Проверяемый текст
Карапетян, Руслан Карапетович; Оценка и прогнозирование инновационной деятельности предприятий региональных экономических систем (Диссертация 2003)
[стр. 77]

77 6 ) IR R г , При КОТОрОМ 1SPV = /(?•) = О Здесь: I R R внутренняя норма прибыли инвестиции (та ставка дисконтирования "г", при которой Л/ТТпроекта равен нулю).
Внутренняя норма прибыли инвестиции
(JRR) показывает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, максимальный допустимый относительный уровень расходов, которые ассоциированы с данным проектом.
Так, при финансировании проекта полностью за счет ссуды коммерческого банка, то значение
да? показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным, т.е.
логика критерия
да? такова: /7У?>г'.
ic где банковская процентная ставка.
Независимо от того, с чем сравнивается
да? (как правило, со средневзвешенной стоимостью капитала "СС”) очевидно одно: проект принимается, если его да? больше некоторой пороговой величины; поэтому при прочих равных условиях, как правило, большее значение JRR считается предпочтительным.
р р срок окупаемости проекта.
Многие специалисты при расчете показателя р р все же рекомендуют учитывать временной аспект (ДРР), тогда применяется формула:
(Ю) Что касается определения ставки дисконтирования, то некоторые авторы [12] предлагают определять ее по следующей формуле:d --а+Ь+с, ГI в) Р Р =min , при котором 7 Ш .
91 (9) ДРР = min п, при котором
[стр. 76]

а с учетом инфляции: N P V = f I i ---------f t ( l + г)* ~Г{1 + /)'' Здесь: годовые доходы, которые будет генерировать в течение "и " лет исходная инвестиция (/С ); N PV чистый приведенный эффект.
Понятно, что логика критерия N PV такова: \NPV > 0[.
/ прогнозируемый средний темп инфляции; т количество лет, в течение которых возможно последовательное инвестирование финансовых ресурсов; г ставка дисконтирования, устанавливаемая аналитиком (инвестором) самостоятельно, исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал, б) IRR ~ г , при котором NPV = /()■) = О Здесь: IRR внутренняя норма прибыли инвестиции (та ставка дисконтирования "г", при которой NPV проекта равен нулю).
Внутренняя норма прибыли инвестиции (
I RR) показывает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, максимальный допустимый относительный уровень расходов, которые ассоциированы сданны м проектом.
Так, при финансировании проекта полностью за счет ссуды коммерческого банка, то значение
IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным, т.е.
логика критерия
IRR такова: \lRR>i,\, где ig банковская процентная ставка.
Независимо от того, с чем сравнивается
IRR (как правило, со средневзвешенной стоимостью капитала "С С ") очевидно одно: проект принимается, если его IRR больше некоторой пороговой величины; поэтому

[стр.,77]

при прочих равных условиях, как правило, большее значение 1RR считается предпочтительным.
в) РР = min„, при котором Р4 > 1C.
*1-1 РР срок окупаемости проекта.
Многие специалисты при расчете показателя Р Р все же рекомендуют учитывать временной аспект (Д Р Р ), тогда применяется формула:
ДРР = min п , при котором У Рк— >1C.
Ы (1+гу Что касается определения ставки дисконтирования', то некоторые авторы [ 12] предлагают определять ее по следующей формуле: d = а + b + с, где: d коэффициент дисконтирования; а — принимаемая цена капитала; b — уровень риска для данного типа проектов; с — уровень риска работы на валютном рынке.
Однако, в любом случае, можно сказать, что ставка дисконтирования обычно принимается, исходя из общего уровня инфляции, и приравнивается к банковской ставке депозитных вкладов, и считается при этом выбранной и неизменной для всего срока эксплуатации инновационного проекта.
Это положение мы считаем, во-первых, не соответствующим реальной действительности, так как эти ставки имеют различные значения по годам эксплуатации проекта; вовторых, изменения общего уровня инфляции и банковских ставок далеко не соответствуют тем изменениям текущих цен на различные ресурсы, которые имеют место в течение прогнозируемого периода; и, в третьих, изменения текущих цен (их приросты) носят различный характер для различных видов ресурсов.
Так, например, по данным Госкомстата России рост тарифов на электроэнергию, воду, газ и др.
(на жилищно-коммунальные услуги ЖКУ) в стране в период 2000-2001 г.г.
более чем втрое опережал темпы инфляции.
В январе-ноябре 2001 года темп роста на ЖКУ составил 54%.
Это более чем втрое

[Back]