Проверяемый текст
Васильев Евгений Владимирович. Оценка эффективности деятельности строительного предприятия методами риск-менеджмента (Диссертация 2004)
[стр. 82]

82 бельность новой корпоративной структуры со стоимостью использованного капитала, и это служит обоснованием принимаемого решения; 5) ЕУА стимулирует организации пересматривать свои запасы в составе используемого капитала.
Уменьшение неоправданно высоких запасов в затрачиваемом капитале повышает положительное значение ЕУА; 6) ЕУА помогает принимать решения о структуре собственного и заемного капитала.
Часто рост собственного капитала обходится
организации дороже, чем привлечение заемных средств.
К недостаткам данного показателя можно отнести: 1) ЕУА не может быть использована в качестве единственного критерия, так как менеджеры теряют из виду оценку долгосрочного риска, перспективу
доходов от других инвестиционных проектов; 2) стремясь к улучшению данного показателя или сохранению его значения, организации могут отказываться от капитального обновления, так как большие финансовые вложения неизбежно увеличивают стоимость капитала.
Тем самым игнорируется долгосрочная выгода от расширения капитальных инвестиций.
Разработчики ЕУА осознают этот недостаток и предлагают перенести часть капитальных затрат, связанных с крупными инвестиционными проектами, за пределы ожидаемого срока окупаемости данных проектов.
То же относится и к сверхприбылям по сравнению с прогнозными расчетами в определенный период и чрезмерны ми затратами в другой период; 3) ЕУА внешний показатель.
Следовательно, он не может руководить организационным поведением, так как истинные двигатели долгосрочной стоимости лежат в ежедневных поступках работников, они должны знать, как их действия отражаются на стоимости; 4) показатель ЕУА рассчитан на основе исторических данных деятельности
организации, поэтому невозможно достоверно оценить влияние текущей корпоративной политики на его будущую стоимость.
[стр. 62]

62 \УАСС средневзвешенная цена капитала.
Положительная ЕУА означает, что компания создала стоимость за анализируемый период, отрицательная характеризует снижение стоимости компании.
Рассмотрим достоинства и недостатки данного метода.
Достоинства показателя ЕУА следующие: 1) относительная простота расчета и использования; 2) применяется в качестве сигнала об ухудшении финансового положения (при отрицательной ЕУА), так как уменьшение ЕУА с опережением предсказывает уменьшение чистой прибыли; 3) используется как основа для системы корпоративного поощрения работников, участвующих в процессе создания добавленной стоимости.
Менеджеры компаний, внедряющих такие системы, все более стали обращать внимание на стоимость использования капитала и перестали разрушать свою стоимость (однако с данным достоинством связаны его недостатки см.
недостаток 3); 4) внедрение данного показателя позволяет лучше обосновывать необходимость (или отсутствие таковой) корпоративной реструктуризации, связанной с поглощениями и слияниями.
Сравнивается прогнозная рентабельность новой корпоративной структуры со стоимостью использованного капитала, и это служит обоснованием принимаемого решения; 5) ЕУА стимулирует компании пересматривать свои запасы в составе используемого капитала.
Уменьшение неоправданно высоких запасов в затрачиваемом капитале повышает положительное значение ЕУА; 6) ЕУА помогает принимать решения о структуре собственного и заемного капитала.
Часто рост собственного капитала обходится
фирме дороже, чем привлечение заемных средств.
К недостаткам данного показателя можно отнести: 1) ЕУА не может быть использована в качестве единственного критерия, так как менеджеры теряют из виду оценку долгосрочного риска, перспективу


[стр.,63]

63 доходов от других инвестиционных проектов; 2) стремясь к улучшению данного показателя или сохранению его значения, компании могут отказываться от капитального обновления предприятия, так как большие финансовые вложения неизбежно увеличивают стоимость капитала.
Тем самым игнорируется долгосрочная выгода от расширения капитальных инвестиций.
Разработчики ЕУА осознают этот недостаток и предлагают перенести часть капитальных затрат, связанных с крупными инвестиционными проектами, за пределы ожидаемого срока окупаемости данных проектов.
То же относится и к сверхприбылям по сравнению с прогнозными расчетами в определенный период и чрезмерны ми затратами в другой период; 3) ЕУА внешний показатель.
Следовательно, он не может руководить организационным поведением, так как истинные двигатели долгосрочной стоимости лежат в ежедневных поступках работников, они должны знать, как их действия отражаются на стоимости; 4) показатель ЕУА рассчитан на основе исторических данных деятельности
фирмы, поэтому невозможно достоверно оценить влияние текущей корпоративной политики на будущую стоимость компании.

[Back]