|
1 4 2 не просто приращение капитала, а возможность его размещения под более высокий процент, чем процент привлечения. В этом случае предлагается руководствоваться подходом, предложенным в главе 1 данного исследования, согласно которому инвестиционные решения на отраслевом уровне принимаются к реализации в том случае, если инвестиционная привлекательность отрасли превышает средневзвешенную цену капитала инвестора. Исходя из этого, предлагается следующий алгоритм принятия инвестиционного решения, представленный на рисунке 3.5 [34]. Инвестор Принятие инвестиционного решения Сбор данных для оценки инвестиционной привлекательности отрасли Оценка инвестиционной привлекательности отрасли Блок сравнения Изучение возможных источников формирования инвестиционных ресурсов Выбор источников финансирования инвестиций Определение цены капитала Показатель инвестиционной привлекательности равен цене капитала ... Оптимизация источников финансирования инвестиций Показатель инвестиционной привлекательности меньше цены капитала Нс рекомендуется осуществлять инвестиции ш мш т ш жт гт т ? v:, Показатель инвестиционной привлекательности больше цены капитала 'штштшштттж шт^ Инвестиции увеличат экономический потенциал инвестора Рис. 3.5 Алгоритм принятия инвестиционных решений на отраслевом уровне |
Цель исследования. Актуальность поставленной проблемы определила и основное направление работы исследование инвестиционного процесса в рыночной экономике, разработка методических рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности и принятию инвестиционных решений в отраслях машиностроительного комплекса. Для достижения цели в работе поставлены следующие задачи: 1. Определить взаимосвязь основных категорий инвестиционной привлекательности. 2. Выявить особенности использования источников финансирования инвестиций и определить их значимость при принятии инвестиционных решений на отраслевом уровне. 3. Исследовать и расширить теоретическую базу для методических рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности отраслей машиностроительного комплекса в разрезе: экономического содержания понятия инвестиционной привлекательности; систематизации показателей, отражающих влияние факторов инвестиционной среды на инвестиционную привлекательность отрасли; 4. Исследовать условия осуществления инвестиционной деятельности в машиностроительном комплексе и выявить перспективы развития отрасли. 5. Обосновать качественный и количественный состав факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность отраслей машиностроительного комплекса, учитывающий специфику их развития. 6. Оценить и проанализировать инвестиционную привлекательность машиностроительного комплекса. 7. Разработать рекомендации инвесторам по принятию тактических и стратегических решений о будущем размещении капитала. Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются инвестиционные процессы, протекающие в отраслях машиностроительного комплекса. Предметом исследования являются теоретические и методические вопросы оценки инвестиционной привлекательности машиностроительного ком5 фически стареет не только физически, но и морально. Нужны инвестиции, новые разработки, как конструкторские, так и технологические. Высоким научным потенциалом и уникальными технологиями, позволяющими создавать специализированные высокоэффективные суда, имеющие спрос как на внутреннем, так и на международном рынке, обладает отечественное судостроение. Судостроительная промышленность России, как и в других странах с развитым судостроением, является системообразующей отраслью экономики страны и интегрирует в себе передовые достижения различных отраслей производства и науки; металлургии, станкостроения, электроники, приборостроения, информатики и др. В 2000 г. наметился рост инвестиций в судостроительную отрасль. По сравнению с 1999 г. инвестиции в основной капитал за счет всех источников финансирования увеличились более чем в 1,5 раза. При этом около 90 % инвестиций было направлено на объекты производственного назначения. Государственная поддержка инноваций в судостроении в России осуществлялась в основном в рамках ФЦП «Российские верфи», принятой в 1995 г. на мировом рынке транспортной продукции судов, и реализация этой программы показала большую эффективность использования средств. Таким образом, во всех ведущих отраслях машиностроительного комплекса отмечается острая нехватка инвестиционных ресурсов, а наличие высокого инвестиционного и производственного потенциала позволяет ожидать возвращения вложенного капитала со значительным приростом. Однако, одного высокого потенциала и даже высокой инвестиционной привлекательности для принятия решения о размещении капитала недостаточно, поскольку для инвестора наибольшую ценность представляет не просто приращение капитала, а возможность его размещения под более высокий процент, чем процент привлечения. В этом случае предлагается руководствоваться подходом, предложенным в главе 1 данного исследования, согласно которому инвестиционные решения на отраслевом уровне принимаются к реализации в том случае, если инвестиционная привлекательность отрасли превышает средневзвешенную цену кап и126 тала инвестора. Исходя из этого, предлагается следующий алгоритм принятия 127 инвестиционного решения, представленный на рисунке 3.2. Рис. 3.2. Алгоритм принятия инвестиционных решений на отраслевом уровне Как показывает рис. 3.2, прежде чем принять решение, инвестору следует оценить инвестиционную привлекательность и определить цену капитала фирмы, исходя из структуры источников финансирования инвестиций. В тех случаях, когда показатель инвестиционной привлекательности отрасли ниже цены капитала инвестора, предложение о вложении капитал следует отклонить, поскольку в этом случае экономический потенциал инвестора уменьшится. В слу |