|
58 По результатам оценки инвестиционной привлекательности согласно предлагаемой методике все отрасли делятся на 5 групп (таблица 2. 1) Таблица 2.1 Классификация показателей инвестиционной привлекательности Характеристика отрасли Значение показатели инвестиционной привлекательности I. Отрасли с высокой инвестиционной привлекательностью. Отрасли, устойчивые к кризисам, с развитой инфраструктурой и диверсифицированным производством >0,4 2. Отрасли с инвестиционной привлекательностью выше среднего высокий уровень производства, возможные отклонения определяются социально-политической нестабильностью. 0,2-0,4 3. Отрасли со средней инвестиционной привлекательностью. Отличаются высоким потенциалом, но сопряжены с риском. Работают в основном на экспорт. 0,1-0,2 4. Отрасли с инвестиционной привлекательностью ниже среднего. Ранее отличались высоким уровнем производства, в настоящий момент их жизнеспособность определяется господдержкой. 0,05-0,1 5. Отрасли с низкой инвестиционной привлекательностью. Даже господдержка не способна обеспечить нормальное функционирование этих отраслей. <0,05 Использование анализируемой методики оценки инвестиционной привлекательности позволяет: увязывать полученные значения показателя инвестиционной привлекательности с финансовыми расчетами инвесторов; применять ее для сравнения отраслей, расположенных в различных регионах и странах. Это дает возможность установить различия в развитии отраслей, выделить факторы, определяющие их, и разработать систему управления инвестициями. Таким образом, проведенный анализ методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей позволяет сделать вывод о целесообразности применения для оценки инвестиционной привлекательности |
где кг рисковая составляющая инвестиционной привлекательности социально-экономической системы; п число показателей; Р, характеристика показателя; ji вес показателя. Рисковая составляющая позволяет определить, какая часть доходов будет потеряна в результате их проявления. Поэтому комплексный показатель инвестиционной привлекательности отрасли представлен в виде следующего произведения: K = k, * (1 к 2) (2.2) где К показатель инвестиционной привлекательности социальноэкономической системы, в долях единицы; kj экономическая составляющая инвестиционной привлекательности, в долях единицы; кг рисковая составляющая инвестиционной привлекательности, в долях единицы. По результатам оценки инвестиционной привлекательности согласно анализируемой методике все отрасли делятся на 5 групп [24]: Характеристика отрасли Значение показателя инвестиционной привлекательности 1. Отрасли с высокой инвестиционной привлекательностью Отрасли, устойчивые к кризисам, с развитой инфраструктурой и диверсифицированным производством. >0,4 2. Отрасли с инвестиционной привлекательностью выше среднего высокий уровень производства, возможные отклонения определяются социальнополитической нестабильностью. 0,2 0,4 69 3. Отрасли со средней инвестиционной привлекательностью. Отличаются высоким потенциалом, но сопряжены с риском. Работают в основном на экспорт. оV# f О<4 Ю 4. Отрасли с инвестиционной привлекательностью ниже среднего. Ранее отличались высоким уровнем производства, в настоящий момент их жизнеспособность определяется господдержкой. О 0 V/* 1 о'J 5. Отрасли с низкой инвестиционной привлекательностью. Даже господдержка неспособна обеспечить нормальное функционирование этих отраслей. <0,05 Использование анализируемой методики оценки инвестиционной привлекательности позволяет: 1. увязывать полученные значения показателя инвестиционной привлекательности с финансовыми расчетами инвесторов; 2. применять ее для сравнения отраслей, расположенных в различных регионах и странах. Это дает возможность установить различия в развитии отраслей, выделить факторы, определяющие их, и разработать систему управления инвестициями. Таким образом, проведенный анализ методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей позволяет сделать вывод о целесообразности применения для оценки инвестиционной привлекательности отраслей промышленности модели, включающей две составляющие: экономическую и рисковую, поскольку, во-первых, полученный показатель инвестиционной привлекательности отражает ожидаемую доходность вложенных средств с учетом рисков, во-вторых, не требуется дополнительных затрат на оценку, втретьих, используемый математический аппарат не устанавливает ограничений на количество используемых компонентов. Автор данного подхода для оценки инвестиционной привлекательности отраслей выделяет показатели, которые являются общими для всех или для большинства структурных уровней экономики (объем внутренних инвестиционных ресурсов предприятий, темпы изменения прибыли и объемов промышленного производства, доля убыточных предприятий), а также показатели, при 119 Окончание таблицы 3.7 Характеристика отрасли Значение показателя Год 3. Отрасли со средней инвестиционной привлекательностью. Отличаются высоким потенциалом, но сопряжены с риском. Работают в основном на экспорт. 0,1 0 ,2 1995, 1996, 1997 4. Отрасли с инвестиционной привлекательностью ниже среднего. Ранее отличались высоким уровнем производства, в настоящий момент их жизнеспособность определяется господдержкой. 0 ,0 5 -0 ,1 5. Отрасли с низкой инвестиционной привлекательностью. Даже господдержка неспособна обеспечить нормальное функционирование этих отраслей. <0,05 Как свидетельствует представленная в таблице группировка, машиностроение с 1995 года характеризовалось среднем уровнем инвестиционной привлекательности. До 1997 г. средний уровень инвестиционной привлекательности был обусловлен значительным уровнем риска и средним уровнем инвестиционного потенциала. Следует отметить, что понижательная динамика инвестиционного риска оказала положительное влияние на изменение инвестиционной привлекательности: так в этот период изменения инвестиционного потенциала были незначительны, а рост инвестиционной привлекательности определялся только темпами снижения инвестиционного риска (рис. 1). После 2000 г. уровень инвестиционного риска стабилизировался, однако, инвестиционный потенциал характеризуется лишь незначительными колебаниями без существенных изменений. Такая ситуация обуславливает устойчивость показателя инвестиционной привлекательности машиностроения. Как показывает таблица, машиностроение в целом характеризуется инвестиционной привлекательностью выше среднего. Это объясняется не столько благоприятной инвестиционной ситуацией в целом, сколько укрупненным рассмотрением отрасли, например, легкое машиностроение определяется инвестиционной привлекательностью выше среднего, а тяжелое низкой. |