|
щего экономического закона — закона снижающейся предельной производительности факторов производства. Ценой используемых предприятием средств (неважно, собственных или заемных) является рыночная процентная ставка. Таким образом, решение предприятия об объеме используемых в инновационной деятельности ресурсов определяется, с одной стороны, доходностью собственных инновационных программ, с другой — рыночной ставкой процента, т.е. ценой за использование заемных средств. Эта зависимость показывает, что постоянное увеличение количества вкладываемых средств вовсе не означает пропорциональный рост доходов предприятия. Отсюда можно сделать вывод о том, что для достижения максимального эффекта от инновационной деятельности необходимо реализовывать различные инновационные проекты, т.е. создавать определённый инновационный портфель. Реализуя различные инновационные проекты можно в конечном счете добиться более высокой доходности вложений либо уменьшить риск. Характерная особенность инновационной программы состоит в том, что ее параметры риска разительно отличаются от параметров отдельно взятого инновационного проекта, входящего в её состав. Таким образом, можно сделать вывод, что основными факторами, определяющими объем инноваций и процентную ставку, являются: 1. Инновационные возможности предприятий (доходность инноваций, определяющая спрос); 2. Предпочтения субъектов хозяйствования между текущим и будущим потреблением (склонность к сбережениям, определяющая предложение). Достижение инновационных целей предприятия может быть осуществлено только при использовании тщательно выбранных инновационной программы. Состав инновационных проектов отражает определенное сочетание интересов промышленных предприятий, а также консолидирует риски по отдельным видам инновационных проектов. Это позволяет рассматривать инновационную программу предприятия как целостный объект управления, что предполагает: 158 |
г. По, учитывая условия изменения самой процентной ставки, предполагаем небольшие различия оценок эффективности разных проектов при данном уровне у. Из формулы индекса доходности ИД '(А Р-ы)Ы г , считан d Р—А .4*, получаем А А -(r+lju, т.с. изменение материальных затрат зависит от процентной славки и объема инвестиций, иначе говоря, это уравнение связывает затраты на инновации с их отдачей. Здесь /1 это вектор, координатами которою являются суммарные материальные затраты в каждой ограели. т.е. сумма элементов матрицы А по смдбцу> и вектор инвестиций (или ввод основных фондов) по отраслям. Доходность инноваций может быть различном в зависимости от вида деятельности, размера фирмы или др. факторов. По сущее layei общая закономерность с увеличением объема ресурсов, используемых в инновационной деятельности доходность енижасюя. '-Нот закон является проявлением более общего экономического закона закона снижающейся предельной производительности факторов производства. Пеной используемых предприятием средств (неважно, собственных или заемных) является рыночная процентная ставка. Таким образом, решение предприятия об объеме используемых в инновационной деятельности ресурсов определяется с одной стороны — доходностью собственных инновационных программ, с другой — рыночной ставкой процента, т.е. цечой за использование заемных средств (См. рис. 4Л Эта зависимость показывает, что постоянное увеличение количества вкладываемых средств вовсе не означает пропорциональный рост доходов предприятия. О iсюда можно сделать вывод о том, что для достижения Максимального эффекта от инновационной дсятелыгчэсти необходимо реализовывать различные инновационные проекты — i.e. сиздавагь определённый инновационный портфель. I -3 <>охт)ниип‘> r. nfiOijeiiniHtisiставка r r/rW.ir Hitiuxtiufuii. ! Pmc.4. Oih »'>*з.!мый oGiv«M кнкмыци! *' 111I Г .С ,1С Л £ С Т С Л р а & с н с т в о м . 'O X O . I H O S 'T I i i i i i n i i i i i i i M i i I и р ы и и ч т и i p o i W L i r i i i o i i стазкп i . Тем самым, кривая лрглсгыюП *ффектиа.чостя r i H H o a a u i r f i лвсдсгевллс! I со(мй крии>ю ипнииаипощк'Ю rirpoiM предприятия. Реализуя различные инновационные проекты можно в конечном счете добиться более высокой доходности вложений либо уменьшить риск. Характерная особенность инновационной программы состоит в том. что его параметры риска разительно отличаются от параметров отдельно взятого инновационною криекза. входящего в ее состав.1 О том. насколько ото утверждение справедливо, мы покажем па конкретном примере и проведем сравнительный анализ показателей риска и доходности инновационной программы и отдельных инновационных проектов, входящих в сс состав. Предложение заемных средств на рынке капиталов формируется домашними хозяйствами. Взаимодействие спроса и предложения на рынке заемных средств определяет равновесные значения объемов инновации и иен кз Заемные ресурсы. Механизм здесь аналогичен любому друю-му конкурентному Г у..: Гin.v.iiii Jl.Дж.. Джонк М Д. Основы иннветировпнкя. Пер. с анп. —М.: Дс их IW7 Е! U3 рынку — дефицит приводит к увеличению пень:, излишек — к снижению (См. рис 5). ■ ) « с >у)ч;.ччлл А (tifvniutivuim imuttxiif Р ы т .-чит (:n;:if!xu nmnitr.»ma i' PlIC.S. Равновесие на рынке ■щемим*средеIн О й * е . и с x t X ’i ; a ( i i f Таким обраччм, можно сделать вывод, что основными факторами, определяющими объем инноваций и процентную ставку, явдхюки: 1. Инновационные возможности предприятий (доходность инноваций, определяющая спрос); 2. Предпочтения субъектов хозяйствования между текущим и будущим потреблением (склонности к сбережениям, определяющая предложение). Однако, воздействием других факторов не следует пренебрегать. И один из наиболее важных здесь — влияние государства. Государство, по-видимому, единоI венным участник финансовою рынка, способный своими действиями оказать существенное влияние па процентные станки и объем инноваций. Достижение инновационных целен предприятия может быть осуществлено только при использовании тщательно выбранных инновационной программы. Состав инновационных проектов отражает определенное сочетание интересов промышленных предприятий, а также консолидирует риски по отдельным видам инновационных проектов. Это позволяет рассматривать инновационную программу предприятия как целостный обьект управления, что преднодатасг: |