Проверяемый текст
Мязова, Яна Сергеевна. Моделирование платежных потоков механизма секьюритизации ипотечных кредитов (Диссертация 2007)
[стр. 64]

в условиях, когда процентные ставки находятся, на низком уровне, программы ARM не пользуются особой популярностью, но они могут снова стать востребованными, если процентные ставки начнут расти.
Договорная величина процентной ставки по кредиту ARM' не фиксируется, а увеличиваетсяили уменьшается с течением времени в соответствии с условиями, договора обязательства.
Будет ли процентная ставка
4 расти или снижаться,, определяется* индексом, к которому она привязана.
Как правило, сам индекс задается уровнем доходности сравнимых по сроку обращения казначейских облигаций.
Частота измененияпроцентной ставки определяет периодичность индексации соответствующей1ценной
бумаги.
Но некоторые программы ARM связаны с иными внешними индексами, базирующимися на рыночной стоимости привлечения денежных средств или доходности, такими как London InterBank Offer Rate (LIBOR) или Eleventh District Cost ofFund.Index (COFI).
Главной особенностью приемлемого индекса с точки зренияфедеральных регулирующих органов (и с точки зрения^ заемщика) является то, что у организации-кредитора не должно существовать возможности манипулировать этим индексом, и он должен* определяться непосредственно под влиянием рыночных условий
[68].
Теоретически для величины (амплитуды), изменения процентной ставки в течение какого-либо периода времени или всего срока кредита не должно существовать никаких ограничений.
Типичные предельные величины изменений в программах ARM составляют: периодические изменения 2%; суммарное изменение в течение всего срока кредита 6%.
Это означает, что договорная процентная ставка не может изменяться более чем на 2% в год, а в
течении всего срока кредита не должна превышать первоначальную ставку процента более чем на 6%.
По мере сужения коридора, в котором может изменяться процентная ставка, программа ARM все больше походит на ипотечный кредит с фиксированной процентной ставкой.
Одной из проблем, с которой сталкивается инвестор на рынке ARM,
[стр. 30]

кредитов, менее ликвидны, чем те, которые служат обеспечением стандартных кредитов.
Наряду с ипотечными кредитами с фиксированной ставкой, многие кредиторы в США предлагают кредиты с переменной ставкой (ARM).
В сущности, разница между ними заключается в том, что программы ARM предполагают ежемесячное или ежегодное изменение процентной ставки (в зависимости от условий выдачи кредита ARM).
Как следствие, существует несколько модификаций программ ARM (называемых также «ипотечными кредитами с переменной процентной ставкой» variable-rate mortgage).
На сегодняшний день в условиях, когда процентные ставки находятся на низком уровне, программы ARM не пользуются особой популярностью, но они могут снова стать востребованными, если процентные ставки начнут расти [44].
Договорная величина процентной ставки по кредиту ARM не фиксируется, а увеличивается или уменьшается с течением времени в соответствии с условиями договора обязательства.
Будет ли процентная ставка
расти или снижаться, определяется индексом, к которому она привязана.
Как правило, сам индекс задается уровнем доходности сравнимых по сроку обращения казначейских облигаций.
Частота изменения процентной ставки определяет периодичность индексации соответствующей
ценной * бумаги.
Но некоторые программы ARM связаны с иными внешними индексами, базирующимися на рыночной стоимости привлечения денежных средств или доходности, такими как London Interbank Offer Rate (LIBOR) или Eleventh District Cost of Fund Index (COFI).
Главной особенностью приемлемого индекса с точки зрения федеральных регулирующих органов (и с точки зрения заемщика) является то, что у организации-кредитора не должно существовать возможности манипулировать этим индексом, и он должен определяться непосредственно под влиянием рыночных условий
[40].
30

[стр.,31]

Теоретически для величины (амплитуды) изменения процентной ставки в течение какого-либо периода времени или всего срока кредита не должно существовать никаких ограничений.
Типичные предельные величины изменений в программах ARM составляют: периодические изменения 2%; суммарное изменение в течение всего срока кредита 6%.
Это означает, что договорная процентная ставка не может изменяться более чем на 2% в год, а в
течение всего срока кредита не должна превышать первоначальную ставку процента более чем на 6%.
По мере сужения коридора, в котором может изменяться процентная ставка, программа ARM все больше походит на ипотечный кредит с фиксированной процентной ставкой.
Одной из проблем, с которой сталкивается инвестор на рынке ARM,
является широкое использование так называемых привлекательных процентных ставок (teaser rates).
Этот прием используется для того, чтобы в начальный период снизить эффективную процентную ставку по кредиту ARM ниже уровня, соответствующего полностью индексированной процентной ставке.
Сложные проценты делают кредит ARM более заманчивым для заемщиков, поскольку платежи в первоначальный период оказываются достаточно небольшими по сравнению с платежами по ипотечным кредитам с фиксированной ставкой.
Далее, как правило, при первом изменении процентной ставки, ставка по ипотечному кредиту полностью индексируется.
Это означает, что сумма регулярных платежей возрастет, даже если процентная ставка формально остается неизменной.
Возможность Существенного изменения процентной ставки может привести заемщика к необходимости объявить дефолт по кредиту (если у него нет возможности продать жилье и вернуть кредит, избежав дефолта).
Как следствие, при выпуске некоторых видов ипотечных сертификатов passthrough запрещено включать в покрытие кредиты, выданные по программам ARM с привлекательными процентными ставками [26,74,76].
31

[Back]