|
159 • определение задач, стоящих при реализации инновационной программой в целом; • разработку и реализацию сложных стратегий по выполнению этих задач. В литературе можно встретить множество целей, которые ставятся при осуществлении инновационной деятельности. Однако можно утверждать, что риск и доходность важнейшие факторы принимаемых инновационных решений. Согласно современной портфельной теории ожидаемую доходность инновационной программы можно вычислить с помощью формулы математического ожидания суммы случайных величин: рр =Е5р=х,Е$, +х2Е{2+........+хЕ$п=х,р,+х2л2+........ ХпРл^х.р,, (34) где X* 0=1,... п) это доля от общего объема ресурсов используемых в инновационной деятельности при реализации 1-го инновационного проекта. Таким образом, ожидаемая доходность инновационной программы — это средневзвешенная по долям ожидаемая доходность каждого из инновационного проекта, входящего в инновационную программу [76]. Проанализировав перечисленные положения, можно сделать вывод о том, что в зависимости от типа инновационного проекта и абсолютных показателей, выбранных для его характеристики, можно рассчитать несколько числовых характеристик доходности. Их значения могут существенно различаться, поэтому нельзя говорить об абстрактной доходности, необходимо уточнять, о чем идет речь. Инновации — область, где фактор риска проявляется наиболее ощутимо. Риск возникает, когда результат некоторого решения невозможно заранее предугадать. В настоящее время результат решения часто оценивается в стоимостном измерении, и с этой точки зрения риск можно рассматривать как имеющую случайную природу возможность потери или выигрыша стоимости в результате тех или иных экономических, в контексте настоящего исследования, инновационных решений. |
1 л Li t • определение задач, стоящих при реализации инновационной программой в целом; • разработку V) реализацию сложных стратегий по выполнению этих задач. В литературе .можно встретить множество целен, коюрые ставится при осуинеечтении инновационной деятельности. Однако, можно утверждать, что риск и доходность пажиеишке факторы принимаемых инновационных решений. Согласно современной портфельной теории ожидаемую доходность инновационной прсираммы можно вычислить с помощью формулы математического ожидания суммы случайных величин: И,>& Е-4 р ” х -Щ г” x j E & t . . . -кx r.E S ЛX ]М т х : р 2“ •* + х * ц „ 2 х ?и , i I где Xj (i=l, ... nj ото доля от общего объема ресурсов используемых г* инновационной деятельности при реализации i-ro инновационною проекта. Таким образом, ожидаемая доходность инновационной программы — это средневзвешенная по долям ожидаемая доходность каждого из инновационного проекта, входящею в инновационную программу.1 Операцию расчета сеюдняшней стоимости будущего денежною потока осуществляют дисконтированием: PV (С«) =FV /( I—r)n. где FV будущий денежный поток; г макси мальпо жиможимй доход п расчете на единицу затрат, который можно получить от альтернативных способов использования финансовых ресурсов за рассматриваемый период времени вп лет.2 Мерпенс А.П. Курс лекций по современной финансовой теории Киев: ЗСиеисхос инвестиционное ЗГСИТСТВО, 199“. с 134-135. : \1epi енс А.В. Курс лекций по современной финансовой iсорил Киев: Киевское инвестиционное aiX‘HicTHo, 1997. с. ЮО. Проанализировав перечисленные положения, можно сделать вывод о том, что в зависимости от типа инновационного проекта и абсолютных показателей, выбранных для ею характеристики, можно рассчитать несколько чип юных характеристик доходности. Их значения могут существенно различаться. поэтому нельзя говорит!, об абстрактной доходности, необходимо уточнять, о чем идет речь. Инновации — область, где фактор риска проявляется паибопее ощутимо. Риск возникает, когда результат некоторою решения невозможно заранее предугадать. В насюящее время результатрешения часто оценивается ь стоимостном измерении, и с згой точки зрения риск можно рассматривать как имеющую случайную природу возможность потери или выигрыша стоимости в результате тех или иных экономических, в контексте настоящего исследования, инновационных решений. Риск является сложной »з многоаспектной категорией. 13 научной литературе приводятся десятки видов риска (производственный, валютный, инвестиционный, экологический, политический и др.). При этом основным классификационным признаком чаще всею служит объект-, рисковое ть которою пытаются охарактеризовать и проанализировать. В приложении к инновационным решениям, по мнению автора, можно использовать следующую интерпретацию риска и его меры: рисковость инновационного проекта характеризуется степенью вариабельности дохода (или доходности), который может быть получен в результате реализации этого проекта'. Поскольку риск является вероятностной оценкой, его количественное измерение не может быть однозначным и предопределенным. Ьо..ес того, проблема оценки риска инновационного проекта многоаспектна как с познциг. 'Ковалев 1J.B. Финансовый анализ. — М.: Финансы и статистика, 1997. l*.226. |