9. Отсутствует программа эффективных коммуникаций, способствующих процессу интеграции. В связанной с темой диссертации энергетической отрасли наблюдается активная международная консолидация. Она будет продолжаться по мере того, как в Европе снизится уровень вмешательства государства в экономику, ведя к образованию первых гигантских энергетических комплексов, а в США энергоснабжающие предприятия устремятся к дальнейшему повышению своей рентабельности. В отличие от США, энергетические компании в Европе уже консолидировались на национальном уровне, поэтому в ходе нынешней волны трансграничных сделок по слияниям и поглощениям возможно появление компании-супергигантов. Наиболее заманчивые возможности для расширения бизнеса, по мнению экспертов, открываются в Китае, Индии, Австралии и России. При этом Австралия была отмечена как страна, которая с недавних пор также начала энергично инвестировать средства в зарубежные активы. 1.2. Мотивы, цели и основные типы сделок по слияниям и поглощениям компаний Основная причина проведения сделок с использованием механизма слияния или поглощения это конкуренция, которая вынуждает активно искать инвестиционные возможности, эффективно использовать все ресурсы, снижать издержки и искать стратегии противодействия конкурентам. С данной точки зрения, сделки относительно корпоративного контроля являются естественной реакцией на изменяющиеся рынки и нужны всем компаниям для постоянного приспособления к изменяющимся экономическим условиям. Слияния и поглощения расширяют возможности компаний. Менеджеры компаний обычно рассматривают внутренние и внешние инвестиционные возможности. Внутренние инвестиции касаются реорганизаций и инвестиций в саму компанию, внешние проекты связаны с приобретением новых активов и 16 |
Глава 2 Направления повышения эффективности финансовых потоков при слиянии и поглощении компаний в России 2.1 Мотивация и цели компаний в сделках слияния и поглощения ♦ Основная причина сделок, где компании используют механизмы слияния и поглощения это конкуренция, которая вынуждает активно искать инвестиционные возможности, эффективно использовать все финансовые ресурсы, снижать издержки и искать стратегии противодействия конкурентам. Расширяя свои возможности, компании создают стратегии диверсификации и реструктуризации. С данной точки зрения, сделки относительно корпоративного контроля: * являются естественной реакцией на изменяющиеся рынки; нужны всем компаниям для постоянного приспособления к изменяющейся экономике. * * * Слияния и поглощения расширяют возможности компаний. Менеджеры компаний обычно рассматривают внутренние и внешние инвестиционные возможности. Внутренние инвестиции касаются реорганизаций и инвестиций в саму компанию, внешние проекты связаны с приобретением новых активов и проектов. Компаниям следует рассматривать еще один круг возможностей, предполагающий взаимодействие с другими игроками рынка, и самим постоянно искать такие возможности, сопоставляя потенциал внутреннего роста и слияний. Необходимо, чтобы варианты реструктуризации постоянно рассматривались и были в арсенале каждого корпоративного менеджера, так как Россия переживает уже вторую волну слияний и поглощений в последние годы. Первая волна была создана долговым кризисом 1998 г., девальвацией, удешевлением активов и переключением спроса на внутреннее потребление. Вторая волна вызвана высокими ценами на нефть, большими доходами от экспорта. Компании, особенно экспортного сектора, создали значительные наличные финансовые резервы и стремятся вложить их в другие отрасли. Очевидно, что российским компаниям не удастся избежать тенденции к укрупнению капитала, если они хотят быть конкурентоспособными как на локальном, так и на международном уровне. Именно 61 |