|
218 верженность риску, связанную со всеми его операциями, т.е. дилер старается поддерживать сбалансированность своих операций, однако при возникновении дисбаланса он должен хеджировать их. Поэтому рынок свопов связан с рынком производных инструментов. Более того, большинство экономистов относят свопы к производным инструментам. С этим можно согласиться в той мере, что свопы заключаются на срок, и отдельные условия своповых сделок могут быть унифицированы, однако по существу, свопы представляют собой технологию управления рисками, а не отдельный инструмент. > В настоящее время мировой рынок свопов не регулируется специальным законодательством, следствием чего является большое число нововведений в этой сфере. Данное положение является дополнительным преимуществом свопов, поскольку использование рассматриваемой технологии на внутреннем рынке может основываться на регулировании совершения форвардных сделок. Положения типового свопового контракта должны включать следующие условия 1. Качественные характеристики зерновой продукции, лежащей в основе контракта. 2. 3. Объем сделки. Наименование и реквизиты контрагента, выплачивающего фиксированную цену. 4. 5. Величина фиксированной ставки. Наименование и реквизиты контрагента, осуществляющего расчет по плавающей цене. 6. 7. 8. 9. Метод выведения цены спот. Срок заключения сделки. Периодичность расчетов. Штрафные санкции в случае невыполнения обязательств каждым из контрагентов. Значительному росту в современных условиях товарных свопов способствовало усиление нестабильности цен на товарных рынках и, прежде всего, на |
159 6215 руб., мельзавод реализует муку на рынке по текущей цене и выплачивает разницу своповому дилеру в 25 руб./т. Одновременно хлебозавод приобретает муку на рынке и получает разницу в 5 руб./т. И наоборот, если цена составит 6180 руб., мельзавод получает по 10 руб./т, а хлебозавод доплачивает дилеру 40I • . * руб./т. Таким образом, контрагенты фиксируют для себя цены в 6190 руб./т и 6210 руб./т при любом направлении движения рынка. Объем реализации Мельзавод Цена, спот (средняя) Сделки на спот-рынке Цена спот 6190 руб./т , Наличный рынок муки 1 /т —> г Своповый дилер < Цена спот 6210 руб./т Объем реализации Производство муки 5500 тонн Дена спот (средняя) Хлебозавод Переработка муки 8000 тонн У Рис. 3.3.6 Организация свопа между участниками рынка зерна Роль свопового дилера чрезвычайно важна, так как он должен быть готов заключить своп в качестве контрагента для плательщика и получателя фиксированной ставки. В отличие от прямого свопа между двумя конечными пользователями, своповый дилер не должен добиваться соответствия всех условий двух свопов.I >ующим образом хеджировать свою общую подверженность риску, связанную со всеми его операциями, т.е. дилер старается поддерживать сбалансированность своих операций, однако при возникновении дисбаланса он должен хеджировать их. Поэтому рынок свопов связан с рынком производных инструментов. Более того, большинство экономистов от-*I носят свопы к производным инструментам. С этим можно согласиться в той мере, что свопы заключаются на срок, и отдельные условия своповых сделок г 161 я В настоящее время мировой рынок свопов не регулируется специальным законодательством, следствием чего является большое число нововведений в в этой сфере. Данное положение является дополнительным преимуществом свопов, поскольку использование рассматриваемой технологии на внутреннем9 «I рынке может основываться на регулировании совершения форвардных сделок. Положения типового свопового контракта должны включать следующие условия: 1. Качественные характеристики зерновой продукции, лежащей в основе контракта. 2. Объем сделки. 3. Наименование и реквизиты контрагента, выплачивающего фиксированную цену. 4. Величина фиксированной ставки. I • 5. Наименование и реквизиты контрагента, осуществляющего расчет по плавающейцене. 6. Метод выведения цены спот. 7. Срок заключения сделки. 8. Периодичность расчетов. I 9. Штрафные санкции в случае невыполнения обязательств каждым из контрагентов. Значительному росту в современных условиях товарных свопов способствовало усиление нестабильности цен на товарных рынках и, прежде всего, на рынках энергоносителей. Усиление нестабильности явилось также основной предпосылкой развития биржевой торговли срочными товарными контрактами. Однако привлекательность товарных свопов по сравнению с биржевыми контрактами состоит в том, что биржевые контракты не являются долгосрочными и позволяют хеджировать позиции участников экономических отношений на один определенный момент* времени. В то время как свопы могут заключаться I 168 2) взаимосвязанных стандартных пшеницу 3, 4 классов I 9 рожь, пшеничную муку высшего и первого сортов, ржаную муку; ♦ 3) отработать условия фьючерсных контрактов на предложенные товары; 4) сформировать соответствующую инфраструктуру заключить договор с банком на обслуживание расчетных операций, с элеватором на частичную аренду мощностей; 5) создать гарантийные запасы зерна; 6) создать электронную информационную систему и периодически проводить рекламные мероприятия с целью привлечения потенциальных участников. Третьим составляющей в системе методов управления рисками является технология зерновых свопов. На региональном зерновом рынке в условиях высокой степени риска дефицита зерна и, вследствие этого, риска ценового введение в практику свопов на основе применения институционального метода и развития срочного рынка даст возможность управлять данным риском. В диссертации рассмотрена организация зерновых свопов непосредственно1 между производителями и потребителями зерна, а также через Самарскую зерновую компанию, выполняющую функции свопового дилера. Кроме того, раз-• . работаны условия типового контракта по свопу. Положения типового свопового контракта должны включать следующие условия: качественные характеристики зерновой продукции, лежащей в основе контракта; объем сделки; наименование и реквизиты контрагента, выплачивающего фиксированную цену; велйчина фиксированной ставки; наименование и реквизиты контрагента, осуществляющего расчет по плавающей цене; метод выведения цены спот; срок заключения сделки; периодичность расчетов; штрафные санкции в случае невыполнения обязательств каждым из контрагентов. Свопы являются относительно новой технологией, получившей широкое распространение для управления финансовой и хозяйственной деятельностью различных организаций. Основными преимуществами свопов являются их ори4I |