Проверяемый текст
Синютин, Сергей Александрович; УПРАВЛЕНИЕ РАЗВИТИЕМ ПРЕДПРИЯТИЙ МАШИНОСТРОЕНИЯ (Диссертация, июнь 2009)
[стр. 89]

циально могут быть очень привлекательны (а могут стать потерей вложенных сумм).
Резервные возможности.
К этому классу реальных опционов можно отнести приобретение избыточных активов и избыточные производственные мощности.
Избыточные активы у предприятия могут возникнуть в том случае, если на рынке появляется уникальная возможность их приобретения на выгодных условиях.
Тогда, даже если компании сегодня эти активы
нс нужны, она может приобрести их впрок и использовать в благоприятных обстоятельствах.
Например, риэлторская компания может неожиданно для себя получить возможность дешево купить участок земли.
Понимая, насколько это может быть выгодно, такая компания, возможно, приобретет этот участок, даже если на сегодня в этом для нее нет необходимости и неизвестно, появится ли такая необходимость в будущем.
Однако если она все-таки появится и рыночные условия, производственные и финансовые возможности окажутся благоприятными, компания будет иметь право вложить деньги в исключительно выгодный проект.
Таким образом, приобретение участка представляет собой покупку опциона на будущее развитие.
Избыточная производительность это дополнительные вложения предприятия в создание большей производственной мощности, чем этого требует проект в его нынешнем состоянии.
Например, компания-авиаперевозчик может иметь больше воздушных судов, чем ей надо на сегодня, потому что
допускаег, что спрос на рынке авиаперевозок может возрасти и тогда ей понадобятся резервные самолеты.
А, например, брокерская компания, вводящая для своих клиентов систему интернет-трейдинга в режиме «он-лайн», возможно, захочет предусмотреть в проекте более высокую пропускную способность такой системы, чем этого требует нынешний состав
клиентов, потому что допускает возможность расширения клиентуры и рынка таких услуг.
Промышленные испытания и научные исследования также являются разновидностью реальных опционов колл.

Дейегвительно, вложения денег в любые фундаментальные или прикладные исследования представляют собой реальный 89
[стр. 45]

.
45 В случае если вы покупаете опцион колл, вы получаете право через некоторое время (или в течение определенного времени) вложить фиксированную сумму денег в базисный актив (сколько бы он ни стоил) и получить его.
Если вы имеете возможность расширить выпуск продукта проекта, то вы также фактически получаете своеобразный "опцион" право на то, чтобы вложить дополнительную сумму денег в развитие производства в благоприятных для этого обстоятельствах и получить дополнительный эффект от проекта.
Таким образом, если у проекта не точно определен спрос и возможен его "всплеск" в будущем, то иметь такой реальный колл-опцион было бы очень полезно и это добавило бы привлекательности проекту.
Существует много разновидностей реального опциона колл на развитие бизнеса (проекта).
Приведем некоторые из них.
Возможность наращивания бизнеса.
Помимо возможности нарастить производственную мощность на действующем объекте к этому классу реальных опционов колл можно отнести проекты, осуществляемые с целью выхода на новые рынки.
В этом случае первая (пилотная) часть инвестиционной программы является затратами на тестирование свойств нового рынка, с тем чтобы в дальнейшем при получении благоприятных результатов инициатор проекта мог расширить производство и закрепить за собой долю на новом рынке.
Кроме того, проекты венчурного бизнеса тоже можно рассматривать как реальные опционы, поскольку инновационные инвестиции представляют собой вложения фиксированной суммы денег в неопределенные перспективы, которые потенциально могут быть очень привлекательны (а могут стать потерей вложенных сумм).
Резервные возможности.
К этому классу реальных опционов можно отнести приобретение избыточных активов и избыточные производственные мощности.
Избыточные активы у предприятия могут возникнуть в том случае, если на рынке появляется уникальная возможность их приобретения на выгодных условиях.
Тогда, даже если компании сегодня эти активы
не нужны, она может приобрести их впрок и использовать в благоприятных обстоятельствах.


[стр.,46]

' 46 Например, риэлторская компания может неожиданно для себя получить возможность дешево купить участок земли.
Понимая, насколько это может быть выгодно, такая компания, возможно, приобретет этот участок, даже если на сегодня в этом для нее нет необходимости и неизвестно, появится ли такая необходимость в будущем.
Однако если она все-таки появится и рыночные условия, производственные и финансовые возможности окажутся благоприятными, компания будет иметь право вложить деньги в исключительно выгодный проект.
Таким образом, приобретение участка представляет собой покупку опциона на будущее развитие: Избыточная-, производительность это дополнительные вложения предприятия в создание большей производственной мощности, чем этого требует проект в его нынешнем:состоянии.
Например, компания-авиаперевозчик может иметь больше воздушных судов, чем ей надо на сегодня, потому что
допускает, что спрос на рынке авиаперевозок может возрасти и тогда ей понадобятся резервные самолеты.
А, например, брокерская компания,, вводящая для-своих клиентов'систему интернет-трейдинга в режиме «он-лайн», возможно, захочет предусмотреть в проекте более: высокую пропускную способность такой системы, чем этого требует нынешний состав
>клиентов, потому что допускает возможность расширения клиентуры и рынка таких услуг.
Промышленные испытания и научные исследования также являются разновидностью реальных опционов колл.

Действительно, вложения денег в любые фундаментальные или прикладные исследования представляют собой реальный опцион на те доходы, которые эти исследования могут повлечь в будущем.
Например, разрабатывая новое лекарство, проводя маркетинговые исследования, вкладывая; деньги в объекты^ интеллектуальной собственности, компания заботится о том, чтобы закрепить за собой права на те выгоды, которые повлекут эти вложения, если увенчаются'удачей.
При успешном завершении научных исследований или пробных испытаний компания может вложить деньги в производство: нового продукта или услуги в промышленном масштабе.

[Back]