Проверяемый текст
Алиев, Джомарт Фазылович; Организационно-экономическое обеспечение венчурного инвестирования в высокотехнологичные разработки (Диссертация 2005)
[стр. 80]

78 данный момент.
Большинство зарубежных и отечественных авторов [29, 135, 137, 165] выделяют следующие семь стадий венчурного инвестирования, которые соответствуют этапам развития
проекта/фирмы и предопределяют продолжительность осуществления проекта: «семенной» капитал, стартовый капитал, ранняя стадия инвестирования, вторая стадия инвестирования, расширяющий (развивающий) капитал, выкуп фирмы ее (или сторонними) менеджерами, «мезонинное» инвестирование.
Чаще всего завершение
проекта наступает тогда, когда инвестируемая фирма достигает уровня развития, достаточного для превращения ее из частной фирмы (закрытого акционерного общества) в публичную (открытое акционерное общество) путем публичного выпуска акций на рынок.
Кроме того, это может наступить, если инвестируемая фирма
станет привлекательна для поглощения крупной компанией.
Как подчеркивают известные исследователи [87, 139, 162] лишь немногим фирмам необходимо внешнее финансирование на каждой стадии.

Более того, немногие инвесторы способны обеспечивать фирму на всех стадиях.
Во многих случаях
различия между стадиями весьма условны.
При этом некоторые инвестируемые фирмы могут достичь
этапа открытого акционирования до момента их полной зрелости.
В зарубежной литературе, например [157], все чаще стало использоваться более общее по отношению к
инвестируемому капиталу понятие «частный акционерный капитал» (private equity).
В этом случае к
нему относят первые пять вышеназванных стадий инвестирования от «семенного» капитала до расширяющего (развивающего) капитала.
Термин «частный акционерный капитал» в общем случае обозначает акционерный капитал фирм, чьи акции пока не котируются на фондовых биржах.
[стр. 90]

маркетинг.
В теории венчурного инвестирования [168] принято считать, что такая форма обладает необходимой гибкостью в постоянно и быстро меняющейся среде.
Но в некоторых организационных формах многие зрелые компании с этим не в состоянии справиться (например, в обычных крупных функциональных организациях с автономно управляемыми подразделениями по проведению исследований, разработке товаров и их маркетингу).
Все перечисленные выше стратегии корпоративного венчурного инвестирования устанавливают взаимовыгодные отношения сотрудничества между крупной компанией и молодой инициативной фирмой (или подразделением компании, реализующим венчурный проект).
Стратегии финансирования фирмы, осуществляющей венчурный проект, во многом определяются той стадией развития, на которой она находится в данный момент.
Большинство зарубежных и отечественных авторов [29, 135, 137, 165] выделяют следующие семь стадий венчурного инвестирования, которые соответствуют этапам развития
фирмы и предопределяют продолжительность осуществления венчурного проекта: •«семенной» капитал, •стартовый капитал, • ранняя стадия инвестирования, • вторая стадия инвестирования, •расширяющий (развивающий) капитал, •выкуп фирмы ее (или сторонними) менеджерами, • «мезонинное» инвестирование.
Чаще всего завершение
венчурного проекта наступает тогда, когда инвестируемая фирма достигает уровня развития, достаточного для превращения ее из частной фирмы (закрытого акционерного общества) в публичную (открытое акционерное общество) путем публичного выпуска акций на рынок.
Кроме того, это может наступить, если инвестируемая фирма


[стр.,91]

91 станет привлекательна для поглощения крупной компанией.
Как подчеркивают известные исследователи [87, 139, 162] лишь немногим фирмам необходимо внешнее финансирование на каждой стадии.

Болес того, только некоторые инвесторы венчурного капитала способны обеспечивать фирму на всех стадиях.
Во многих случаях
венчурного инвестирования различия между стадиями весьма условны.
При этом некоторые инвестируемые фирмы могут достичь
этана открытого акционирования до момента их полной зрелости.
В зарубежной литературе, например [157], все чаще стало использоваться более общее по отношению к
«венчурному капиталу» понятие «частный акционерный капитал» (private equity).
В этом случае к
венчурному капиталу ft относят первые пять вышеназванных стадий инвестирования от «семенного» капитала до расширяющего (развивающего) капитала.
Термин «частный акционерный капитал» в общем случае обозначает акционерный капитал фирм, чьи акции пока не котируются на фондовых биржах.

Инвестирование такого капитала часто сопровождается получением фирмами займов и других видов финансирования, приводящих к появлению риска, близкого по смыслу к акционерному риску.
«Семенной» капитал необходим фирме, находящейся на самом раннем этане своего развития.
Обычно это достаточно небольшой капитал, <» инвестируемый для воплощения идеи в новый, пользующийся спросом товар или услугу.
Поскольку новая идея, технология и сама инвестируемая фирма на этом этапе еще не опробованы, «семенной» капитал обычно считается самой рискованной стадией инвестирования.
Венчурную бизнес-идею необходимо профинансировать для проведения дополнительных исследований или создания «пилотных» образцов продукции перед выводом ее на рынок.
По мнению некоторых авторов [87, 139, 162] «семенной» капитал особенно тяжело получить от венчурных капиталистов.
Одним из наиболее успешных вариантов приобретения такого капитала является доведение

[Back]