Проверяемый текст
Мязова, Яна Сергеевна. Моделирование платежных потоков механизма секьюритизации ипотечных кредитов (Диссертация 2007)
[стр. 29]

« і v Ч& %9S L >4 іІ %* If St І*> ■f* і'«:№1 і I * <Ж.
1f*." ffr * 4 f =4 4 } г *Vі* *5 іт *ї £%кV И 1 ні IT rl 5*З I ? ;ь Для-того чтобы проиллюстрировать механизм создания*пулов, обратимся к практике агентства Fannie Мае и российского АИЖК.
Изначально ипотечные кредиты,с фиксированной процентной ставкой собираются^ единый пул, причем Fannie Мае требует, чтобы, разброс процентных ставок по ним находился в диапазоне 2,5%.
Средневзвешенный купон, по каждой, ценной * бумаге это средневзвешенная процентная* ставка по обеспеченным ипотекой
процентной/ ставки позволяет инвесторам, точно оценить денежные потоки, которые будет генерировать ипотечный пул (покрытие).
Кроме того, инвесторам доступен также показатель, средней срочности кредитов; который является индикатором срочности ипотечных
4 кредитов (число* месяцев); включенных в покрытие; на дату выпуска1 облигаций с ипотечным,покрытием, показатели средневзвешенного «возраста» кредита (weighted-average loan age, WALA) и*средневзвешенного «возраста» кредита на момент формирования* пула (weighted-average loan term at origination) также доступны аналитикам для оценки потенциальных денежных потоков; генерируемых покрытием.
По стандартам АИЖК выданные ипотечные кредиты, имеют постоянную процентную ставку.
При объединении ипотечных
кредитов в пул необходимо выполнить требования Закона «Об.
ипотечных ценных бумагах» в части требований к ипотечному покрытию.

К наиболее значимым экономическим характеристикам пула относится: отношение выдаваемого ипотечного кредита к
залогу (LTV) не должно превышать 70%, а это значит, что первый взнос при получении ипотечного кредита не может быть менее 30% от стоимости квартиры.
Учитывая, бурный рост стоимости жилья за последние годы, такая нагрузка для многих заемщиков становится невыполнимой.

Рассмотрим влияние значений коэффициента LTV на оценку показателей 29
[стр. 49]

49 ежемесячных платежей и направляет их инвесторам в соответствии с установленными правилами распределения.
Вознаграждение за предоставление гарантии представляет собой «страховую премию», выплачиваемую агентству.
В случае признания заемщика неплатежеспособным (наличие просроченной задолженности или дефолта), агентство выплачивает инвесторам денежные суммы из специального __________________________________________гарантийного фонда______________________ Процесс формирования пула Для того чтобы проиллюстрировать механизм создания пулов, обратимся к практике агентства Fannie Мае и российского АИЖК.
Сначала ипотечные кредиты с фиксированной процентной ставкой собираются в единый пул, причем Fannie Мае требует, чтобы разброс процентных ставок по ним находился в диапазоне 2,5%.
Средневзвешенный купон по каждой ценной бумаге это средневзвешенная процентная ставка по обеспеченным ипотекой
обязательствам.
Знание этой процентной ставки позволяет инвесторам точно оценить денежные потоки, которые будет генерировать ипотечный пул (покрытие).
Кроме того, инвесторам доступен также показатель средней срочности кредитов, который является индикатором срочности ипотечных
кредитов (число месяцев), включенных в покрытие, на дату выпуска облигаций с ипотечным покрытием.
Показатели средневзвешенного «возраста» кредита (weighted-average loan age, WALA) и средневзвешенного «возраста» кредита на момент формирования пула (weighted-average loan term at origination) также доступны аналитикам для оценки потенциальных денежных потоков, генерируемых покрытием
[30].
По стандартам АИЖК выданные ипотечные кредиты имеют постоянную процентную ставку.
При объединении ипотечных
в пул необходимо выполнить требования Закона «Об ипотечных ценных бумагах» в части требований к ипотечному покрытию [78].
К наиболее значимым экономическим характеристикам пула относится: отношение выдаваемого ипотечного кредита к
предмету залога (LTV) не должно превышать 70%, а это значит, что первый взнос заемщика при получении ипотечного кредита не может быть менее 30% от

[стр.,50]

стоимости квартиры.
Учитывая, бурный рост стоимости жилья за последние годы, такая нагрузка для многих заемщиков становится невыполнимой
[30].
Рассмотрим влияние значений коэффициента ЬТУ на оценку стоимости жилья (табл.
2.2).
50 Таблица 2.2 Методика OFHEO для расчета показателя убытков Уровень LTV, % Частота дефолтов, % Коэффициент убытков, % Совокупные убытки, % <60 2,2 43,5 1,0 ]60, 70] 3,5 46,2 1,6 170,751 7,9 50,1 4,0 ]75,801 9,4 58,9 5,5 ]80,851 12,0 55,0 6,6 ]85,901 17,7 60,2 10,7 >90 26,4 69,0 18,2 Среднее 14,9 63,3 9,4 Для этого воспользуемся результатами, полученными Управлением по надзору за федеральными жилищными предприятиями (Office of Federal Housing Enterprise Oversight, OFHEO), отчетливо демонстрируют влияние величины отношения размера кредита к стоимости недвижимости (коэффициент LTV) на размер и частоту убытков по кредитам (табл.
2.2).
Заемщики объявляют дефолт по взятым кредитам, когда они не могут или не желают вносить платежи в погашение долга.
Разница между рыночной (оценочной) стоимостью жилья и остатком задолженности по кредиту (value of home) является одним из факторов, определяющих вероятность дефолта.
Для типичного высококлассного кредита риск дефолта не велик.
Кредит обычно предоставляется при значении коэффициента LTV равным или меньше 80%.
По мере увеличения возраста кредита рыночная стоимость жилья заемщика обычно возрастает.
Но даже если рыночная стоимость жилья заемщика остается прежней или падает, остаток задолженности по кредиту все равно уменьшается.
Только в том случае, когда рыночная цена жилья падает значительно, разница между стоимостью недвижимости и остаток задолженности может стать отрицательной величиной [40].

[Back]