Проверяемый текст
Акопов, Борис Ильич; Оценка и реализация инвестиционных возможностей развития машиностроительного комплекса (Диссертация 2004)
[стр. 32]

32 источником дополнительной выгоды для предприятия.
поскольку дополнительное заимствование капитала за счет эффекта финансового рычага повышает норму прибыли на собственный капитал.
В то же время, кредитное финансирование для предприятия является более рисковым, так как проценты за кредит и основную часть долга ему нужно возвращать в любых условиях, вне зависимости от успеха
деятельности предприятия.
Ясно, что для инвестора такая форма вложения денег является менее рисковой, поскольку он в соответствии с законодательством в крайнем случае может получить свои деньги через суд.
Предприятие, стремясь уменьшить свой риск, выпускает финансовые инструменты собственности (акции), обещая инвестору, а затем и обеспечивая, более высокую плату за привлечение принадлежащих ему финансовых ресурсов.
Приведенные выше рассуждения можно представить с помощью следующих матриц.

Таблица 1.1 М атрица прибыльности Источники финансирования инвестиций Внутренние Внешние Инвестор более прибыльно менее прибыльно 11редириятие менее прибыльно более прибыльно Таблица 1.2 Матрица риска Источники финансирования инвестиций Внутренние Внешние Инвестор болеерискованно менее рискованно Предприятие менеерискованно более рискованно Матрицы отражают соображения риска и прибыльности для двух сторон процесса инвестирования.
[стр. 37]

случае финансовые ресурсы выдаются государством по правилам кредитования, т.е.
на условиях возвратности и платности.
Особой разновидностью бюджетного финансирования является инвестиционный налоговый кредит для малых предприятий, когда на основе кредитного соглашения между налоговым органом (инспекцией) и предприятием налоговая инспекция дает отсрочку на перечисление налоговых платежей и эти суммы направляются на финансирование капитальных вложений.
Разновидностью бюджетного финансирования является предоставление гарантий по взятым предприятием кредитам и займам [54].
На практике довольно распространено смешанное финансирование, которое предполагает одновременное использование не одного, а нескольких методов финансирования.
Выбор метода и источников финансирования инвестиций зависит от многих факторов, среди которых можно выделить организационноправовую форму предприятия, отраслевые особенности операционной деятельности предприятия, размер и возраст предприятия, стоимость капитала, привлекаемого из различных источников, возможность выбора источников финансирования, конъюнктуру рынка капиталов, уровень налогообложения прибыли, величину денежного потока, структуру капитала предприятия и др.
При этом анализ использования различных источников финансирования инвестиций, позволяет выделить особенности их влияния на формирования и распределение финансовых результатов, получаемых в ходе реализации инвестиционного проекта.
Основное отличие между внутренними и внешними финансовыми ресурсами заключается в том, что процентные платежи вычитаются до налогов, т.е.
включаются в валовые издержки, в то время как дивиденды выплачиваются из прибыли.
Это обстоятельство служит источником дополнительной выгоды для предприятия, поскольку дополнительное заимствование капитала за счет эффекта финансового рычага повышает норму прибыли на собственный капитал.
В то же время, кредитное финансирование для предприятия является более рисковым, так как проценты за кредит и основную часть долга ему нужно возвращать в любых условиях, вне зависимости от успеха
дея37

[стр.,38]

тельности предприятия.
Ясно, что для инвестора такая форма вложения денег является менее рисковой, поскольку он в соответствии с законодательством в крайнем случае может получить свои деньги через суд.
Предприятие, стремясь уменьшить свой риск, выпускает финансовые инструменты собственности (акции), обещая инвестору, а затем и обеспечивая, более высокую плату за привлечение принадлежащих ему финансовых ресурсов.
Приведенные выше рассуждения можно представить с помощью следующих матриц,
отражающих соображения риска и прибыльности для двух сторон процесса инвестирования.
38 Матрица прибыльности Источники финансирования инвестиций Внутренние Внешние Инвестор более прибыльно менее прибыльно Предприятие менее прибыльно более прибыльно Матрица риска Источники финансирования инвестиций Внутренние Внешние Инвестор более рискованно менее рискованно Предприятие менее рискованно более рискованно Матрица преимуществ и недостатков Преимущества Недостатки Внутренние источники финансирования инвестиций S простота и быстрота привлечения S высокая отдача по критерию «норма прибыли на собственный капитал» / существенное снижение риска неплатежеспособности и банкротства фирмы при их использовании S полное сохранение управления в руках первоначальных учредителей фирмы S Ограниченный объем привлечения S Ограниченность внешнего контроля за эффективностью использования собственных ресурсов при неквалифицированном руководстве фирмой

[Back]