Проверяемый текст
Саргаев Александр Викторович. Инновации как фактор экономической устойчивости и развития предприятий промышленного комплекса (Диссертация 2002)
[стр. 157]

157 1.
Успех инновационной программы в значительной степени зависит
от правильного выбора инновационных проектов и распределения средств между ними.
Данный феномен объясняется тем, что в рамках одного производственного объединения инновационные проекты могут коррелировать.
2.
Доходность и риск инновационной программы могут меняться путем варьирования её состава.
Пользуясь методикой современной портфельной теории можно рассчитать показатели риска и доходности инновационной программы.
Для этого сначала необходимо рассчитать эти показатели для каждого из инновационных проектов этой программы.
Таким образом, автором работы предлагается использовать методы современной портфельной теории для формирования оптимальной инновационной стратегии промышленных предприятий.

Любая фирма, осуществляющая инновационную деятельность, создавая,
или обновляя капитал, делает это с целью максимизации прибыли.
Побудительным мотивом к инвестированию является возможность получения дополнительной прибыли при повышении качества используемого капитала.
Размер
этой прибыли можно выразить в виде процента от инновационных затрат, который можно назвать доходностью инноваций: Доходность = (Прирост прибыли Объем инноваций)/Объем инноваций.
Однако этот показатель не учитывает фактор времени.
Для описания в модели инновационного фактора необходимо установление связи между, с одной стороны, затратами на инновации, и,
с другой стороны, соответствующим этим затратам повышением эффективности использования ресурсов, т.е.
отдачей этих затрат с
учётом фактора времени.
Доходность инноваций может быть различной в зависимости от вида деятельности, размера фирмы или др.
факторов.

Но существует общая закономерность — с увеличением объема ресурсов, используемых в инновационной деятельности, доходность снижается.
Этот закон является проявлением более об
[стр. 139]

139 позиции реализации инновационной программы и при определенном сочетании входящих в эту программу друг их проектов1.
Учитывая доходность и риск каждого из инновационных проектов, можно провести анализ эффективности той или иной инновационной прог раммы2.
П а основе анализа современной портфельной теории, можно сформулировать основные принципы по обоснованию инновационной программы.
1.
Успех инновационной программы в значительной степени зависит
ог правильного выбора инновационных проектов и распределения средств между ними.
Данный феномен объясняется тем.
что в рамках одного производственного объединения инновационные проекты могут коррелировать.
2.
Доходность и риск инновационной программы могут меняться путем варьирования её состава.
П ользуясь методикой современной портфельной теории можно рассчитать показатели риска и доходности инновационной программы.
Для этого сначала необходимо рассчитать эти показатели для каждого из инновационных проектов этой программы.
Таким образом, автором работы предлагается использовать методы современной портфельной теории для формирования оптимальной инновационной стратегии промышленных предприятий.
* * :
См.: I итмап Л.Дж..
Джопк М.Д.
Основы инвестирования.
Пер.
с англ.
М.: Дело.
1997.
•' Мертенс A.U.
Курс лекций по современной финансовой теории Киев: Киевское инвестиционное агентство.
1997.
с.134-135.


[стр.,140]

I4C Любая фирма, осуществляющая инновационную деятельность создавая, млн обновляя капитал, делает л о с целью максимизации прибыли.
Побудиюльным moihbov ь инвестированию является возможность получения дополнительной прибыли при повышении качества используемого капитала.
Размер
п о и прибыли можно выразить п виде процента от инновационных затрат, который можно назва! ь доходностью пинавiitfitii: Доходность = (Прирост прибыли Объем инновации)/()бьсм инновации.
Однако, этот показатель не учитывает фактор времени.
Для описания в модели инновационного фактора необходимо установление связи между, с одной стороны, затратами на инновации, и,
е друзой стороны, соответствующим этим затраты повышением эффективности использования ресурсов, т.е.
отдачей этих затрат с
учетом фактора времени.
В качестве одного из важнейших показателей, с ученом которых решаемся вопрос при отборе инновационных проектов для фнгыпсиропания л Методике оценки эффективности инвестиционных проектов (1994) рассматривается индекс доходности, который должен быть не меньше ставки процента г: IUX=(AР-и)/и >у, где Д 1‘результаэ инновационного проекта, и необходимые для реализации проекта инвестиции.
Опираясь на вышеизложенные предпосылки анализа инноваций, будем считать основным результатом инновации сокращение материальных затрат, что в терминах модели есть изменение матрицы юкущих материальных затрат А, л.с.
рассматриваем случаи Л Р ' Л Л *, где Л А * совокупное для отраслей снижение материальных затрат.
Будем считать, что эффективность внедряемых инноваций находится па уровне г.
!1ри этом, поскольку критерий эффективности ИД > г, то можно сказать, чю мы занижаем среднюю по всем инвестиционным проектам эффективность: в реальности финансируются проекты с индексом доходности большим или равным

[стр.,141]

г.
По, учитывая условия изменения самой процентной ставки, предполагаем небольшие различия оценок эффективности разных проектов при данном уровне у.
Из формулы индекса доходности ИД '(А Р-ы)Ы г , считан d Р—А .4*, получаем А А -(r+lju, т.с.
изменение материальных затрат зависит от процентной славки и объема инвестиций, иначе говоря, это уравнение связывает затраты на инновации с их отдачей.
Здесь /1 это вектор, координатами которою являются суммарные материальные затраты в каждой ограели.
т.е.
сумма элементов матрицы А по смдбцу> и вектор инвестиций (или ввод основных фондов) по отраслям.
Доходность инноваций может быть различном в зависимости от вида деятельности, размера фирмы или др.
факторов.

По сущее layei общая закономерность с увеличением объема ресурсов, используемых в инновационной деятельности доходность енижасюя.
'-Нот закон является проявлением более общего экономического закона закона снижающейся предельной производительности факторов производства.
Пеной используемых предприятием средств (неважно, собственных или заемных) является рыночная процентная ставка.
Таким образом, решение предприятия об объеме используемых в инновационной деятельности ресурсов определяется с одной стороны — доходностью собственных инновационных программ, с другой — рыночной ставкой процента, т.е.
цечой за использование заемных средств (См.
рис.
4Л Эта зависимость показывает, что постоянное увеличение количества вкладываемых средств вовсе не означает пропорциональный рост доходов предприятия.
О iсюда можно сделать вывод о том, что для достижения Максимального эффекта от инновационной дсятелыгчэсти необходимо реализовывать различные инновационные проекты — i.e.
сиздавагь определённый инновационный портфель.

[Back]