Проверяемый текст
[стр. 29]

числом независимых т.
е.
не связанных с корпорацией акционеров
(они называются "внешние" акционеры), а также четко разработанной законодательной основой, определяющей права и обязанности трех ключевых участников: управляющих, директоров и акционеров и сравнительно простым механизмом взаимодействия между корпорацией и акционерами, и между акционерами как на ежегодных общих собраниях, так и в промежутках между ними.
Выявлены, участники англо-американской модели: управляющие, директора, акционеры (в основном, институциональные инвесторы), правительственные структуры, биржи, саморегулируемые организации, консалтинговые фирмы, предоставляющие консультационные услуги корпорациям и / или акционерам по вопросам корпоративного управления и голосования по доверенности.
Три основных участника это менеджеры, директора и акционеры.
Механизм их взаимодействия между собой представляет так называемый "треугольник корпоративного управления"
(рис.).
Мы увидили, что англо-американская модель, развивавшаяся в условиях свободного рынка, предполагает разделение владения и контроля в наиболее крупных корпорациях.
Это
разделение очень важно с деловой и социальной точек зрения, т.к.
инвесторы, вкладывая свои средства и владея предприятием, не несут
ответственности за действия корпорации.
Они передают функции по управлению менеджерам и платят им за выполнение этих функций как своим агентам по ведению дел.
Плата за разделение владения и контроля и называется "агентскими услугами".

29
[стр. 27]

27 1.2.
Модели управления корпоративными агентскими отношениями Структура управления корпорацией в конкретной стране определяется несколькими факторами: законодательством и различными нормативными актами, регулирующими права и обязанности всех участвующих сторон; фактически сложившейся структурой управления в данной стране; уставом каждого конкретного акционерного общества.
Выделяют четыре модели корпоративного управления: англоамериканскую, немецкую.
японскую и так называемую предпринимательскую модель, характерную для сгран с переходной экономикой.
Каждая из них характеризуется различными подходами к основным элементам корпоративного управления.
Англо-американская модель корпоративного управления.
Участниками англо-американской модели являются управляющие, директора, акционеры (в основном, институциональные инвесторы), правительственные структуры, биржи, саморегулируемые организации, консалтинговые фирмы, предоставляющие консультационные услуги корпорациям и акционерам по вопросам корпоративного управления и голосования по доверенности.
Три основных участника это менеджеры, директора и акционеры.
Механизм их взаимодействия между собой представляет так называемый "треугольник корпоративного управления".

Модель имеет четко разработанную законодательную основу, определяющую права и обязанности грех ключевых участников: управляющих, директоров и акционеров и сравнительно простой механизм взаимодействия между корпорацией и акционерами, и между акционерами как на ежегодных общих собраниях, т ак и в промежутках между ними.


[стр.,28]

28 Англо-американская модель, развивавшаяся в условиях свободного рынка, предполагает разделение владения и контроля в наиболее крупных корпорациях.
Это
юридическое разделение очень важно с деловой и социальной точек зрения, т.
к.
инвесторы, вкладывая свои средства и владея предприятием, не несут
юридической ответственности за действия корпорации.
Они передают функции по управлению менеджерам и платят им за выполнение этих функций как своим агентам по ведению дел.
Плата за разделение владения и контроля и называется "агентскими услугами".

Интересы акционеров и менеджеров не всегда совпадают.
Корпоративное законодательство, действующее в странах, которые применяют англо-американскую модель управления, решает это противоречие разными способами.
Самый важный из них это избрание акционерами Совета директоров, который становится их доверенным липом и начинает выполнять фидуциарные обязательства, т.
е, действовать в пользу акционеров при осуществлении функций контроля за управлением.
Англо-американская модель характеризуется наличием большого числа индивидуальных акционеров и постоянно растущим числом независимых, внешних, т.
е.
не связанных с корпорацией акционеров
("аутсайдеров").
За послевоенный период в Великобритании и США наметился сдвиг в сторону увеличения числа институциональных акционеров по сравнению с индивидуальными инвесторами.
В 1990-х годах в Великобритании институциональные инвесторы владели приблизительно 61 % акций британских корпораций, а индивидуальные всего 2.1 %.
(В 1981 г., для сравнения: индивидуальные инвесторы владели 38 % \ В США в 1990-х годах институциональные инвесторы владели 53,3 % акций американских корпораций12 .
12 Термин "рынок капитала'1 о ч е н ь широкий.
Он охватывает все рынки, на которых продаются акции, облигации, фьючерсы, и другие финансовые инструменты.
Термин "рынок ценных бумаг" более

[Back]