|
121 Принятие решений о размещении инвестиционных ресурсов должно основываться на объективных оценках, поскольку на уровне отрасли показателем результативности инвестиционной деятельности является инвестиционная привлекательность, и необходима качественная оценка ее состояния. Важнейший принцип оценки это ориентация на конечные результаты. Поскольку инвестора интересует, прежде всего, отдача от вложения средств, то важно выявить систему показателей для определения инвестиционной привлекательности машиностроения, способную отражать доходность инвестируемого капитала. 3.2 Система показателей для определения инвестиционной привлекательности Важный принцип определения инвестиционной привлекательности комплексность подхода, т.е. учет особенностей развития отрасли, определяемых уровнем ее функционирования. Этот принцип необходимо соблюдать и при подборе показателей по отдельным составляющим (кадровые), по функциям (например, научно-технические), при определении состава показателей (частных, стоимостных, натуральных, временных и др.). В методологическом плане в системе оценки инвестиционной привлекательности важное значение имеет рациональное соотношение отдельных групп показателей. Чрезмерно большая ориентация па отдельные группы показателей, необоснованное завышение их роли может привести, к ошибочным выводам и неправильному формированию системы оценки инвестиционной привлекательности. Это касается показателей, основанных на качественных оценках. Поскольку завышение их роли увеличивает субъективность оценки и снижает качество получаемого результата [25]. В основу опенки инвестиционной привлекательности целесообразно положить регулируемую систему научно-технических, экономических, |
Глава 2♦ Анализ методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей и возможностей их совершенствования 2.1. Анализ существующих подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей промышленности Инвестиционная привлекательность отраслей является одним из основных факторов принятия инвестиционных решений, поэтому особую значимость приобретают вопросы ее количественной оценки. В современной экономической науке существует ограниченное число методов оценки инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства. При этом, каждый автор вкладывает свое субъективное мнение в определение того или иного понятия. Рассмотрим наиболее известные из этих методов. Специалисты журнала «Эксперт» отождествляют инвестиционную привлекательность с понятием инвестиционный климат, и включают в понятие инвестиционной привлекательности инвестиционный потенциал и инвестиционный риск [139, 148]. Однако инвестиционная направленность в определении инвестиционного потенциала прослеживается слабо, поскольку в анализе используется значительное количество общеэкономических показателей, которые не всегда влияют на процесс вложения финансовых ресурсов. В подходе, предложенном В.В. Шереметом, определение инвестиционной привлекательности в большей степени представляет собой последовательность действий при изучении конъюнктуры инвестиционного рынка [107]. Для изучения конъюнктуры инвестиционного рынка инвестор должен строить систему рыночного мониторинга для постоянного отслеживания динамики рынка по основным показателям, как макроэкономического развития, так и развития сегментов рынка. Макроэкономическое изучение инвестиционного рынка направлено на оценку инвестиционной привлекательности, инвестиционного климата страны, региона и включает изучение прогнозов: 52 Глава 3. Методические рекомендации по оценке инвестиционной привлекательности машиностроительного комплекса 3.1. Система показателей для определения инвестиционной привлекательности машиностроения Принятие решений о размещении инвестиционных ресурсов должно основываться на объективных оценках, поскольку на уровне отрасли показателем результативности инвестиционной деятельности является инвестиционная привлекательность, то необходима качественная оценка ее состояния. Важнейший принцип оценки — это ориентация на конечные результаты. Поскольку инвестора интересует прежде всего отдача от вложения средств, то показатель инвестиционной привлекательности должен отражать доходность инвестируемого капитала. Важный принцип оценки инвестиционной привлекательности — комплексность подхода, т.е. учет особенностей развития отрасли, определяемых уровнем ее функционирования. Этот принцип необходимо соблюдать и при подборе показателей по отдельным составляющим (кадровые и др.), по функциям (например, научно-технические и др.), при определении состава показателей (частных, стоимостных, натуральных, временных и др.). В методологическом плане в системе оценки инвестиционной привлекательности важное значение имеет рациональное соотношение отдельных групп показателей. Чрезмерно большая ориентация на отдельные группы показателей, необоснованное завышение их роли может привести, к ошибочным выводам и неправильному формированию системы оценки инвестиционной привлекательности. Это касается показателей, основанных на качественных оценках. Поскольку завышение их роли увеличивает субъективность оценки и снижает качество получаемого результата. В основу оценки инвестиционной привлекательности целесообразно положить регулируе*мую систему научно-технических, экономических, социаль100 6. Используя усовершенствованный методический инструментарий для оценки инвестиционной привлекательности отраслей машиностроительного комплекса, по данным Госкомстата РФ за 1995-2002 гг. осуществлена оценка инвестиционной привлекательности машиностроительного комплекса. По результатам расчетов была разработана детализированная классификация отраслей машиностроительного комплекса по показателю инвестиционной привлекательности, отражающая специфику развития отраслей и определяющая решение инвестора при выборе направлений вложения средств. 7. На основе проведенного исследования инвестиционной привлекательности отраслей машиностроительного комплекса автором предложены практические рекомендации по принятию инвестиционных решений на отраслевом уровне и проведению постоянного мониторинга инвестиционной привлекательности в отраслях машиностроительного комплекса. Необходимость постоянного мониторинга обусловлена нестабильностью экономических процессов, а также потребностью в принятии своевременных решений в случае наметившихся отклонений от плана. 8. Используя ППП Excel, определены общие тенденции развития инвестиционной привлекательности машиностроительного комплекса. На основе полученных результатов сформулированы основные направления развития отраслей машиностроительного комплекса, характеризующиеся острой нехваткой инвестиционных ресурсов при наличии высокого инвестиционного и производственного потенциала. 9. По результатам апробации разработанного подхода выявлены наиболее значимые для инвестора аспекты развития инвестиционного процесса в машиностроительном комплексе. Учитывая особенности функционирования отрасли и тенденции развития мировой экономики разработаны варианты инвестиционной стратегии, позволяющие инвесторам обеспечить приращение капитала при различных условиях его размещения в отраслях машиностроительного комплекса. 149 |