Проверяемый текст
Карапетян, Руслан Карапетович; Оценка и прогнозирование инновационной деятельности предприятий региональных экономических систем (Диссертация 2003)
[стр. 90]

90 можно определить по следующей схеме: ЧД‘ = ЧДЦ хкд,, где кя,коэффициент дисконтирования.
Например, для первого временного периода (года, i =
1) 1де к* = 7 Г 7 " ЧД' :ЧПД (26)1+ г, Отсюда: г’ =[(ЧД\ :ЧПДХ)-1]; (27) Аналогично определяются ставки дисконтирования для каждого временного периода, но при этом необходимо учитывать, что ставка дисконтирования для каждого последующего периода определяется в соответствии с этой схемой расчета относительно предшествующего периода.
Относительно исходного (текущего) момента времени ставка дисконтирования для каждого временного периода
(г*) должна рассчитываться с учетом коэффициентов дисконтирования всех предыдущих временных периодов Затем рассчитывается средняя ставка дисконтирования (гср).
2>* (28) Далее необходимо оценить внутреннюю норму рентабельности (IRR ).
Для этого используем известную схему (формулу') расчета:
n p v {>-;„) Ш г =Кср\ NPIr(.rcp[)-NPV(rcp2) Х0с„2 -'■«l) (29) Здесь: NP\\rcpX)и NPV(r*p2) соответственно, величипы чистой текущей стоимости проекта при рассчитанных ставках дисконтирования гсрХи гРр2, которым соответствуют д^(г;,)>оц NPV(r;p2)< о.
[стр. 87]

т р ; _ тр,' BPj T V ; (11) Ё № Лн, +дсу) £удз/( 1 1 Величина чистого приведенного дохода (ЧПД*) определится, как сумма показателей чистого дохода (ЧД;*) ЧД* =[ (ВР; *-ТР,А;)х (1 Ставка налога на прибыль) ] + А; ; (12) для каждого временного интервала прогнозного периода, т.е.
Ч П Д '= £ Ч Д * ; (13) /И Чистая текущая стоимость проекта (NPV*) определится, как разность между суммой чистого приведенного дохода (ЧПД*) и стоимостью первоначальной инвестиции (R1): NPV’ = (ЧПД’-(С ); (14) Ставку дисконтирования ( г’), соответствующую каждому временному периоду, можно определить по следующей схеме: ЧД, =ЧДП (Х к;,(, где к „ коэффициент дисконтирования.
Например, для первого временного периода (года, i =
I) 1 где кД = j • = ЧДГ :Ч Д П ( ()5) Отсюда: /•,'= [ (ЧДП, :ЧД,*) 1 ]; (16) Аналогично определяются ставки дисконтирования для каждого временного периода, но при этом необходимо учитывать, что ставка дисконтирования для каждого последующего периода определяется в соответствии с этой схемой расчета относительно предшествующего периода.
Относительно исходного (текущего) момента времени ставка дисконтирования для каждого временного периода
(I) ) должна рассчитываться с учетом коэффициентов дисконтирования всех предыдущих временных периодов (К а(М )» кд(-2).......
к Д1).


[стр.,88]

Затем рассчитывается средняя ставка дисконтирования ( Гср ).
Далее необходимо оценить внутреннюю норму рентабельности (IRR*).
Для этого используем известную схему (формулу) расчета: ..
.
.
^
р у { г ср; ) .
.
IRR г rcp[ + N p y ^ ) N PV (rcpl ) х {Гсрг ' Г'р' } (18) Здесь: N P V (rqjl ) и Л ' Р ) .
соответственно, величины чистой текущей стоимости проекта при рассчитанных ставках дисконтирования rq>\ и гСр2 , которым соответствуют N P V (гф1 ) >0 и /VPK(r,;l2 ) < о.
При этом N P V(гср1 ) и f a определяются следующим образом: находим для каждого временного периода по формулам (7 1 3 ; 15; 16) коэффициент дисконтирования и далее ЧД*1 , соответствующие измененной ставке дисконтирования (например, увеличенной или уменьшенной на 10%) затем определяем N P V (rep2 ) по формуле (14); находим по формуле (17); Далее по формуле (18) определяем внутреннюю норму рентабельности проекта IRR = >' .
которую сравниваем со ставкой, заданной инвестором, с банковской процентной ставкой или со средневзвешенной стоимостью капитала.
Далее можно произвести расчет чистой дисконтированной стоимости для данного инновационного проекта по традиционной методике и сравнить с результатами расчета по предложенной нами методике, и этим еще раз подтвердить большую разницу оценки показателей NPV и IRR по первому (существующему) методу и принимаемой при этом одинаковой для всего прогнозного периода ставки дисконтирования с оценкой показателей NPV* и

[Back]