|
163 нс просто приращение капитала, а возможность его размещения под более высокий процент, чем процент привлечения. 5. Прежде чем принять решение, инвестору следует оценить инвестиционную привлекательность и определить цену капитала предприятия, исходя из структуры источников финансирования инвестиций. В тех случаях, когда показатель инвестиционной привлекательности отрасли ниже цены капитала инвестора, предложение о вложении капитал следует отклонить, поскольку в этом случае экономический потенциал инвестора уменьшится. В случае равенства между показателем инвестиционной привлекательности и ценой капитала, реализация предложения о размещении капитала не принесет инвестору ни прибыли, ни убытков, поэтому решение целесообразно принимать исходя из стратегических целей и задач инвестиционной деятельности. Если показатель инвестиционной привлекательности превышает цену капитала, то инвестору рекомендуется принять решение, поскольку его реализация обеспечит ему приращение капитала. 6. Построенные в диссертационном исследовании прогнозные модели подтверждают ожидаемое увеличение показателя инвестиционной привлекательности машиностроения, но темпы его изменения невелики 28% в год. Этому будет способствовать развитие инвестиционного потенциала и сокращение инвестиционного риска, что со временем позволит отрасли перейти в группу с более высоким уровнем инвестиционной привлекательности. Ожидать такой переход следует к 2013 году, однако, необходимо отметить, что рост инвестиционной привлекательность привлечет дополнительных инвесторов, поэтому в периоды наибольшего увеличения инвестиционной привлекательности необходимо поддерживать устойчивые финансовые позиции и сохранять конкурентные преимущества на рынке. |
тала инвестора. Исходя из этого, предлагается следующий алгоритм принятия 127 инвестиционного решения, представленный на рисунке 3.2. Рис. 3.2. Алгоритм принятия инвестиционных решений на отраслевом уровне Как показывает рис. 3.2, прежде чем принять решение, инвестору следует оценить инвестиционную привлекательность и определить цену капитала фирмы, исходя из структуры источников финансирования инвестиций. В тех случаях, когда показатель инвестиционной привлекательности отрасли ниже цены капитала инвестора, предложение о вложении капитал следует отклонить, поскольку в этом случае экономический потенциал инвестора уменьшится. В слу чае равенства между показателем инвестиционной привлекательности и ценой капитала, реализация предложения о размещении капитала не принесет инвестору ни прибыли, ни убытков, поэтому решение целесообразно принимать исходя из стратегических целей и задач инвестиционной деятельности. В этом случае для уточнения результата оценки рекомендуется провести дополнительную оптимизацию источников финансирования инвестиций. Если показатель инвестиционной привлекательности превышает цену капитала, то инвестору рекомендуется принять решение, поскольку его реализация обеспечит ему приращение капитала. При реализации разработанного алгоритма сбор данных и оценку инвестиционной привлекательности отрасли целесообразно производить на основе разработанной системы показателей, поскольку в ней учтены особенности отраслевого развития машиностроения, что позволит повысить качество оценки и обоснованность принимаемых инвестиционных решений. Таким образом, предлагаемый подход к оценке инвестиционной привлекательности машиностроения можно использовать не только для оценки условий размещения инвестиционных ресурсов, но и в качестве критериального показателя эффективности инвестиционных решений по поводу размещения капитала на отраслевом уровне. Кроме того, данная методика может быть использована для сравнительного анализа инвестиционной привлекательности подотраслей машиностроительного комплекса, а также в качестве базовой системы при проведении мониторинга инвестиционной привлекательности машиностроительного комплекса. 128 вестиционной привлекательности машиностроения при сохранении текущих тенденций развития: 135 Таблица 3.11 Годы Нижняя граница Среднее значение Верхняя граница 2003 0,2392 1 0,3520 0,3798 2004 0,2483 0,3178 0,3595 2005 0,2565 0,3369 0,3648 2006 0,2641 0,3555 0,3629 2007 0,2710 0,3734 0,4031 2008 0,2774 0,2989 0,3383 2009 0,2834 0,2945 0,3682 2010 0,2889 0,3064 0,3415 2011 0,2942 0,3469 0,3681 2012 0,2992 0,3706 0,3967 2013 0,3038 0,4086 0,4275 2014 0,3083 0,4217 0,4607 2015 0,3125 0,4343 0,4964 Как демонстрирует таблица 3.11, ожидается увеличение показателя инвестиционной привлекательности машиностроения, но темпы его изменения невелики — 2-8% в год. Этому будет способствовать развитие инвестиционного потенциала и сокращению инвестиционного риска, что со временем позволит отрасли перейти в группу с более высоким уровнем инвестиционной привлекательности. Ожидать такой переход следует к 2013 г., однако, необходимо отметить, что рост инвестиционной привлекательность привлечет дополнительных инвесторов, поэтому в периоды наибольшего увеличения инвестиционной привлекательности необходимо поддерживать устойчивые финансовые позиции и сохранять конкурентные преимущества на рынке. Как показывают проведенные расчеты, в период до 2007 года инвестиционная привлекательность машиностроения будет расти средними темпами 3-5 % в год. При этом наиболее вероятная тенденция согласно прогнозам приближается к верхней границе, по степени приближения кривых можно судить о вероятности наступления предсказываемого развития. Так, следует ожидать, что к |