|
всё больше сосредотачивается в руках государственных банков и дочерних иностранных банков. В период кризиса на первый план выходит качество (надежность) банка, и в поисках спасения или, просто, «тихой гавани» частные сбережения пускаются в «бегство к качеству», то есть переводят средства в более надежные банки. Перетекание сбережений в иностранные банки из менее надежных местных банков становится альтернативой бегству капитала за границу. Потери вкладчиков, отток вкладов и «бегство капитала» обычно бывают менее значительными в тех странах, где широко представлены иностранные банки. Тезис о том, что если кризис все-таки случится, то иностранные банки смогут опереться на финансовую мощь материнской группы, основан на оптимистичном теоретическом предположении, не имеющем строгих доказательств. Гипотеза о неограниченной поддержке в трудную минуту со стороны материнских банков не выдерживает эмпирической проверки. В критический момент канал подпитки пострадавшей банковской системы может и не функционировать, потому что иностранные банки обычно ограничивают кредитование и другие операции в большей мере, чем местные банки. В экстремальной ситуации головная организация может даже отказаться от финансовой поддержки дочернего банка, понесшего потери, или от обслуживания его финансовых обязательств перед клиентами и вкладчиками, особенно если присутствие на данном рынке не является стратегически важным и им можно пожертвовать. Некоторые международные банки под предлогом форс-мажорных обстоятельств азиатского кризиса (таких, как введение валютных ограничений) нашли юридический способ ограничить свою ответственность по обязательствам дочерних банков и филиалов. Таким образом, неограниченную поддержку материнскими банками своих подразделений в развивающихся странах не следует принимать за аксиому. 60 |
1 1 *1 средняя величина по банковской системе увеличивается. Это явление имеет место и в России: обслуживание российских предприятий, участвующих во внешнеэкономической деятельности, всё больше сосредоточивается в руках государственных банков и дочерних иностранных банков, а доля последних в данном сегменте рынка превысила 1/3.114 Что касается поведения банков, принадлежащих иностранному капиталу, во время кризиса, то однозначного ответа нет. Исследовав эмпирический опыт десятков развивающихся стран, эксперты МВФ пришли к общему заключению, что «...по-прежнему неясно, ведет ли более значительное присутствие иностранных банков к большей стабильности банковской системы и уменьшению волатильности предложения кредита». Пока не удалось доказать, что в случае кризиса ликвидности на местном рынке иностранные банки становятся стабилизирующим фактором для всей банковской системы и привносят дополнительную ликвидность. За время, прошедшее после прихода иностранных банков в постсоциалистические страны, пока не произошло достаточного количества событий (стресстестов), которые бы составили статистическую базу оценки вероятности банковских кризисов и позволили сделать значимые наблюдения относительно потоков средств между материнскими и дочерними банками в кризисной ситуации. Поэтому любые суждения на этот счет носят лишь умозрительный характер. В период кризиса на первый план выходит «качество» (надежность) банка, и в поисках спасения или просто «тихой гавани» частные сбережения пускаются в «бегство к качеству» (flight to quality), то есть переводят средства в более надежные банки. Переток сбережений в иностранные банки из менее надежных местных банков становится альтернативой бегству капитала за границу. Потери вкладчиков, отток вкладов и «бегство капитала» обычно бывают менее значительными в тех странах, где широко представлены иностранные банки. А.Гарсиа-Эрреро сравнила опыт трех латиноамериканских стран, переживших банковские кризисы в середине 90-х годов, Аргентины, Венесуэлы и Парагвая. Одним из факторов, оказавших влияние на стабильность объема частных вкладов в банковской системе, оказалась форма собственности. В Аргентине и Парагвае вместо бегства капитала произошло скорее бегство к качеству, что стало стабилизатором банковской системы в целом. В Венесуэле, где доля иностранного капитала была ниже, отток капитала с самого начала стал существенным. К аналогичным выводам относительно стабилизи113International Capital Markets, 2000, рр.163-164. 114Ведомости, 26.01.2004; то же, 03.02.2005. 115International Capital Markets, p.152. 116 Garcia-Herrero, A. Banking crises in Latin America in the 1990s: Lessons from Argentina, Paraguay, and Venezuela. IMF Working Paper WP/97/140, International Monetary Fund (Washington, D.C.), 1997, p.10. рующей роли иностранных банков в кризисный период на примере Малайзии пришли Э.Детрагиаче и П.Гупта.117 В 1998 г. в России иностранные банки приняли часть расчетных счетов и сбережений, переводимых и изымаемых из неплатежеспособных российских учреждений. «Бегство к качеству» позволило в тот период сохранить часть депозитной базы, избежать полной финансовой дезинтермедиации (устранения финансовых посредников из оборота денежных средств) и сохранить доверие к отдельным компонентам банковской системы. Тезис о том, что если кризис все-таки случится, то иностранные банки смогут опереться на финансовую мощь материнской группы, основан на оптимистичном теоретическом предположении, не имеющем строгих доказательств. Гипотеза о неограниченной поддержке в трудную минуту со стороны материнских банков не выдерживает эмпирической проверки. В критический момент канал подпитки пострадавшей банковской системы может и не функционировать, потому что иностранные банки обычно ограничивают кредитование и другие операции в большей мере, чем местные банки. В экстремальной ситуации головная контора может даже отказаться от финансовой поддержки дочернего банка, понесшего потери, или от обслуживания его финансовых обязательств перед клиентами и вкладчиками, особенно если присутствие на данном рынке не является стратегически важным и им можно пожертвовать. Некоторые международные банки под предлогом форс-мажорных обстоятельств азиатского кризиса (таких, как введение валютных ограничений) нашли юридический способ ограничить свою ответственность по обязательствам дочерних банков и филиалов. Таким образом, неограниченную поддержку материнскими банками своих подразделений в развивающихся странах не следует принимать за аксиому. Впрочем, явных примеров оппортунистического поведения стратегических иностранных инвесторов на нарождающихся рынках крайне мало. Сразу после финансового кризиса в России в августе 1998 г. дочерние иностранные банки работали на денежном и валютном рынках преимущественно друг с другом, поскольку лимиты на практически все российские банки были «заморожены». В тот период сделки на денежном и валютном рынках с российскими контрагентами заключались на дискриминационных условиях предварительного депонирования средств российской стороной (“split value date”). Таким образом, роль дочерних иностранных банков как поставщиков дополнительной ликвидности для рынка в целом была незначительной. С другой стороны, несмотря на существенные финансовые потери, иностранные банки не закрыли свои дочерние структуры, а выделили средства для их рекапитализации, поэтому данная 117 Detragiache, Е., ana P.Gupta. Foreign Banks in Emerging Market Crises: Evidence from Malaysia. IMF Working Paper No. 04/129. International Monetary Fund (Washington, D.C.), 2000. |