|
57 Решение вопроса определения интефальиого показателя рисковой составляющей сводится к обоснованию состава частных факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность, метода расчета интегрального показателя инвестиционной привлекательности социальноэкономической системы на основе количественных и качественных характеристик показателей частных факторов. В предложенной методике предлагается использовать для расчета интегрального показателя рисковой составляющей формулу многомерной средней: где к2рисковая составляющая инвестиционной привлекательности социально-экономической системы; п — число показателей; /% характеристика показателя; J вес показателя. Рисковая составляющая позволяет определить, какая часть доходов будет потеряна в результате их проявления. Поэтому комплексный показатель инвестиционной привлекательности отрасли представлен в виде следугощеiо iipoиз ведения: где К показатель инвестиционной привлекательности социальноэкономической системы, в долях единицы; V экономическая составляющая инвестиционной привлекательности, в долях единицы; к2рисковая составляющая инвестиционной привлекательности, в (2.1) (2.2) долях единицы. |
Указанные недостатки устранены в методике оценки инвестиционной привлекательности отраслей, разработанной в рамках концепции эффективного управления инвестиционным процессом. [24]. Основой этого подхода является ориентация на наиболее значимые для инвестора факторы: доходность и риск. Исходя из этого, для оценки инвестиционной привлекательности используется модель, включающая две составляющие: 1) экономическую — оценивает степень доходности инвестируемых средств; 2) рисковую — оценивает совокупный риск, связанный с рассматриваемой социально-экономической системой. Экономическая составляющая — это доходность вложенных средств; определяется как отношение прибыли или дохода к вложенным средствам. Для отрасли в качестве показателя дохода используется валовая добавленная стоимость, представляющая собой разность между выпуском товаров и услуг и промежуточным потреблением до вычета потребления основного капитала. Рисковая составляющая позволяет оценить уровня совокупного риска, присущего данной социально-экономической системе. Рисковая составляющая инвестиционной привлекательности носит интегральный характер, так как формируется совокупным воздействием отдельных частных факторов. Решение вопроса определения интегрального показателя рисковой составляющей инвестиционной привлекательности сводится к обоснованию состава частных факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность, метода расчета интегрального показателя инвестиционной привлекательности социально-экономической системы на основе количественных и качественных характеристик показателей частных факторов. В рассматриваемой методике [22, 24] предлагается использовать для расчета интегрального показателя рисковой составляющей формулу многомерной средней: 67 где кг рисковая составляющая инвестиционной привлекательности социально-экономической системы; п число показателей; Р, характеристика показателя; ji вес показателя. Рисковая составляющая позволяет определить, какая часть доходов будет потеряна в результате их проявления. Поэтому комплексный показатель инвестиционной привлекательности отрасли представлен в виде следующего произведения: K = k, * (1 к 2) (2.2) где К показатель инвестиционной привлекательности социальноэкономической системы, в долях единицы; kj экономическая составляющая инвестиционной привлекательности, в долях единицы; кг рисковая составляющая инвестиционной привлекательности, в долях единицы. По результатам оценки инвестиционной привлекательности согласно анализируемой методике все отрасли делятся на 5 групп [24]: Характеристика отрасли Значение показателя инвестиционной привлекательности 1. Отрасли с высокой инвестиционной привлекательностью Отрасли, устойчивые к кризисам, с развитой инфраструктурой и диверсифицированным производством. >0,4 2. Отрасли с инвестиционной привлекательностью выше среднего высокий уровень производства, возможные отклонения определяются социальнополитической нестабильностью. 0,2 0,4 |