|
208 Биржевой рынок форвардных контрактов оказывает позитивное влияние на процесс товародвижения зерна и продукции переработки. Это связано со следующими моментами: 1. совершение сделок на отсутствующий товар дает возможность избежать непроизводительных расходов по перевозке и сопутствующих транспортировке рисков; 2. совершение биржевых форвардных сделок снижает затраты на реализацию зерна и зернопродуктов; 3. биржевой рынок является центром сбора и переработки коммерческой информации о ценообразующих условиях и других факторах в региональном и межрегиональном масштабах, что определяет установление равновесных рыночных цен, выравнивание региональных ценовых диспропорций, способствует созданию необходимых запасов. Используемый на различных биржах Приволжского федерального округа (ПФО), в том числе Нижегородской и Самарской биржах, механизм заключения форвардных сделок может стать основой для внедрения в биржевую практику форвардных сделок с залогом. Производитель выставляет на биржевые торги форвардный контракт на зерно с единицей 20 т с указанием срока поставки. Од-' новременно с биржей заключается договор залога, в соответствии с которым в расчетную палату вносится залоговый депозит в качестве гарантии исполнения контракта. Покупатель контракта также заключает договор залога, вносит такую же залоговую сумму (в установленном размере от стоимости контракта) и перечисляет на клиентский счет производителя зерна авансовый платеж в размере 50% от стоимости контракта. Владелец контракта может его перепродать, тогда новый владелец после внесения залоговой суммы возмещает предыдущему владельцу авансовый платеж, перечисляет 50% маржи ему (если контракт продан дороже), а остальные 50% маржи на счет производителя (поставщика). В случае невыполнения производителем зерна своих обязательств он возвращает последнему владельцу контракта авансовый платеж и платит штрафные санкции. Если |
9 t 139 ся риск колебания цен, которым в свою очередь позволяет управлять метод хеджирования путем заключения сделок на срочном рынке. Становление срочного рынка связано не только с развитием биржевой дея-« . тельности, но и в целом посреднической деятельности, что обуславливается: 1) расширением круга потенциальных участников рынка вследствие универсальности производных инструментов, 2) экономической ролью хеджирования и спекуляции. 9 Функциональное предназначение срочного рынка определило хеджера как хозяйствующего субъекта (производителя, потребителя, торговца), желающего исключить или уменьшить риски возможных неблагоприятных изменений цен. В широком смысле использование механизма срочной торговли поз • • давцам планировать свой доход, а покупателям затраты. Срочный рынок имеет открытую структуру, которую в текущий момент можно подразделить на три сегмента форвардный, фьючерсный и опционный. Общим признаком срочных сделок является их производность и высокая доходность. Данное сходство свидетельствует о наличии ценовой взаимосвязи между эквивалентными комбинациями производных инструментов. В то же время каждый из сегментов имеет характерные особенности, выполняет определенные функции, обусловливающие возможность и необходимость обращения соответствующих контрактов. • I Биржевой рынок форвардных контрактов оказывает позитивное влияние на процесс товародвижения зерна и продукции переработки, что находит отражение в следующих факторах: совершение сделок на отсутствующий товар дает возможность избежать непроизводительных расходов по перевозке и сопутствующих транспортировке рисков; совершение биржевых форвардных сделок снижает затраты на реализацию зерна и зернопродуктов; I 4 140 биржевой рынок является центром сбора и переработки коммерческой информации о ценообразующих условиях и других факторах в региональном и межрегиональном масштабах, что определяет установление равновесных рыночных цен, выравнивание региональных ценовых диспропорций, способствует созданию необходимых запасов. Используемый на Самарской бирже механизм заключения форвардных сделок может стать основой для внедрения в биржевую практику форвардных сделок с залогом. Производитель выставляет на биржевые торги форвардный контракт на зерно с единицей 20 т с указанием срока поставки. Одновременно с биржей заключается договор залога, в соответствии с которым в расчетную па-*I лату вносится залоговый депозит в качестве гарантии исполнения контракта. 4 Покупатель контракта также заключает договор залога, вносит такую же залоговую сумму (в установленном размере от стоимости контракта) и перечисляет на клиентский счет производителя зерна авансовый платеж в размере 50% от стоимости контракта. Владелец контракта может его перепродать, тогда новый владелец после внесения залоговой суммы возмещает предыдущему владельцу авансовый платеж, перечисляет 50% маржи ему (если контракт продан дороже), I а остальные 50% маржи на счет производителя (поставщика). В случае невыполнения производителем зерна своих обязательств озвращает владельцу контракта авансовый платеж и платит штрафные санкции. Если по-f купатель отказывается от принятия поставки зерна, ему авансовый платеж не озвращается. Такая схема обеспечивает гарантию исполнения сделок при низком уровне издержек биржевой сбор в настоящее время составляет 0,2 0,4%. Недостатком системы является необходимость внесения залога производителем, так как в настоящее время хозяйства не располагают средствами, необходимыми для приобретения расходных материалов. Этот недостаток может быть устранен путем использования зерновых сертификатов, или товарораспорядительных документов, подтверждающих наличие зерна на элеваторе. ЛиквидI • ность сертификатов может быть обеспечена приемом их государственными ор |