|
n s наиболее важное значение приобретает доходность вложенных средств. При этом следует отметить, что в этом случае инвестор рассматривает совокупность всех условий инвестирования. Т.е., на мезоуровне решение инвестора определяется нс соотношением стоимости капитала и его ожидаемой доходности, а состоянием инвестиционной привлекательности, отражающей и возможность дополнительного привлечения капитала и условия окупаемости вложений [98]. В современной экономике инвестиционные процессы приобретают все большее значение, а инвестиционная деятельность после нескольких лет пассивного развития становится одной из перспективных сфер экономических отношений [88]. Растущая популярность инвестиционной деятельности и желание хозяйствующих субъектов приумножить свой экономический потенциал определяют тот факт, что мобильные инвестиционные ресурсы направляются в те отрасли, регионы, предприятия, которые располагают условиями для производства конкурентной продукции, имеют меньшие риски и при прочих равных условиях более развитую производственную, социальную и рыночную инфраструктуру. Кроме указанных факторов на решение о направлении инвестирования существенное влияние оказывает государственное регулирование экономики, в частности, налоговая, инвестиционная, инновационная природоохранная и другие политики. Принимая решение о размещении средств, инвестору предстоит оценить множество факторов, определяющих эффективность будущих инвестиций. Учитывая широкий диапазон вариантов сочетания различных значений этих факторов, нами предложено произвести оценку совокупного влияния и результатов взаимодействия этих факторов на основе рейтинговой составляющей [33]. Рейтинговая оценка инвестиционного климата служит индикатором для частных инвесторов, коммерческих банков, региональных и федеральных финансовых органов. Данная методика основана на ранжировании результативных показателей, характеризующих финансовое состояние |
процентная ставка является альтернативными издержками упущенной выгодой от того, что инвестиционные ресурсы не предоставлены для использования другими участниками рынка. Решение фирмы об объеме инвестиций определяется, таким образом, с одной стороны доходностью собственных инвестиционных программ, с другой ценой за использование заемных средств (рис. 1.7): фирма будет увеличивать объем инвестиций до тех пор, пока их доходность не сравняется с рыночной ставкой процента. 44 Рис. 1.7. Модель принятия инвестиционных решений На рис. 1.7 представлена наиболее простая модель принятия инвестиционных решений, которая позволяет отразить факторы определяющие выбор инвестора. Отраслевой уровень инвестирования характеризуется своими особенностями. Так, на этом уровне стоимость капитала для инвестора перестает носить приоритетный характер как на уровне отдельного проекта и наиболее важное значение приобретает доходность вложенных средств. При этом следует отметить, что в этом случае инвестор рассматривает совокупность всех условий инвестирования. Т.е., на мезоуровне решение инвестора определяется не соотношением стоимости капитала и его ожидаемой доходности, а состоянием ин вестиционной привлекательности, отражающей и возможность дополнительного привлечения капитала и условия окупаемости вложений. В современной экономике инвестиционные процессы приобретают все большее значение, а инвестиционная деятельность после нескольких лет пассивного развития становится одной из перспективных сфер экономических отношений. Растущая популярность инвестиционной деятельности и желание хозяйствующих субъектов приумножить свой экономический потенциал определяют тот факт, что мобильные инвестиционные ресурсы направляются в те отрасли, регионы, предприятия, которые располагают условиями для производства конкурентной продукции, имеют меньшие риски и при прочих равных условиях более развитую производственную, социальную и рыночную инфраструктуру. Кроме указанных факторов на решение о направлении инвестирования существенное влияние оказывает государственное регулирование экономики, в частности, налоговая, инвестиционная, инновационная природоохранная и другие политики. Принимая решение о размещении средств, инвестору предстоит оценить множество факторов, определяющих эффективность будущих инвестиций. Учитывая широкий диапазон вариантов сочетания различных значений этих факторов, инвестору приходится оценивать совокупное влияние и результаты взаимодействия этих факторов, т.е. оценивать инвестиционную привлекательность социально-экономической системы и на ее основе принимать решение о вложении средств. Инвестиционная привлекательность представляет собой совокупность различных объективных признаков, свойств, средств, возможностей региона, обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции» [59, 64]. То есть, инвестиционная привлекательность включает в себя инвестиционный потенциал и инвестиционный риск и характеризуется взаимодействием этих категорий. Инвестиционный потенциал определяет формирование потенциального дохода инвестора и характеризует эффективность вложений при полном отсутствии рисков. Инвестиционный потенциал складывается из част45 |