|
7 6 ы (5) где б стандартное отклонение показателя рентабельности, коэффициент; Pi вероятность происхождения i-ro случая, коэффициент; г ожидаемая величина рентабельности [150]. C V = о/г, (6) где CV коэффициент вариации рентабельности [150] . Чем больше значение коэффициента вариации, тем выше риск реализации данного проекта. Необходимо отметить, что при реализации инновационных проектов наблюдения за соответствием ожидаемых проектных результатов и фактически полученными данными показывают, что существуют различные причины, оказывающие влияние на уровень точности и объективности исходной аналитической информации. Следует принимать во внимание, что погрешность данных об условиях реализации инновационного проекта (Ut) можно разложить в зависимости от различных факторов на следующие составляющие: неточность информационных данных, зависящая от субъективных факторов (f[); независимый от людей объективный уровень незнания характеристик будущего состояния инновационного проекта (f2); постоянный показаталь неопределенности информации, величина которого зависит от неточности величины начальных вложений в инновационный проект и непредвиденных расходов в ходе его реализации (1з). Для того, чтобы построить модель зависимости показателя Ut, необходимо сделать несколько допущений: 1. Определенность информации о параметрах реализации инновационного проекта по мере увеличения периода оценки снижается. При этом темп роста величины этого показателя не будет снижаться; 2. Показатель Ut может быть разложен на три частных показателя и представлен зависимостью Ut fj + f2 + f2; |
129 тов. Это будет означать изменение в структуре оценочных моделей в сторону увеличения доли формализуемых показателей. В управлении проектами российских и зарубежных компаний для оценки степени рискованности реализации инновационных проектов мы, учитывая вышеизложенное, предлагаем применять способ анализа проектного риска на основе субъективных вероятностных оценок происхождения тех или иных экономических процессов. Данный метод может характеризоваться показателями стандартного отклонения и коэффициента вариации различных обобщающих показателей (например, рентабельности, ЧДД и др.). Стандартное отклонение и коэффициент вариации рентабельности должен рассчитываться по следующим формулам: где CV коэффициент вариации рентабельности, коэф. Чем большее значение коэффициента вариации, тем выше риск реализации данного проекта. Однако в ходе расчетов можно получить недостаточно объективные оценки уровня риска. Это происходит в том случае, если в оценке используется несимметричное распределение базовых показателей (рентабельности, денежных потоков, ВНД и др.). Необходимо отметить, что при реализации инновационных проектов наблюдения за соответствием ожидаемых проектных результатов и фактически полученных данных показывают, что существуют различные причины, оказывающие влияние на уровень точности и объективности исходной аналитической информации. Возможно предположить, что погрешность (неточность) (32) где 5 стандартное отклонение показателя рентабельности, коэф.; Pj вероятность происхождения i-ro случая, коэф.; г ожидаемая величина рентабельности ( г = (rt*Pt ); CV = 8/r, (33) данных об условиях реализации инновационного проекта (Ut) можно разложить в зависимости от различных факторов на следующие составляющие: неточность информационных данных, зависящая от субъективных факторов (fl); независимый от людей объективный уровень незнания характеристик будущего состояния инновационного проекта (f2); постоянный показатель неопределенности информации, величина которого зависит от неточности величины начальных вложений в инновационный проект и непредвиденных расходов в ходе его реализации (f3). Для того чтобы построить модель зависимости показателя Ut, необходимо сделать несколько допущений: 1. Определенность информации о параметрах реализации инновационного проекта по мере увеличения периода оценки снижается. При этом темп роста величины этого показателя не будет снижаться; 2. Показатель Ut может быть разложен на три частных показателя и представлен зависимостью Ut = fl + f2 + f3; 3. Фактор П неточность данных по вине проектировщиков равен 0 в начале и в конце проекта; 4. Значение 12 постоянно на всем протяжении проекта. Поскольку степень определенности тем ниже, чем длиннее период прогнозирования [85], можно графически описать степень снижения определенности информации (рис. 7.) Применение показателя Ut с учетом особенности информации при реализации инновационных проектов позволит повысить объективность оценки рисков. Нами предлагается следующий порядок расчетов. 1. Определяются масштабы показателей по оси абсцисс и ординат. При этом срок реализации проекта может быть конвертирован в коэффициент. 2. Методом экспертных оценок должны быть определены три параметра: значение Ut в начале разработки и в конце реализации проекта, величина f2 на момент принятия решения о финансировании проекта. |