|
12 Согласно другому подходу, который основан на принципе временной стоимости денег, слово '’инвестиции” означает: ’’расставаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем” [8]. При этом акцент делается на приоритетную роль двух факторов: времени и риска, в осуществлении инвестиций. Т.е. под инвестициям и понимают обмен определенной сегодняшней стоимости на, возможно неопределенную, будущую стоимость. Этот подход, безусловно, учитывает значимые для инвестора факторы, однако, согласно приведенному определению инвестиционные вложения могут принимать только денежную форму, что существенно сужает рассматриваемую категорию и не отражает особенностей ее развития в современной экономике. Инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной форме, по и в других формах движимого и недвижимого имущества, различных финансовых инструментах (ценные бумаги), нематериальных активах и т. п. Не совсем верно и другое определение инвестиций, утверждающее, что инвестиции представляют собой долгосрочное вложение средств. Конечно, существуют отдельные формы инвестиций, носящие долгосрочный характер. Это, прежде всего, касается капитальных вложений. Однако, широко распространены краткосрочные инвестиции. Это, по большей части, финансовые вложения в акции, сберегательные сертификаты и т. п. [11] В более широкой трактовке инвестиции выражают вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования собственных средств па потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде. Такой подход не позволяет отразить особенности формирования инвестиционных ресурсов, определить качественный состав категории «инвестиции». В более узкой трактовке инвестиции отождествляются с капиталовложениями, то есть процесс инвестирования рассматривается как реальное вложение |
Категория «инвестиции» является очень многогранным понятием и поэтому невозможно дать единственное и исчерпывающее определение, раскрывающее ее сущность. В различных разделах экономической науки и разных областях практической деятельности ее содержание имеет свои особенности. Так, Л. Мертенс [75] дает определения инвестициям в различных сферах экономической деятельности: • В макроэкономике инвестиции есть часть совокупных расходов, состоящая из расходов на новые средства производства (производственные, или фиксированные инвестиции), инвестиций в новое жилье, и прироста товарных запасов. То есть инвестиции это часть валового внутреннего продукта, не потребленная в текущем периоде, и обеспечивающая прирост капитала в экономике. • В теории производства, и в целом в микроэкономике, инвестиции есть процесс создания нового капитала (включая как средства производства, так и человеческий капитал). • В финансовой теории под инвестициями понимают приобретение реальных или финансовых активов, то есть это сегодняшние затраты, целью которых является получение будущих выгод. Такой подход не позволяет дать однозначную трактовку категории «инвестиции» и поэтому ограничивает возможности его применения при принятии управленческих решений инвестиционного характера, поскольку исходя из этого определения, невозможно дифференцировать инвестиционные, финансовые и производственные потоки. Согласно другому подходу, опирающегося на принцип временной стоимости денег “ слово ‘‘инвестиции” означает: “расставаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем”[126]. При этом акцент делается на приоритетную роль двух факторов: времени и риска, в осуществлении инвестиций. Т.е. под инвестициями понимают обмен определенной сегодняшней стоимости на, возможно неопределенную, будущую стоимость. Этот подход, безусловно, учитывает значимые для инвестора факторы, однако, согласно при11 веденному определению инвестиционные вложения могут принимать только денежную форму, что существенно сужает рассматриваемую категорию и не отражает особенностей ее развития в современной экономике. Инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной форме, но и в других формах движимого и недвижимого имущества, различных финансовых инструментов (ценные бумаги), нематериальных активов и т. п. Не совсем верно и другое определение инвестиций, утверждающее, что инвестиции представляют собой долгосрочное вложение средств. Конечно, существуют отдельные формы инвестиций, носящие долгосрочный характер. Это, прежде всего, касается капитальных вложений. Однако, широко распространены краткосрочные инвестиции. Это, по большей части, финансовые вложения в акции, сберегательные сертификаты и т. п. [16] В более широкой трактовке инвестиции выражают вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования собственных средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде. Такой подход не позволяет отразить особенности формирования инвестиционных ресурсов, определить качественный состав категории «инвестиции». В более узкой трактовке инвестиции отождествляются с капиталовложениями, то есть процесс инвестирования рассматривается как реальное вложение аккумулированного в денежной форме капитала, увеличивающее национальный продукт в будущем. Капитальные вложения инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно изыскательские работы и другие затраты [73]. Инвестиции, в данном случае, рассматриваются как вложение средств в воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств). Однако инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в 12 |