Проверяемый текст
Алиев, Джомарт Фазылович; Организационно-экономическое обеспечение венчурного инвестирования в высокотехнологичные разработки (Диссертация 2005)
[стр. 41]

40 больше времени, чтобы доказать свою жизнеспособность [167].
Как отмечалось выше, одной из необходимых предпосылок успешного развития
инновационного бизнеса как долгосрочной формы инвестирования является политическая стабильность государства.
Она является существенным условием планомерного процесса вложения денежных средств в высокорискованные области наряду с другой важнейшей предпосылкой благоприятной фискальной политикой.
Налоговые ставки на получаемый малым бизнесом доход и долгосрочные инвестиции в него
в идеальном варианте должны быть ниже или, по крайней мере, стабильны, чтобы ожидаемая доходность могла определяться с одинаковой степенью вероятности на протяжении всего периода развития бизнеса.
При этом государство может играть активную роль в организации инвестиционного процесса, участвуя в инвестиционных фондах и др.
За прошедшее десятилетие
инновационный бизнес в России развивался несмотря на несовершенную инфраструктуру и недостаточно развитую информационную сеть.
По мнению некоторых авторов [77] можно указать четыре этапа развития российского
инновационного бизнеса (четвертый этап прогнозируется).
До середины девяностых годов функции
инновационного бизнеса по инерции продолжало выполнять государство по линии Академии наук, Министерства науки и технологий и т.д.
Затем, когда бюджетное финансирование резко сократилось, наступил второй этап, так называемая эпоха «романтического венчура» [115].
В этот период решения о финансировании принимались предпринимателями не на основе коммерческого расчета, а исходя из «особого альтруизма».
Ресурсов, как правило, было немного, их едва хватало, чтобы довести процесс до стадии экспериментального образца.

Предприниматели в этот период поддерживали инновационный бизнес, главным образом, дорабатывая советские технологии.
В настоящее время протекает третий этап, особенность которого
[стр. 40]

Согласно результатам зарубежных исследований [137], только 2-5% анализируемых инвесторами бизнес-планов принимаются к финансированию.
Этот процесс требует строго избирательной направленности инвестиционной деятельности и может проводиться по отношению к тем рыночным нишам, которые включают определенные стадии развития бизнеса, промышленные секторы, технологические разработки или организационные условия деятельности.
Немаловажное значение для венчурного бизнеса имеет также оценка вероятности потерь или успехов и продолжительность периода развития этого бизнеса.
Венчурное финансирование малого и среднего бизнеса по своей природе может быть отнесено к долгосрочному инвестированию, которое в среднем предполагает отдачу только через три-пять лет, хотя срок реализации и в шесть-десять лет считается вполне возможным.
Причины этого заключаются прежде всего в закономерной ; цикличности деятельности фирмы, осуществляющей венчурный проект.
Кроме того, хорошо известен промышленный феномен, состоящий в том, что успешным фирмам требуется больше времени, чтобы доказать свою жизнеспособность [167].
Как отмечалось выше, одной из необходимых предпосылок успешного развития
венчурного бизнеса как долгосрочной формы инвестирования является политическая стабильность государства.
Она является существенным условием планомерного процесса вложения денежных средств в высокорискованные области наряду с другой важнейшей предпосылкой благоприятной фискальной политикой.
Налоговые ставки на получаемый малым бизнесом доход и долгосрочные инвестиции в него
is идеальном варианте должны быть ниже или, по крайней мерс, стабильны, чтобы ожидаемая доходность могла определяться с одинаковой степенью вероятности на протяжении всего периода развития бизнеса.
При этом государство может играть активную роль в организации инвестиционного процесса , участвуя в инвестиционных фондах и др.
За прошедшее десятилетие
венчурный капитал в России развивался

[стр.,41]

несмотря на несовершенную инфраструктуру бизнеса и недостаточно развитую информационную сеть.
По мнению некоторых авторов [77] можно указать четыре этапа развития российского
венчурного бизнеса (четвертый этап прогнозируется).
До середины девяностых годов функции
венчурного финансиста по инерции продолжало выполнять государство по линии Российской Академии наук , Министерства науки и технологий и т.д.
Затем, когда бюджетное финансирование резко сократилось, наступил второй этап, так называемая эпоха «романтического венчура» [115].
В этот период решения о финансировании принимались предпринимателями не на основе коммерческого расчета, а исходя из «особого альтруизма».
Ресурсов, как правило, было немного, их едва хватало, чтобы довести процесс до стадии экспериментального образца.

Венчурные предприниматели в этот период поддерживали инновационный бизнес, главным образом, дорабатывая советские технологии.
В настоящее время протекает третий этап, особенность которого
заключается в том, что средства «романтиков» уже закончились, а крупный капитал по-прежнему игнорирует в основной массе малый технологический бизнес.
Образовавшуюся брешь пытается заполнить высшая лига среднего бизнеса компании, которые не успели или не захотели бороться за право обслуживать финансовые потоки ТЭКа.
Как правило, эти компании связаны с высокотехнологичными сегментами экономики и просто вынуждены заниматься венчурным финансированием, чтобы развивать свой основной бизнес.
Эти среднекрупные компании и будут формировать инфраструктуру завтрашнего российского венчурного рынка.
Прогнозируемый четвертый этап (создание его задатков во многом зависит от развития национальной экономики в целом) будет заключаться в начале активного участия крупного капитала (включая банковский) в венчурном инвестировании.
При этом важно, что первые стадии многих венчурЕШХ проектов были пройдены за счет государства и бизнесменов41 РОССИЙСКАЯ Г0СУДЛРСТ1Щ’Ш З вивлпотш

[Back]