|
75 2. Определение общей потребности в корпоративных инвестиционных ресурсах, как внешних, так и внутренних. 3. Оценка стоимости привлечения корпоративных инвестиций из различных источников для выбора альтернативных источников формирования потока корпоративных инвестиций, обеспечивающих прирост собственного капитала. 4. Оптимизация структуры корпоративного инвестиционного потока, то есть определение оптимального сочетания его внутренней и внешней составляющей. Вторая составляющая интегрального инвестиционного потока I трансцендентный инвестиционный поток Т. Трансцендентный инвестиционный поток оказывает существенное влияние на качественные характеристики капитала через свойства и структуру их компонент посредством совокупности характеризующих их факторов. К положительным факторам трансцендентного инвестиционного потока, на наш взгляд, можно отнести: широкие возможности привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге хозяйствующего субъекта, наличии залога или гарантии поручителя; обеспечение роста финансового потенциала хозяйствующего субъекта при расширении его активов и хозяйственной деятельности; более низкую стоимость по сравнению с корпоративным инвестиционным потоком за счет снижения налогооблагаемой базы; способность генерирования прироста финансовой рентабельности. Отрицательными факторами трансцендентного инвестиционного потока являются: появление финансовых рисков — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности, уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса трансцендентной составляющей интегрального инвестиционного потока; активы, сформированные под воздействием трансцендентного инвестиционного потока, генерирует меньшую норму прибыли, из-за выплаты различных форм ссудных процентов; зависимость стоимости трансцендентных инвестиций от колебаний конъюнктуры финансового рынка (особенно ссудного процента); сложность механизма привлечения ресурсов, составляющих трансцендентный поток. Таким образом, трансцендентный инвестиционный поток позволяет хозяйствующему субъекту достичь более высокого финансового потенциала своего развития за счет формирования дополнительного объема активов и возможности прироста финансовой рентабельности, однако способствует появлению финансового риска и угрозы банкротства за счет увеличения удельного веса трансцендентной составляющей интегрального инвестиционного потока. Структуру трансцендентного инвестиционного потока Т составляют внешний ТЕ и внутренний 77 трансцендентные потоки, то есть: Т=ТЕ\1Т1 (2.2.5) |
115 точников (безвозмездно передаваемые материальные и нематериальные активы, включаемые в состав баланса), то есть: CE = Jc\JGoU Оо (3.2.4) Формирование корпоративного инвестиционного потока СЕ представляет собой часть общей инвестиционной стратегии хозяйствующего субъекта, заключающейся в обеспечении необходимо уровня самоинвестирования его производственного развития. Методический подход к формированию корпоративного инвестиционного потока может быть представлен в виде поэтапной процедуры: 1. Анализ формирования корпоративных инвестиционных ресурсов в предшествующем периоде с целью выявления их потенциала и его соответствия темпами развития хозяйствующего субъекта. Для этого изучается общий объем формирования корпоративных инвестиционных ресурсов, соответственно темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции хозяйствующего субъекта, динамика удельного веса корпоративных инвестиционных ресурсов в общем объеме формирования инвестиционных ресурсов в предплановом периоде. Далее рассматриваются источники формирования корпоративных инвестиционных ресурсов, при этом особое внимание уделяется соотношению внешних и внутренних источников формирования корпоративных инвестиционных ресурсов, а также стоимость привлечения корпоративных инвестиций за счет различных источников. И, наконец, проводится оценка достаточности корпоративных инвестиционных ресурсов сформированных в предплановом периоде на основе критерия самоинвестирования, динамика которого показывает тенденцию обеспеченности развития хозяйствующего субъекта корпоративными инвестициями. 2. Определение общей потребности в корпоративных инвестиционных ресурсах, как внешних, так и внутренних. 3. Оценка стоимости привлечения корпоративных инвестиций из различных источников для выбора альтернативных источников формирования потока корпоративных инвестиций, обеспечивающих прирост собственного капитала. 4. Оптимизация структуры корпоративного инвестиционного потока, то есть определение оптимального сочетания его внутренней и внешней составляющей. Вторая составляющая интегрального инвестиционного потока I трансцендентный инвестиционный поток Т. Трансцендентный инвестиционный поток оказывает существенное влияние на качественные характеристики капитала че 116 рез свойства и структуру их компонент посредством совокупности характеризующих их факторов. К положительным факторам трансцендентного инвестиционного потока, на наш взгляд, можно отнести: широкие возможности привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге хозяйствующего субъекта, наличии залога или гарантии поручителя; обеспечение роста финансового потенциала хозяйствующего субъекта при расширении его активов и хозяйственной деятельности; более низкую стоимость по сравнению с корпоративным инвестиционным потоком за счет снижения налогооблагаемой базы; способность генерирования прироста финансовой рентабельности. Отрицательными факторами трансцендентного инвестиционного потока являются: появление финансовых рисков риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности, уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса трансцендентной составляющей интегрального инвестиционного потока; активы, сформированные под воздействием трансцендентного инвестиционного потока, генерирует меньшую норму прибыли, из-за выплаты различных форм ссудных процентов; зависимость стоимости трансцендентных инвестиций от колебаний конъюнктуры финансового рынка (особенно ссудного процента); сложность механизма привлечения ресурсов, составляющих трансцендентный поток. Таким образом, трансцендентный инвестиционный поток позволяет хозяйствующему субъекту достичь более высокого финансового потенциала своего развития за счет формирования дополнительного объема активов и возможности прироста финансовой рентабельности, однако способствует появлению финансового риска и угрозы банкротства за счет увеличения удельного веса трансцендентной составляющей интегрального инвестиционного потока. Структуру трансцендентного инвестиционного потока Т составляют внешний ТЕ и внутренний TI трансцендентные потоки, то есть: T=TE\JTI (3.2.5) В свою очередь, внешний трансцендентный поток ТЕ состоит из следующих компонент: кредитный инвестиционный поток СТ; лизинговый инвестиционный поток LT\ |