недвижимого имущества, нематериальных активов и т.д. При этом важна оценка спроса на кредит промышленных, транспортных и торговых компаний, который зависит от общего состояния экономической конъюнктуры. Оценка спроса на кредит ведется в отраслевом разрезе, так как одни отрасли нуждаются в кредите больше, чем другие. Проводится оценка возможности самофинансирования в корпорациях, компаниях с целью определения потребности в инвестициях. Высокий объем накопления собственных средств за счет амортизационных отф числений, прибыли и других источников, снижает спрос на кредит. Сокращение самофинансирования из-за экономического спада, инфляции и других причин способствует расширению этого спроса, тем самым увеличения совокупную потребность в инвестициях. Экономические условия в России на современном этапе обусловили наличие большой потребности в инвестициях, частичное удовлетворение которых возможно посредством активизации использования собственных источников финансирования, а также путем привлечения иностранных инвестиций. |