|
10 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 1.1 Экономическое содержание инвестиций и инвестиционной деятельности Структурную перестройку экономики, повышение технического уровня производства и конкурентоспособности отечественной продукции невозможно реализовать без крупных капиталовложений. Снижение инвестиционной активности серьезная угроза экономической безопасности страны. Без инвестиций в стратегические сферы народного хозяйства, экономическое возрождение России проблематично. Категория «Инвестиции» достаточно многогранна, поэтому невозможно дать единственное и исчерпывающее определение, раскрывающее ее сущность. Инвестиции это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные или иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской, или иной деятельности в целях получения прибыли, или достижения иного полезного эффекта [2]. И нвестиционная деятельность представляет собой вложения инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиций [3]. Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений. Структура направлений инвестиционной деятельности представлена на рисунке 1.1 [9]. Отечественные и зарубежные ученые по разному трактуют понятие «инвестиции». Так, А. Мертенс [74] дает определения инвестициям в различных сферах экономической деятельности: В макроэкономике инвестиции это часть совокупных расходов, состоящая из расходов на новые средства производства (производственные, или фиксированные инвестиции), инвестиций в новое жилье, и прироста |
Категория «инвестиции» является очень многогранным понятием и поэтому невозможно дать единственное и исчерпывающее определение, раскрывающее ее сущность. В различных разделах экономической науки и разных областях практической деятельности ее содержание имеет свои особенности. Так, Л. Мертенс [75] дает определения инвестициям в различных сферах экономической деятельности: • В макроэкономике инвестиции есть часть совокупных расходов, состоящая из расходов на новые средства производства (производственные, или фиксированные инвестиции), инвестиций в новое жилье, и прироста товарных запасов. То есть инвестиции это часть валового внутреннего продукта, не потребленная в текущем периоде, и обеспечивающая прирост капитала в экономике. • В теории производства, и в целом в микроэкономике, инвестиции есть процесс создания нового капитала (включая как средства производства, так и человеческий капитал). • В финансовой теории под инвестициями понимают приобретение реальных или финансовых активов, то есть это сегодняшние затраты, целью которых является получение будущих выгод. Такой подход не позволяет дать однозначную трактовку категории «инвестиции» и поэтому ограничивает возможности его применения при принятии управленческих решений инвестиционного характера, поскольку исходя из этого определения, невозможно дифференцировать инвестиционные, финансовые и производственные потоки. Согласно другому подходу, опирающегося на принцип временной стоимости денег “ слово ‘‘инвестиции” означает: “расставаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем”[126]. При этом акцент делается на приоритетную роль двух факторов: времени и риска, в осуществлении инвестиций. Т.е. под инвестициями понимают обмен определенной сегодняшней стоимости на, возможно неопределенную, будущую стоимость. Этот подход, безусловно, учитывает значимые для инвестора факторы, однако, согласно при11 различные финансовые инструменты (акции, облигации и т. п.), и в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий, «ноу-хау»). Таким образом, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одно из форм инвестиций, но не как их аналог. Учитывая отмеченные недостатки рассмотренных походов к раскрытию сущности инвестиций, на наш взгляд, наиболее полное определение инвестиций дается в Законе РФ “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации” № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г.: “...инвестиции денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта”[5]. Таким образом, в качестве инвестиционных ресурсов может быть использовано движимое и недвижимое имущество и иные ценности, которые могут быть использованы для получения прибыли (рис. 1.1). Такой подход охватывает все аспекты деятельности инвестора и позволяет оперировать данным определением при принятии управленческих решений инвестиционного характера. 13 Рис. 1.1. Объекты инвестиционной деятельности Для учета, анализа и повышения эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация как на макро-, так и на микроуровне. Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информа |