|
128 риск неполучения предусмотренных проектом доходов . Страновой риск связан, прежде всего, с изменениями инвестиционного климата страны, государственного строя, финансовой политики государства и другими аналогичными факторами. Уровень странного риска определяется рейтингом стран мира по оценке инвестиционного климата, составленного и опубликованного ведущими рейтинговыми, аудиторскими компаниями и т. п. При оценке региональной и бюджетной эффективности инновационных проектов страновой риск не учитывается, его принимают во внимание только по проектам, осуществляемым за рубежом или с иностранным участием. Риск ненадежности участников проекта связан с недобросовестностью (неплатежеспособностью, юридической недееспособностью) других участников в создании инновационного продукта. Риск неполучения предусмотренных проектом доходов обусловлен, прежде всего, техническими, технологическими и организационными решениями проекта. Так как основным направлением инновационной деятельности агропродовольственных холдингов, занимающихся растениеводством, является селекция новых сортов зерновых культур, осуществляемая в рамках научно исследовательского подразделения агрообъсдинсния на территории Российской Федерации и без участия иностранных партнеров, то страновым риском и риском ненадежности участников проекта можно пренебречь. Тогда как премия за риск неполучения предусмотренных проектом доходов, по нашему мнению, должна лежать в основе расчета резерва по инновационной деятельности, создаваемого в консолидированном учете аіропродовольственного холдинга. Премия за этот вид риска определяется с учетом технической реализуемости и обоснованности проекта, деятельности проработки проектных решений, наличия необходимого научного и опытно-конструкторского задела и представительности маркетинговых исследований. Назначение премии за 118 Головань, С.И, Бизнес-планирование и инвестирование: учебник / С.И. Голованъ. М.А. Спиридонов. Ростов н/Д: Феникс, 2009. 363 с., с. 244. 231 |
организации, пересмотром проектных решений в ходе строительства, непредвиденными задержками платежей за поставленную продукцию и т.п.; увеличение сроков выполнения отдельных видов строительных, монтажных и иных работ в связи с непредвиденными задержками строительства; уменьшение проектных объемов производства и реализации продукции в связи с возможным отказом технологического оборудования и потерями продукции при ее доставке потребителю; расходы на замену некачественной продукции и возмещение ущерба потребителям. При подобных расчетах устойчивости инновационного проекта рекомендуется увеличивать норму дисконта на величину премии за риск.5 Существующие методические подходы к установлению премии за риск можно разделить на две группы: кумулятивные и агрегированные. При кумулятивных методах во главу угла ставится задача как можно точнее оценить и отразить в величине премии отдельные виды рисков (факторы риска). При агрегированных методах отдельным факторам риска внимание не уделяется, они направлены только на установление нормы дисконта, исходя из минимальной дополнительной информации. При использовании кумулятивного метода в величине премии за риск в общем случае учитываются три типа рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта: О страновой риск; риск ненадежности участников проекта; риск неполучения предусмотренных проектом доходов. Страновой риск связан, прежде всего, с изменениями инвестиционного климата страны, государственного строя, финансовой политики государства и 59 Казакова Н.А. Экономический анализ в оценке бизнеса и управлении инвестиционной привлекательностью компании: учеб. пособие/Н.А. Казакова.М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М.2009.240 с.:ил.. с. 244 60Головань С.И. Бизнес планирование и инвестирование: учебник/ С.И. Головань, М.А. Спиридонов Ростов н/Д: Феникс, 2009 363 с. 69 другими аналогичными факторами. Уровень странового риска определяется рейтингом стран мира по оценке инвестиционного климата, составленного и опубликованного ведущими рейтинговыми, аудиторскими компаниями и т.п. При оценке региональной и бюджетной эффективности инновационных проектов страновой риск не учитывается, его принимают во внимание только по проектам, осуществляемым за рубежом или с иностранным участием. Риск ненадежности участников проекта связан с недобросовестностью (неплатежеспособностью, юридической недееспособностью) других участников в создании инновационного продукта. Риск неполучения предусмотренных проектом доходов обусловлен, прежде всего, техническими, технологическими и организационными решениями проекта. Так как основным направлением инновационной деятельности агропродовольственных холдингов зернового подкомплекса является селекция новых сортов зерновых культур, осуществляемая в рамках научноисследовательского подразделения агрообъединения, то страновым риском и риском ненадежности участников проекта можно пренебречь. Тогда как премия за риск неполучения предусмотренных проектом доходов, по нашему мнению, должна лежать в основе расчета резерва по инновационной деятельности, создаваемого в бухгалтерском учете агропродовольственного холдинга. Премия за этот вид риска определяется с учетом технической реализуемости и обоснованности проекта, деятельности проработки проектных решений, наличия необходимого научного и опытно-конструкторского задела и представительности маркетинговых исследований. Назначение премии за несистематический риск зависит от новизны используемой техники и технологии, неизученности каких-либо процессов или явлений, погодных условий, изменения окружающей среды, экологические и климатические катаклизмы и т.п. явления. 70 |