Проверяемый текст
Алиев, Джомарт Фазылович; Организационно-экономическое обеспечение венчурного инвестирования в высокотехнологичные разработки (Диссертация 2005)
[стр. 144]

142 процесс принятия инвесторами решений осуществляется исходя из той стадии, на которой ими проводится анализ проекта.
Это означает, что корпоративным инвесторам целесообразно использовать различные критерии эффективности на разных стадиях оценки
проектов.
Принимая во внимание все эти особенности,
может быть предложена представленная на рис.
3.J модель принятия решений по корпоративному инвестированию проектов.
Процесс принятия решений подразделяется на четыре стадии инвестиционного анализа.
При этом
инвестиционное предложение (проект) может быть отклонено на любой из этих стадий.
Первая стадия зарождение
предложения и его первичная оценка компанией, отражает тот путь, по которому предложение поступает в компанию от предпринимателя (малой инновационной фирмы, разрабатывающей проект).
Большинство предложений направляются в компанию по чьей-либо рекомендации и проходят там первичную оценку с участием автора предложения.
На этом этапе должны быть использованы особые (частные) критерии оценки, являющиеся достаточно очевидными для менеджеров при выборе тех объектов бизнеса, которые обещают быть успешными и прибыльными.
Эти особые критерии оценки определяются главными целями
деятельности и стратегическими целями компании, являющейся потенциальным инвестором будущего проекта.
3.
Блок и И.
Макмиллан [135] показали, что компании при выбор особых (частных) критериев нередко принимают во внимание следующие существенные для них факторы: вид отрасли промышленности; типы рынков, товаров и технологий, на которых компания желает сосредоточиться; насколько далеко компания готова отклониться от
существующих рынков, товаров и технологий; географическое расположение; вероятность занятия сильной позиции собственника нового товара; доступность инвестируемой фирмы (ее структур управления и руководства) адекватному контролю; какая часть имеющегося у
[стр. 126]

решения, бесспорно, будут влиять на стоимость бизнеса и величину акционерного капитала фирмы.
Практика венчурного финансирования указывает на то, что процесс принятия венчурными инвесторами решений осуществляется исходя из той стадии, на которой ими проводится анализ венчурного проекта.
Это означает, что корпоративным инвесторам целесообразно использовать различные критерии эффективности на разных стадиях оценки
венчурных проектов.
Принимая во внимание все эти особенности,
П.П.Пилипенко [87] синтезировал представленную на рис.
3.1 модель принятия решений по корпоративному венчурному инвестированию.
Процесс принятия решений подразделяется на четыре стадии инвестиционного анализа.
При этом
венчурное инвестиционное предложение (проект) может быть отклонено на любой из этих стадий.
Первая стадия зарождение
венчурного предложения и его первичная оценка компанией, отражает тот путь, по которому венчурное предложение поступает в компанию от предпринимателя (молодой фирмы, разрабатывающей венчурный проект).
Большинство венчурных предложений направляются в компанию по чьей-либо рекомендации и проходят там первичную оценку с участием автора предложения.
На этом этапе должны быть использованы особые (частные) критерии оценки, являющиеся достаточно очевидными для менеджеров при выборе тех объектов бизнеса, которые обещают быть успешными и прибыльными.
Эти особые критерии оценки определяются главными целями
венчурной деятельности и стратегическими целями компании, являющейся потенциальным инвестором будущего проекта.
3.
Блок и И.
Макмиллан [135] показали, что компании при выборе особых (частных) критериев нередко принимают во внимание следующие существенные для них факторы: вид отрасли промышленности; типы рынков, товаров и технологий, на которых компания желает сосредоточиться; насколько далеко компания готова отклониться от


[стр.,127]

существующих рынков, товаров и технологий; географическое расположение; вероятность занятия сильной позиции собственника венчурного товара; доступность инвестируемой фирмы (ее структур управления и руководства) адекватному контролю; какая часть имеющегося у инвестируемой фирмы «ноу-хау» может быть использована для венчурной деятельности; потенциальное влияние венчурной деятельности на репутацию компании.
Отбор венчурных предложений на данном этапе в основном базируется на качественной оценке основных вопросов, касающихся жизнеспособности проекта.
Например, предложение, которое физически неосуществимо, полностью убыточно или не согласуется со стратегическими интересами компании, вероятно, будет отвергнуто прежде, чем будут потрачены дополнительные средства на его дальнейшую финансовую оценку.
После первичной оценки с точки зрения осуществимости, рентабельности и жизнеспособности компания начинает проводить общую проверку предложения, которая составляет вторую стадию инвестиционного анализа.
На этой стадии по мнению известных исследователей [125; 134; 135J могут быть отклонены венчурные предложения в том случае, если они не отвечают требованиям по следующим позициям: • размер фирмы, которую компания собирается поддерживать, и скорость, с которой эта фирма достигнет заданных размеров; • размер инвестиций для достижения каждой следующей стадии развития фирмы; • общий размер инвестиций для достижения прибыльности фирмы; • уровень финансового и регулируемого риска, который компания собирается принять на себя.


[стр.,167]

значительном росте стоимости бизнеса.
12.
Практика венчурного финансирования указывает на то, что процесс принятия венчурными инвесторами решений осуществляется исходя из той стадии, на которой ими проводится анализ венчурного проекта.
Это означает, что корпоративным инвесторам целесообразно использовать различные критерии эффективности на разных стадиях оценки
венчурны х проектов.
Разработана комплексная модель отбора проектов для инвестирования и принятия других инвестиционных решений, предусматриваю щ ая наряду с оценкой стоимостных показателей собственно проекта оценку эволюционных характеристик разработки и прироста стоимости бизнеса, обусловленного реализацией проекта.
13.
Наиболее эффективно осуществление венчурных проектов в производственных системах, где эволюционно осущ ествляется смена технологий с улучшением их экономических характеристик и в соответствии с тенденциями делового цикла.
Такие производственные системы названы инновационно-ориентированными.
Разработан алгоритм управления развитием инновационно ориентированных производственных систем, предусматривающий использование венчурных проектов в качестве шагов эволюционного преобразования таких производственных систем.
14.
Участие в венчурных проектах банков является перспективным направлением диверсификации их деятельности.
Представляется наиболее целесообразным диверсификация деятельности путем освоения венчурного инвестирования высокотехнологичных разработок для банков, относящ ихся к группе конкурентоспособных стресс-толерантов.
Эти банки не имеют монопольного доступа к ресурсам и конкурируют между собой на общих основаниях.
Ядро этой группы образуют региональные банки сформированные в условиях острой, но относительно честной, конкурентной борьбы как друг с другом, так и со столичными институтами, на локальном рынке банковских услуг.
Для этих банков участие в успеш ны х венчурных проектом станет весомым фактором повышения их конкурентоспособности.

[Back]