|
нии не имеют ни технологического, ни целевого единства с основной сферой деятельности фирмы-интегратора. В свою очередь можно выделить три разновидности конгломератных объеи динении: С расширением продуктовой линии, т. е. соединение неконкурирующих продуктов, каналы реализации и процесс производства которых похожи. В качестве примера можно привести приобретение компанией Ргос1ег&ОашЫе, ведущим производителем моющих средств, фирмы С1огох производителя отбеливающих веществ для белья. Российским примером может служить приобретение ОАО «ТНК» и ОАО «НК «ЮКОС» газовой компании ЗАО «Роспан интернешнл», что позволило им значительно увеличить газовую составляющую своего бизнеса, и, следовательно, в некоторой мере ослабить возможные негативные последствия скачков цен на нефтяном рынке. С расширением рынка, т. е. данная схема позволяет значительно снизить уровень риска через географическую диверсификацию и расширить свое присутствие, а значит, и приобрести конкурентные преимущества, обеспечить себя дополнительным спросом на различных географических рынках. В качестве примера можно привести приобретение российскими нефтяными компаниями ОАО «Татнефть», ОАО «НК «ЛУКОЙЛ» и ОАО «ТНК» Кременчугского, Одесского и Лисичанского нефтеперерабатывающих заводов, расположенных на территории Украины или приобретение ОАО «НК «ЮКОС» контрольного пакета акций компании «Mazeikiu Nafta», расположенной на территории Литвы. Чистые конгломератные сделки предполагают объединение компаний из совершенно несвязанных и неродственных отраслей. Пример покупка компанией «Русский алюминий» Горьковского автомобильного завода. В зависимости от национальной принадлежности объединяемых компаний можно выделить два вида слияния компаний: Национальные слияния объединение компаний, находящихся в рамках одного государства (ОАО «НК ЮКОС» и ОАО «Сибнефть»); 25 |
имеют ни технологического, ни целевого единства с основной сферой деятельности фирмы-интегратора. Профилирующее производство в такого вида объединениях принимает расплывчатые очертания или исчезает вовсе. s o 70 О g 60 9 SO «> 9 § <0 30 аv.3 £ 30 10 О 1 "I I-----1------1-----1------1-----I-----I-----I-----г-----г 1987 1939 1939 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1936 1997 1993 1999 •вергинальтяе слияния иясглощения яш* т шномг/ю ш рвты 9 слияния и поглощения 'горизонтальныеслияния и поглощения Говы Рисунок 9 Характеристика количества сделок по слияниям и поглощениям в зависимости от характера интеграции компаний.1 На рисунке 9 представлены в процентном выражении соотношения количества сделок трех видов слияний и поглощений по годам. Можно выделить три разновидности конгломератных слияний: 1. Слияния с расширением продуктовой линии (product line extension mergers), т.е. соединение неконкурирующих продуктов, каналы реализации и процесс производства которых похожи. В качестве примера можно привести приобретение фирмы Clorox производителя отбеливающих веществ для белья. 2. Слияния с расширением рынка (market extension mergers), т.е. приобретение дополнительных каналов реализации продукции, например, супермаркетов, в географических районах, которые ранее не обслуживались. 3. Чистые конгломератные слияния, не предполагающие никакой общности. Томилина Э. Слияния и поглощения: ценность оценки / Э. Томилина // TopManager. 2003. №25. С. 128. 56 |