126 Указанная схема финансирования проекта полностью покрывает инвестиционные затраты при его реализации, обеспечивая положительное сальдо денежных потоков в течение всего горизонта планирования. Привлечение кредита осуществляется общей суммой в первом интервале планирования. Условия предоставления кредита: погашение кредита равными поквартальными платежами в течение 6,5 лет, начиная со 2-го года после пуска проекта в эксплуатацию (год выхода проекта па планируемые показатели реализации продукции); процентная ставка 20% годовых с поквартальным периодом начисления и выплаты процентов; отсрочка выплаты процентов (льготный период) 2 месяца. Характеристика экономической эффективности проекта. Простой срок окупаемости полных инвестиционных затрат без учета времени строительства, т.е. с момента начала эксплуатации автоматической линии составляет 4,5 года. Срок окупаемости по дисконтированным оценкам, принимая дисконтную ставку, равной 12%, составляет: 5 ЛЕТ Чистая текущая стоимость проекта при дисконтной ставке 12% составляет примерно 65,63 млн. рублей. +19926700 + 21118425 + 22120285 + 22947018 70000000 = =13562954670000000 = 65,6Ъ(МЛН.РУБ.) Столь значительная положительная величина такого показателя, как чистая текущая стоимость проекта, при различных уровнях изменяемых параметров в пределах «плюс», «минус» 15% свидетельствует о значительной устойчивости проекта к возможному колебанию ценового фактора, как стоимости инвестиций, так и реализуемой продукции. 16143391 20799393 25831120 31285233 37210665 , 1,12 + 1,12* + 1,12-' * 1,12* + 1,12* 43665443 50712911 Н----------------7-------1-------=-----1,12й 1,12 70000000 = 14413742+16581148+18522228+ |
ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ. В качестве привлекаемого источника финансирования инвестиционных затрат по проекту в части постоянных активов, в расчетах рассматривается кредит на общую сумму 70 млн. руб. Для формирования необходимой величины оборотного капитала, требуемого для начала производственно-хозяйственной деятельности центра предусматривается также вложение собственных средств в проект в сумме около 20000 тыс. руб. Указанная схема финансирования проекта полностью покрывает инвестиционные затраты при его реализации, обеспечивая положительное сальдо денежных потоков в течение всего горизонта планирования. Привлечение кредита осуществляется обшей суммой в первом интервале планирования. Условия предоставления кредита: погашение кредита равными поквартальными платежами в течение 6,5 лет, начиная со 2-го года после пуска проекта в эксплуатацию (год выхода проекта на планируемые показатели реализации продукции); процентная ставка 20% годовых с поквартальным периодом начисления и выплаты процентов; отсрочка выплаты процентов (льготный период) 2 месяца. ХАРАКТЕРИСТИКА ЭКОНОМ ИЧЕСКОЙ ЭФ Ф ЕКТИ ВН ОСТИ ПРОЕКТА Простой срок окупаемости полных инвестиционных затрат без учета времени строительства, т.е. с момента начата эксплуатации автоматической линии составляет 4,5 года. С рок окупаемости по дисконтированны м оценкам, принимая дисконтную ставку, равной 12%, составляет; 5 ЛЕТ Чистая текущ ая стоимость проекта при дисконтной ставке 12% составляет примерно 65,63 млн. рублей. 16143391 20799393 25831120 31285233 37210665 43665443 50712911 ^пплпппс --------------+ ---------— + --------— + --------— + --------— + --------т— + ---------------7000000С 1,12 1,12 1,12 1,12 1,12 1,12 1,12 = 14413742 +16581148 +18522228 4-19926700 21118425 + 22120285 + 22947018 70000000 = 135629546 70000000 = 656295ЩРУБ.) = 65,63{МЛН.РУБ.) Столь значительная положительная величина такого показателя, как чистая текущая стоимость проекта, при различных уровнях изменяемых параметров в пределах «плюс», «минус» 15% свидетельствует о значительной устойчивости проекта к возможному колебанию ценового фактора, как стоимости инвестиций, так и реализуемой продукции. И ндекс рентабельности оценивается в 1,937. Это значение больше единицы и также характеризует доходность данного проекта. В нутренняя норма рентабельности рассматриваемого инвестиционного проекта составляет примерно 29 %, что обеспечивает запас по прибыльности проекта, более, чем на 16 % выше принятого темпа инфляции. Т аки м образом, анализ инвестиционного проекта по всем вышеуказанным показателям показывает его высокую эффективность и привлекательность. Второй вариант. В соответствии с предложенной и изложенной в разделе 2.1 диссертации методикой, необходимо сначала оценить динамику изменения цен на единицу задействованных затрат (ресурсов) при реализации проекта. На основании собранных и обработанных материалов планово-экономического и финансового отделов предприятия, была установлена динамика цен на планируемые ресурсы в прошедший период с января 2001 года по июнь 2003 года (таблицы Приложения 3). Затем для каждого вида ресурсов были составлены уравнения регрессии ( выборки ( помесячно) 30). Расчеты проводились в программе Excel. В результате были получены следующие уравнения регрессии для каждого вида затрат ( X порядковый номер (месяца) временного периода): |