зидент ChevronTexaco Д. О'Рейли отметил, что высокие прибыли были достигнуты прежде всего за счет роста в секторе upstream. Прибыль его компании выросла на 32% по сравнению с предыдущим годом прежде всего благодаря росту нефтяных цен и увеличению добычи на 10%. Продажи в других секторах росли медленнее. Сектор нефтепереработки вырос на 8%, химический на 12%. В целом по отрасли картина такая же. Благодаря рекордному росту спроса на нефть и росту самих нефтяных цен с 20 до 75 долларов за баррель, быстрее всего растут доходы подразделения upstream на 28%. Нефтепереработка и химия растут медленнее в разных компаниях на 7-14% ежегодно. Из-за объединения подразделений с темпами роста акции интегр ированных нефтяных компаний растут не так быстро, как могли бы, если бы эти подразделения были отдельными компаниями. Так, с начала 2003 г. котировки ExxonMobil и ChevronTexaco выросли на 76 и 78% соответственно. В то же время акции неинтегрированных американских нефтяных компаний, например тех, которые занимаются лишь добычей нефти, росли заметно быстрее. Капитализация Andarko Petroleum с 2003 г. выросла на 175%, Marathon на 300, Murphy Oil на 180%. Это означает, что небольшие по размеру, но однородные по своему бизнесу компании более привлекательны для инвесторов на фондовом рынке. В частности, они могут фокусироваться на одном направлении, что очень важно в условиях быстрых изменений в технологии. Специализированным компаниям проще концентрироваться на технологических изменениях и на тех инвестициях, которых они требуют. Фактор риска, который вынуждал нефтяной бизнес защищаться от волатильности цен через диверсификацию, сегодня стал меньше. Поэтому диверсификация из плюса (защита от рисков) превратилась в минус — чрезмерно сложная структура, занижение стоимости компании. Крупнейшим нефтяным компаниям, видимо, пора отказываться от диверсификации. Действительно, в конце 2004 г. британская ВР заявила о планах выделить свой химический бизнес в отдельную компанию 1ппоуепе. Вначале рассматривался вариант организации первичного размещения акций на Лондонской фондовой бирже, однако затем подразделение решили просто продать. Возможно, это не последняя 123 |
Комментируя сообщение о прибыли своей компании за I квартал 2006 г., президент ChevronTexaco Д. О'Рейли отметил, что высокие прибыли были достигнуты прежде всего за счет роста в секторе upstream. Прибыль его компании выросла на 32% по сравнению с предыдущим годом, прежде всего, благодаря росту нефтяных цен и увеличению добычи на 10%. Продажи в других секторах росли медленнее. Сектор нефтепереработки вырос на 8%, химический на 12%. В целом по отрасли картина такая же. Благодаря рекордному росту спроса на нефть и росту самих нефтяных цен с 20 до 75 долларов за баррель, быстрее всего растут доходы подразделения upstream на 28%. Нефтепереработка и химия растут медленнее в разных компаниях на 7-14% ежегодно. Из-за объединения подразделений с разными темпами роста акции интегрированных нефтяных компаний растут не так быстро, как могли бы, если бы эти подразделения были отдельными компаниями. Так, с начала 2003 г. котировки ExxonMobil и ChevronTexaco выросли на 76 и 78% соответственно. В то же время акции неинтегрированных американских нефтяных компаний, например тех, которые занимаются лишь добычей нефти, росли заметно быстрее. Капитализация Andarko Petroleum с 2003 г. выросла на 175%, Marathón на 300, Murphy ОМна 180%. Это означает, что небольшие по размеру, но однородные по своему бизнесу компании более привлекательны для инвесторов на фондовом рынке. В частности, они могут фокусироваться на одном направлении, что очень важно в условиях быстрых изменений в технологии. Специализированным компаниям проще концентрироваться на технологических изменениях и на тех инвестициях, которых они требуют. Фактор риска, который вынуждал нефтяной бизнес защищаться от волатильности цен через диверсификацию, сегодня стал меньше. Поэтому диверсификация из плюса (защита от рисков) превратилась в минус чрезмерно сложная структура, занижение стоимости компании. Крупнейшим нефтяным компаниям, видимо, пора отказываться от диверсификации. Действительно, в конце 2004 г. британская ВР заявила о планах выделить свой химический бизнес в отдельную компанию Innovene. Вначале рассматривался вариант организации первичного размещения акций на Лондонской фондовой бирже, 63 |