Проверяемый текст
Алиев, Джомарт Фазылович; Организационно-экономическое обеспечение венчурного инвестирования в высокотехнологичные разработки (Диссертация 2005)
[стр. 82]

80 «семенного» капитала молодой фирме, реализующей проект, можно объяснить следующими четырьмя факторами [88]: проекты на этой стадии требуют относительно небольших объемов капитала; небольшие по объему инвестиции не могут быть эффективными, если учесть трудоёмкость их анализа, структурирования и управления ими; время, требующееся для полной реализации такого проекта, значительно в среднем от 7 до 10лет; -из-за большого срока осуществления проекта некогда новые товар или технология в итоге, после окончания их разработки, могут оказаться технически устаревшими.
Стартовый капитал необходим для инвестирования фирмы, уже полностью разработавшей
бизнес-концепцию собственного развития.
Финансирование проводится с целью быстрейшего завершения
НИОКР, превращения бизнес-концепции в реальный товар и проведения начальных маркетинговых исследований.
При этом
предполагается, что сама фирма находится в процессе своего становления или уже осуществляет деятельность в течение короткого времени, но не проводит коммерческие продажи своего товара.
Первоначально по-настоящему рискованным считалось инвестирование именно на стадиях вложения «семенного» и стартового капитала.
Однако в последние годы после ряда неудач, связанных с инвестициями в
крупные проекты на этих стадиях, которые не оправдали ожидания инвесторов, чаще стали применяться вложения в фирмы, находящиеся на более продвинутых этапах своего развития.
Подобная ориентация несколько снижает риск неудачной сделки и расширяет саму идею
инвестирования.
Такой подход стал практиковаться и в России.
Фирмам, начавшим выпуск готовой продукции и находящимся на самом начальном этапе ее коммерческой реализации, необходимы дополнительные денежные ресурсы, относящиеся к ранней стадии
[стр. 92]

92 проекта с помощью собственных денежных средств до этапа, при котором его осуществление может быть продемонстрировано и доведено до промышленного производства и дальнейшего внедрения.
На этой стадии возможные варианты могут включать в себя: сотрудничество инвестируемой фирмы и компании-инвестора; вхождение инвестируемой фирмы в совместное предприятие с крупной компанией; продажу фирмой лицензии на право производства нового товара или перепродажу ее; полный выкуп венчурного бизнеса крупной компанией.
Хотя многие венчурные капиталисты обращают внимание и на вновь создаваемые фирмы, большинство предпочитает иметь дело с уже доказавшими свою жизнеспособность, успешно продолжающими Л реализацию венчурных программ.
Меньший риск, связанный с инвестициями в такой бизнес, отражается и на условиях финансирования.
Причем с ростом уверенности в успехе и уменьшением доли рисков цена, по которой может быть продана доля такой фирмы, увеличивается.
Отсутствие большого интереса у компаний к предоставлению «семенного» капитала молодой фирме, реализующей венчурный проект, можно объяснить следующими четырьмя факторами [88]: • венчурные проекты на этой стадии требуют относительно не больших объемов капитала; •небольшие по объему инвестиции не могут быть эффективными, если • учесть человеческие затраты на их анализ, структурирование и управление ими; •время, требующееся для полной реализации венчурного проекта, значительно в среднем от 7 до 10 лет; •из-за большого срока реализации венчурного проекта некогда новые товар или технология в итоге, после окончания их разработки, могут оказаться технически отсталыми.
Стартовый капитал необходим для инвестирования фирмы, уже полностью разработавшей
венчурную бизнес-концепцию собственного развития.
Финансирование проводится с целью быстрейшего завершения


[стр.,93]

93 НИОКР, превращения бизнес-концепции в реальный товар и проведения начальных маркетинговых исследований.
При этом
считается, что сама фирма находится в процессе своего становления или уже осуществляет деятельность в течение короткого времени, но не проводит коммерческие продажи своего товара.
Первоначально по-настоящему рискованным считалось инвестирование именно на стадиях вложения «семенного» и стартового капитала.
Однако в последние годы после ряда неудач, связанных с инвестициями в
венчурные проекты на этих стадиях, которые не оправдали ожидания инвесторов, чаще стали применяться вложения в фирмы, находящиеся на более продвинутых этапах своего развития.
Подобная ориентация несколько снижает риск неудачной сделки и расширяет саму идею
венчурного инвестирования.
Такой подход стал практиковаться и в России.
Фирмам, начавшим выпуск готовой продукции и находящимся на самом начальном этапе ее коммерческой реализации, необходимы дополнительные денежные ресурсы, относящиеся к ранней стадии
инвестирования.
Эти фирмы, полностью завершив разработку нового товара, часто не имеют прибыли, и поэтому требуется их финансирование для организации производства и сбыта.
На второй стадии инвестирования первичные венчурные капиталисты могут сократить свое участие в данном бизнесе и перенести часть капитала в » другую область для диверсификации риска.
Однако в любом случае инвестируемой фирме необходимо последующее финансирование.
Типичными причинами необходимости второй стадии инвестирования являются [88J: •перерасход денежных средств, произошедший при разработке нового товара; • неудачи с реализацией нового товара; • необходимость проведения на рынке нового позиционирования разработанного товара; *

[Back]