79 ских перспектив инвестиционного проекта, учитывающих возможности выхода с его помощью на новый рынок или возможность отказа от его дальнейшего осуществления по тем или иным причинам. В-третьих, не решается задача оптимизации бюджета капитала, при которой распределяется капитал между проектами в оптимальной пропорции. Наконец, для инвестора является важным вопрос рационального распределения капитала не только в рамках бюджета, но и во времени. Первая из указанных проблем оценка горизонтально и вертикально интегрированных проектов имеет большое значение для организации, находящейся в фазе развития, или компании, чьей специализацией является комплексное развитие региона, области или объекта. При таких обстоятельствах бывает невозможно дать оценку одному единичному проекту, так как успех каждого проекта неразрывно связан с результатами других проектов в рамках единой инвестиционной программы. В этом случае полезно разделить все проекты единого комплекса на экзогенные и эндогенные. Продукты экзогенных проектов поступают во внешнюю среду, эндогенные проекты производят продукты и услуги для других проектов инвестиционного комплекса. В этом случае бывает удобно анализировать проекты, начиная с завершения цепочки, т.е. оценивать эндогенные проекты на основе результатов, полученных при анализе экзогенных проектов. Рассмотрение в первую очередь более поздних проектов по сравнению с более ранними имеет тот недостаток, что может привести к снижению достоверности исходных данных для анализа всей системы в целом. Однако такой подход позволяет привязать эффект каждого, в том числе промежуточного, проекта к конечному результату, который получается в рамках всей системы в целом. Это дает возможность более обоснованно судить о жизнеспособности каждого из проектов инвестиционной программы. Однако возможна ситуация, когда достоверно известны данные лишь о первом проекте в цепочке. Будущие стратегические перспективы, которые получает |
ских перспектив инвестиционного проекта, учитывающих возможности выхода с его помощью на новый рынок или возможность отказа от его дальнейшего осуществления по тем или иным причинам. В-третьих, не решается задача оптимизации бюджета капитала, при которой распределяется капитал между проектами в оптимальной пропорции. Наконец, для инвестора является важным вопрос рационального распределения капитала не только в рамках бюджета, но и во времени. Первая из указанных проблем оценка горизонтально и вертикально интегрированных проектов имеет большое значение для организации, находящейся в фазе развития, или компании, чьей специализацией являетсякомплексное развитие региона, области или объекта. При таких обстоятельствах бывает невозможно дать оценку одному единичному проекту, так как успех каждого проекта неразрывно связан с результатами других проектов в рамках единой инвестиционной программы. В этом случае полезно разделить все проекты единого комплекса на экзогенные и эндогенные. Продукты экзогенных проектов поступают во внешнюю среду, эндогенные проекты производят продукты и услуги для других проектов инвестиционного комплекса. В этом случае бывает удобно анализировать проекты, начиная с завершения цепочки, т.е. оценивать эндогенные проекты на основе результатов, полученных при анализе экзогенных проектов. Рассмотрение в первую очередь более поздних проектов по сравнению с более ранними имеет тот недостаток, что может привести к снижению достоверности исходных данных для анализа всей системы в целом. Однако такой подход позволяет привязать эффект каждого, в том числе промежуточного, проектак конечному результату, который получается в рамках всей системы в целом. Это дает возможность более обоснованно судить о жизнеспособности каждого из проектов инвестиционной программы. Однако возможна ситуация, когда достоверно известны данные лишь о первом проекте в цепочке. Будущие стратегические перспективы, которые получает 35 |