141 3.2. Комплексная модель принятия решений при выполнении проектов модернизации производства На практике процесс принятия управленческих решений по инновационным проектам на предприятиях может не укладываться в рациональную, упорядоченную модель из-за того, что наряду с экономическими факторами, влияющими на решения по проекту, в реальности на них отражаются также политические и социальные факторы. Это предопределяется тем, что по существу принятие решений является не чисто рутинным действием, а результатом человеческой деятельности. Понимание неоднозначности применения имеющейся финансовой информации помогает осознать всю сложность практического принятия инвестиционных решений. Сама природа этих решений подразумевает, что многие стороны управления проектами вообще и принятия инвестиционных решений, в частности, зависят от конкретной организации и ее сотрудников. Тем не менее, применение формализованных методов на практике постоянно растет, при этом рекомендуется использовать различные значения требуемой доходности для различных проектов и уровней риска, а также других параметров венчурного проекта. При планировании долгосрочных вложений часто подразумевается, что инвестиционные решения могут быть приняты независимо от финансовых решений, а также то, что не существует однозначного взаимного влияния между ними. В идеальном случае, без учета налогов, операционных издержек и других форм несовершенства рынка, это было бы правильным. Но при наличии отклонений от конкурентных условий рынка такие факторы, как уровень левериджа (соотношение между собственными и заемными средствами фирмы), тип дивидендной политики и другие принимаемые финансовые решения, бесспорно, будут влиять на стоимость бизнеса и величину акционерного капитала фирмы. Практика финансирования проектов модернизации указывает на то, что |
3. РАЗРАБОТКА СИСТЕМЫ ОРГАНИЗАЦИОННОЭКОНОМИЧЕСКОГО УПРАВЛЕНИЯ ВЕНЧУРНЫ М ИНВЕСТИРОВАНИЕМ В ВЫ СОКОТЕХНОЛОГИЧНЫ Е ПРОЕКТЫ 3.1. Комплексная модель принятия инвестиционных решений На практике процесс принятия инвестиционных решений может не укладываться в рациональную, упорядоченную модель из-за того, что наряду с экономическими факторами, влияющими на решения по венчурному процессу, в реальности на них отражаются также политические и социальные факторы. Это предопределяется тем, что по существу принятие решений является не чисто рутинным действием, а результатом человеческой деятельности. Понимание неоднозначности применения имеющейся финансовой информации помогает осознать всю сложность практического принятия инвестиционных решений. Сама природа этих решений подразумевает, что многие стороны венчурной практики зависят от конкретной организации и ее сотрудников. Тем не менее, применение формализованных методов на практике постоянно растет, при этом рекомендуется использовать различные значения требуемой доходности для различных проектов и уровней риска, а также других параметров венчурного проекта. При планировании долгосрочных вложений часто подразумевается, что инвестиционные решения могут быть приняты независимо от финансовых решений, а также то, что не существует взаимного влияния между ними. В идеальном случае, без учета налогов, операционных издержек и других форм несовершенства рынка, это было бы правильным. Но при наличии отклонений от конкурентных условий рынка такие факторы, как уровень левериджа (соотношение между собственными и заемными средствами фирмы), тип дивидендной политики и другие принимаемые финансовые |