|
Значение (К) колеблется в пределах от 0 до 10, и чем оно выше, тем инвестиционный климат считается более благоприятным. Данная методика достаточно проработана для оценки уровня инвестиционной привлекательности региона. Однако аппарат оценки составляющих показателей представлен, размыто и вносит элемент неоднозначности при определении оцениваемых характеристик. Данная методика не позволяет выявить количественные различия между характеристиками инвестиционной привлекательности в рекреационных районах. Инвестиционная привлекательность рекреационного района зависит от благоприятной инвестиционной ситуации, инвестиционного климата в районе, от наличия преимуществ, которые принесут инвестору дополнительную прибыль или уменьшат риск. При оценке рейтинга инвестиционного климата каждого района учитывают инвестиционный потенциал, а также следующие типы .риска: экономический, финансовый, политический, социальный, экологический, криминальный, законодательный. Интегральные показатели потенциала и риска рассчитываются как средневзвешенная сумма показателей частных (т.е. они должны суммироваться каждый со своим весовым коэффициентом, учитывая его важность). При расчете интегральной характеристики инвестиционного климата района первоначально все исследуемые статистические показатели объединяют в группы на основе корреляционно-регрессионного анализа. По выделенным группам определяются главные индикативные показатели или рассчитываются средневзвешенные агрегированные показатели. Каждый район, помимо его ранга, характеризуется количественной оценкой, показывающей, насколько велик его потенциал как объект инвестиций и до какой степени велик риск инвестиций. При этом все показатели приводятся к единому безразмерному виду: доля в 53 |
Наибольший интерес инвесторов — частных (в лице деловых кругов) и корпоративных (в лице международных к региональных финансовоэкономических организаций), — вызывает подход, основанный на определении интегрального показателя надежности инвестиционного климата [95], результаты которого дважды ежегодно публикуются в журнале «Вигот о п су». Однако при данном подходе в оценке состояния этого показателя используют ограниченное число факторов, а именно: экономический (уровень эффективности национальной экономики), финансовый (состояние задолженности, способность к обслуживанию внешнего долга, кредитоспособность, доступность банковского кредита, доступность краткосрочных финансовых ресурсов, доступность долгосрочного ссудного капитала), политический (уровень политического риска) и непредвиденный (вероятность возникновения непредвиденных обстоятельств). Оценка интегрального показателя надежности осуществляется как средневзвешенная арифметическая величина значений частных критериев [95]. Данная методика достаточно проработана, результаты расчетов могут дать оценку уровня инвестиционной привлекательности. Однако аппарат оценки составляющих показателей представлен размыто и вносит элемент неоднозначности при определении оцениваемых характеристик. Данная методика, однако, не позволяет выявить количественные различия между характеристиками инвестиционной привлекательности в регионах. По мнению авторов [23], инвестиционная привлекательность зависит от благоприятной инвестиционной ситуации, инвестиционного климата в отрасли и регионе, от наличия преимуществ, которые принесут инвестору дополнительную прибыль или уменьшат риск. При оценке рейтинга инвестиционного климата каждого региона учитывают инвестиционный потенциал а также следующие типы риска: экономический, финансовый, политический, социальный, экологический, криминальный, законодательный. Наибольшее влияние на предпочтения инвесторов оказывают следующие факторы: политическая стабильность; темпы экономического роста; конвертируемость валюты; расходы на заработные платы и производительность труда; краткосрочный кредит; долгосрочный кредит и собственный капитал; отношения к иностранным инвестициям и прибылям; платежный баланс; возможность реализации договора; организация связи и транспорта, местное управление и наличие партнера, возможность использовать экспертов и услуги. Интегральные показатели потенциала и риска рассчитываются как средневзвешенная сумма показателей частных (т. с. они должны суммироваться каждый со своим весовым коэффициентом, учитывая его важность). При расчете интегральной характеристики инвестиционного климата регионов первоначально все исследуемые статистические показатели объединяют в группы на основе корреляционно-регрессионного анализа. По выделенным группам определяются главные индикативные показатели или рассчитываются средневзвешенные агрегированные показатели {23]. Каждый регион, помимо его ранга, характеризуется количественной оценкой, показывающей насколько велик его потенциал как объекта инвестиций и до какой степени велик риск инвестиций. При этом все показатели приводятся к единому безразмерному виду; доля в соответствующем виде общегосударственного потенциала и относительное отклонение от среднегосударственного уровня риска. Полученная интегральная оценка инвестиционного климата региона идентифицируется с его интегральным рейтингом. Он рассчитывается как средневзвешенная по экспертным весам величина из значений рейтинга (места региона) по составляющим интегрального рейтинга. Наиболее полный результат исследования инвестиционного климата по данной методике состоит в построении системы характеристик инвестиционного климата частных, обобщенных (в разрезе агрегированных составляющих интегрального показателя) и интегрального показателей инвестиционного климата в региональном разрезе, который аккумулирует характеристики объективных инвестиционных возможностей региона и условий деятельности инвестора. Преимущества данного подхода: охват всех сторон инвестиционного климата; минимально необходимый набор факторов; обоснованность расчетов; |